在官方發出支持信號後，中國A股連續第六個交易日下跌，是自2019年1月下旬以來從未見過的水平。自2021年初達到峰值以來，中國內地和香港股市市值已蒸發約7萬億美元，原因是房地產市場長期低迷、經濟數據疲弱以及與美國的緊張關係令投資者感到不安。
在最新的支持承諾沒有提供有關當局將如何遏制股市暴跌的細節後，股東面臨的追加保證金通知和被迫平倉正成為一個關鍵風險。中盤股和小盤股正面臨巨大的拋售壓力，因為一些投資者一直在押注國家隊會更多地支持大盤股。自2015年以來，習近平的金融步兵們可能已經出擊過幾次，但我們有充分的理由相信，這次國家隊不會再像以前那樣有效了。
原因之一是小型股領跌。代表性的中證1000指數今年已下跌27%，遠遠跑輸藍籌股指數。這一現象與美國的情況如出一轍。在美國，由於投資者降低了對美聯儲降息的預期，由中小型公司組成的羅素2000指數落後於標準普爾指數。這些企業對商業周期更為敏感，往往會因借貸成本飆升而受到不成比例的傷害。這兩個國家的交易員只是在用小盤股表達他們的觀點。
當然，中國人更悲觀。
不幸的是，從國家隊的戰績來看，他們並沒有做好準備，也沒有能力阻止小盤股的損失。過去，他們大多通過ETF基金買入國有銀行的藍籌股指數。事實上，今年我們又看到了同樣的一幕，上證50ETF、滬深300指數ETF的交易量均超預期，顯示出國家隊的存在。事實上，近期流入這些被動型基金的資金，似乎是自2015年潰敗以來最多的一次。
同樣不祥的是，這些巨大的努力付諸東流。中國股市繼續一蹶不振。中央政府是否願意動用自己資產負債表，來支持私營部門的股權融資渠道，這是一個必須由最高層解決的政治問題。
眾所周知，習近平不會被金融市場的起伏所左右。但也許他可以把中證1000指數作為一個晴雨表，來衡量國民對他處理經濟問題的看法。
目前，這一指標正閃爍著強烈的衰退信號。
社交平台上X，時評人士和財經人士紛紛對中國股市發表觀點。
蔡慎坤：中國股市以摧枯拉朽的方式在洗劫所有的中產，認識一對財務自由的夫妻，原本可以躺平了，去年不聽勸阻，認為3000點是政策大底，毅然決然把所有資金押注股市，還融了一部分資金，現在好了，所有的美夢化為泡影，想躺平也躺不平了，只有沮喪和絕望，這個年都過不下去了！去年被胡錫進忽悠進股市的人，都成了這個新時代的陪葬品。中國股市的底部遠未到來，面對罕見的股災，只望一個不在乎經濟的政權來救市，純粹是愚弄戲耍自己。
老蠻：現在已經確認，從昨天（5日）中午開始，中共證監會已經開始嚴厲的全面限制機構賣出了。前兩個月還只是批份額，允許你今天賣多少他今天賣多少，現在乾脆一刀切，把機構操作面板上的「賣出」鍵功能撤銷了，點賣出無效。
就這種事的荒謬程度，已經無法用語言描述了。甚至都不能用「掩耳盜鈴」來形容這件事了。機構賣出，是機構機構自己想賣出嗎？機構的錢又不是自己的錢。現在全國資金大搬家，所有的流動性都被政府債吸空了，原本投給機構炒股的錢也在搬家，各路金主都在贖回資金，轉身去投政府債。
甚至絕大多數的資金搬家都是政府強制的，稍微有點規模的金主都被規定了政府債購買量的政治性義務，這事就發生在去年10月底，雖然這屬於財政系統和央行層面的事，跟你證監會沒啥關係，但是你證監會能假裝不知道嗎？
金主一定要贖回，機構又不能賣出，怎麼辦呢？機構直接向金主違約嗎？那全中國的金融秩序，不就崩盤了嗎？這哪裡是指數崩盤，這是秩序崩盤！人心崩盤！整個社會秩序全面坍塌的第一步！
真好，又見證歷史了。
包叔：股災級暴跌，堪比16年熔斷。千股跌停，兩次！基金巨額贖回+被動清盤，基民不玩了，徹底不玩了。基金只能優先把小票拋出，否則後邊沒有流動性，想走都走不了。加上雪球爆倉、融資盤爆倉。造成千股跌停慘狀，而且是兩次，下跌中位數-8%。
國家隊又出動了，不過即便如此也不足以對沖拋壓，只要國家隊的單子一停，市場立刻倒頭向下。粗略估計，1月18日國家隊大規模下場救市以來，已經動用資金超過2000億了。但是，在沒有類似平準基金的制度性安排出來之前，資金都是臨時籌措，沒有解決長期資金問題，國家隊沒有無限量彈藥供應。現在是一天哭一天的，輿論壓力大就安排一下，輿論壓力不大就算了。市場沒有預期，也無法定價。
不知道今天又有多少人財富歸零。雪崩時，沒有一片雪花是無辜的。如果沒有更加深入的改革，靠一些非市場化因素勉力維持，所有的經濟成果和財富都是曇花一現，潮水退去，一切歸零。
崑崙：現在全中國，唯一不聽黨話的，就是股市，而且是非常不聽話。
這很不好，也很危險…
