美東時間8月16日周三公布美聯儲會議紀要顯示，最近一次美聯儲會議上，聯儲決策者警告通脹還有較高的上行風險，可能迫使他們進一步加息。不過，聯儲工作人員對經濟的評估更為樂觀，不再預計今年會發生衰退。
此外，同6月會議一樣，儘管7月的最近一次美聯儲會議投票結果一致，會議紀要仍暴露了決策層對加息的分歧，顯示有少數官員並不贊成加息。被視為「美聯儲喉舌」、有「新美聯儲通訊社」之稱的記者Nick Timiraos評論稱，雖然大多數官員支持上月加息，但部分聯儲官員發現加息可能太高的風險增加，凸顯了聯儲對進一步加息越來越謹慎。
媒體評論稱，相比6月的前次紀要，本次會議紀要更鷹派。紀要中，鴿派傾向語句數量大致保持不變，而鷹派的語句為今年1月以來最多。
大多數決策者仍認為通脹有重大的上行風險可能因此需進一步加息
本次會議紀要顯示，7月會議上，在風險管理方面，與會者討論了多種可能影響未來決策時的考慮因素。紀要寫道：
由於通脹仍遠高於聯儲的長期目標，勞動力市場仍緊張，大多數（most）與會者繼續認為通脹有重大的上行風險，這可能需要貨幣政策進一步緊縮。
部分（some）與會者認為，即便經濟活動有韌性，勞動力市場仍強勁，也依然存在經濟活動的下行風險，以及失業率的上行風險，這些還包括了金融環境對宏觀經濟的影響比預期大的可能性。
多名（A number of）與會者判斷，因為貨幣政策立場已處於限制性區間，美聯儲實現通脹目標就存在兩方面風險，一方面是緊縮過度的風險，另一方面是緊縮不足的風險，關鍵是決策要在這兩種風險中取得平衡。
多人認為即使降息時也未必停止縮表
7月的會議聲明中，美聯儲對縮減資產負債表規模（縮表）行動的表述和此前多次會議一樣保持不變，稱按原計劃進行。在7月會後的發布會上，美聯儲主席鮑威爾稱，利率調整和縮表是獨立的，美聯儲可能在縮表的同時降息。
本次會議紀要顯示，在討論政策前景時，所有與會者都認為，適合繼續按照先前宣布的計劃繼續縮表的過程。緊接著紀要寫道，多人認為，美聯儲降息時也未必停止縮表：
多名（A number of）與會者指出，當（FOMC）委員會最終開始降低聯邦基金利率的目標區間時，縮表不一定會結束。
幾乎所有決策者認為7月適合加息25基點幾人支持利率保持不變
7月的美聯儲會議如市場所料宣布加息25個基點，會後聲明顯示，當時美聯儲貨幣政策委員會FOMC的全體投票委員一致贊成這樣行動。
而本周三的會議紀要中，「幾乎所有」（almost all）與會者都判定，適合7月會議加息25個基點。與會者指出，此舉將讓貨幣政策的立場進一步處於對經濟有限制性的區域，有利於減少經濟內的供需失衡和幫助恢復價格穩定。緊接著，紀要寫道：
「兩名（A couple of）與會者表示，他們贊成保持聯邦基金的目標區間不變，或者他們本可以支持這樣的提議。他們判斷，此次維持目前的限制程度可能會使（FOMC）委員會的目標取得進一步進展，同時使委員會有時間進一步評估這一進展。」
華爾街見聞曾提到，6月會後公布的利率前景指引點陣圖顯示，共12人、在提供利率預期所有人中占三分之二的聯儲官員預計，今年利率高於5.5%、意味著6月以後今年內至少有兩次加息25基點。7月會議提到兩人支持按兵不動，人數只占利率決策總人數18人的11%。
決策取決於所有數據未來幾個月的數據對判斷可能新增緊縮的程度很有價值
7月的美聯儲會議聲明並未排除未來還要加息的可能性，對後續行動敞開大門。相比6月會後聲明，7月最大的變動是，在利率指引方面，稱將繼續評估新信息及其對貨幣政策影響。
6月的上次會議紀要顯示，在討論貨幣政策前景時，幾乎所有（Almost all）與會者都在展望經濟時判斷，適合今年內進一步加息。
本次會議紀要中，討論政策前景時並未提及上述加息的判斷，而是凸顯了美聯儲決策者對未來數據的重視，重申未來決策取決於所有數據，並新增提及，對於判斷可能適合進一步緊縮的程度，數據很有價值。紀要寫道，
所有與會者都繼續認定，為了讓通脹在一段時間內達到美聯儲的目標，關鍵是貨幣政策立場要有足夠的限制性。他們指出，經濟前景仍很不確定。他們一致認為，今後的會議決策應取決於所有的未來信息，及其對經濟前景和風險平衡的影響。
與會者預計，未來幾個月到來的數據將幫助澄清通脹下降的持續程度，以及產品和勞動力市場達到更好的供需平衡的程度。在確定可能適合讓通脹隨著時間推移回到2%而額外緊縮的程度方面，這種信息很有價值。
在溝通方面，上次紀要稱，與會者強調了，向公眾傳達聯儲政策依賴數據這一方式的重要性。而本次稱，與會者還強調，儘可能清晰溝通聯儲政策依賴數據這種方式的重要性，以及堅定致力於讓通脹降至2%的重要性。
工作人員不再預計今年經濟會輕度衰退2025年PCE通脹料降至2.2%通脹預測有上行風險
6月的上次會議紀要顯示，美聯儲的工作人員和3月及5月的前兩次會議一樣，仍預計今年將發生輕度的美國經濟衰退，但6月時他們認為，避免衰退那種下滑的可能性幾乎和輕度衰退的可能性相當。
本次會議紀要顯示，7月聯儲工作人員的經濟預測強於6月的預測水平。紀要寫道：
自3月中旬（美國）銀行業出現壓力以來，支出和實際活動的指標都強於預期。因此，工作人員不再判定經濟將在年底前進入輕度衰退。但工作人員繼續預計，2024年和2025年的實際GDP增長將低於他們估計的潛在產出增長水平，導致失業率將較當前水平略有上升。
通脹方面，工作人員繼續預計今後幾年整體和核心PCE價格通脹會下降。很大一部分核心通脹的下降料將發生在今年下半年，前瞻指標顯示，房產服務價格上漲會放緩，剔除房產的核心服務價格與核心商品價格料將減速。隨著供需失衡持續緩解，明年通脹將進一步放緩。
工作人員預計，到2025年，整體PCE與核心PCE通脹都料將達到2.2%，核心通脹料將達2.3%，略高於聯儲目標2%。
工作人員指出，他們的實際經濟活動基線預測有偏下行的風險，因聯儲必然會在通脹上升或通脹持久時增加緊縮，所以實際活動的基線預測構成下行風險；鑑於高通脹可能持續的比預期久，或者可能發生供應面的不利衝擊，他們的基線通脹預測有偏上行的風險。
強調通脹高得不可接受需進一步的通脹下降證據警惕銀行信貸收緊影響可能比預期大
紀要顯示，在評價經濟時，與會者一致認為，經濟活動一直在以溫和的速度擴張。勞動力市場仍然非常緊張，近幾個月就業增長強勁，失業率仍低，但持續有跡象表明，勞動力市場的供需正在取得更好的平衡。
與會者還指出，家庭和企業面臨的信用環境收緊是經濟逆風的來源，可能會對經濟活動、招聘和通脹造成壓力。然而，這些影響的程度依然不確定。
對於通脹，紀要寫道，雖然通脹自去年年中以來有所緩和，但還遠高於FOMC的長期目標2%，與會者仍然堅定地致力於將通脹率降至2%。與會者強調，通脹仍高得不可接受，需要進一步的證據，讓他們有信心通脹顯然處於回到2%這一目標的正軌。
多名（several）與會者認為，在住房以外的核心服務價格方面，尚未明顯出現大幅的通脹下降壓力。
在討論通脹上行風險時，與會者提到包括最近的供應鏈好轉、大宗商品價格下跌的趨勢未能持續、總需求未能放慢到足夠恢復價格穩定的地步、高企的通脹可能更持久、或者通脹預期脫鉤。
在經濟活動和通脹的下行風險方面，與會者考慮到，累積的貨幣緊縮可能導致經濟放緩程度超出預期，以及銀行信貸環境收緊的影響可能比預期的大。
與會者繼續認為，為了讓總供給和總需求達到更好的平衡，並且減輕通脹的壓力，讓通脹率能降至2%，需要一段時間內實際GDP增長低於趨勢水平，並且勞動力市場有所疲軟。
