矽谷的風險投資公司DCM Ventures於1999年開始投資中國的初創企業，並獲得了巨大的回報，因此，該公司在2021年表示計劃「加倍努力」，實施在中國、美國和日本的投資戰略。
然而，根據《紐約時報》看到的一份融資備忘錄，去年秋天，當DCM開始為一隻專注於非常年輕的公司的新基金籌集資金，並宣傳其「跨太平洋」的專業知識時，該公司描述了在美國、日本和韓國投資的計劃。
該公司沒有提及中國。
DCM所傳遞出的信息是矽谷投資者與中國初創企業之間正在發生的全行業轉變的一個例子。曾經將中國視為創新與投資回報下一個前沿的美國風險投資公司正在退出，一些公司將中國業務與美國業務分開，還有一些公司則拒絕在中國進行新的投資。
這種180度的轉變源於中美兩國在爭奪地緣政治、經濟和技術領先地位時的緊張關係。兩國在外交分歧中展開了貿易戰，實施了針鋒相對的限制措施，包括美國限制未來在中國的投資，以及審查過去在敏感行業的投資。
「在很長一段時間裡，這是一個非常富有成效的合作夥伴關係，」理論創投的投資人托馬什·通古茲談到美國風投在中國的投資情況時說。他表示，現在大多數投資者都在「尋找可以把這些資金投出去的地方，因為這個市場實際上已經關閉了」。
DCM的一位發言人表示，該公司的戰略並沒有改變，在其專注於非常年輕的公司的基金中，對中國的投資一直是「一個較小的組成部分」。她還說，該公司正在關注美國對中國的規定，以確保合規。
在華盛頓，限制對華投資的行動越來越多。拜登總統去年簽署了一項行政命令，限制美國公司對從事人工智慧、量子計算和半導體的中國初創企業進行投資。
眾議院美中戰略競爭特別委員會主席、眾議員邁克·加拉格爾（右）說：「我們不能再為毀滅自己提供資金了。」
本月，國會一個調查委員會在一份報告中嚴厲批評了五家美國風投企業，該報告概述了它們對中國公司的投資，這些中國公司參與促進侵犯人權的行為，並為中共軍方製造武器。該委員會沒有指責這些風投企業違反了法律，但敦促立法者通過立法進一步限制此類投資。
「我們不能再為毀滅自己提供資金了，」威斯康星州眾議員、眾議院美國與中國共產黨戰略競爭特設委員會主席、共和黨人邁克·加拉格爾說。
該委員會民主黨領袖、伊利諾州眾議員拉賈·克里希納穆爾蒂表示，國會可能會關注美國風投在中國投資的其他領域，包括生物科技和金融科技。
越來越嚴格的審查促使美國風投企業做出了改變。去年，矽谷最著名的投資公司之一，自2005年以來一直在中國投資的紅杉資本將中國業務拆分為一家名為紅杉中國的實體。這兩家公司曾經共享利潤和其他行政運作，現在則獨立營運。
另一家長期在中國投資的風險投資公司紀源資本9月份表示，將把美國和亞洲業務分開。該公司還試圖出售在兩家公司的股份，前述國會委員會認為這兩家公司在幫助中共軍方。
跟蹤初創企業的PitchBook的數據顯示，在2021年至2023年期間，包括美國投資者在內面向中國初創企業的交易減少了88%，從470億美元降至56億美元。
對於風投行業來說，這些舉措是痛苦的倒退。過去10年，風投行業從一個家庭作坊式的行業轉變為一支全球性的力量。中國是這一擴張的重要組成部分，光速創投、紅點創投和經緯創投等公司都進入了中國。
美國國家安全委員會前中國事務主任、胡佛研究所訪問研究員馬特·特平說，矽谷的風險資本家「曾下了大賭注，認為美國和中國正在趨於一致」。
一些中國觀察人士認為，反對中國科技投資情緒的轉變始於2016年，當時的美國商務部長彭妮·普里茨克對中國在半導體行業的不公平競爭發出了警告。
曾任網絡巨頭思科執行長，並擴大了該公司在華業務的約翰·錢伯斯表示，在2015年卸任時，他已經看到中國政府更加積極地干預跨國企業。如今，作為一名初創企業投資者，他選擇不投資中國的初創企業，並強烈建議自己投資的20家公司不要在中國開展業務。
「你可以看到安全方面的擔憂，以及一個已經變成追求非勝即敗的政府，」錢伯斯說。
約翰·錢伯斯是一位創業投資者，曾掌管思科公司。
2020年，川普總統試圖禁止中國企業字節跳動旗下的TikTok，加大了在華投資難度。字節跳動的兩家美國投資者紅杉資本和泛大西洋投資公司遊說了川普政府的成員，讓該公司達成一項協議，以便TikTok可以在美國營運。
去年，前述國會委員會開始調查紅杉資本、紀源資本和另外三家美國風險投資公司——金沙江風險投資公司、高通風險投資公司和華登國際——在中國的投資。調查得出的結論是，這些公司在技術方面投資了30億美元，最終為中共軍方和政府監控，以及其他侵犯人權的行為提供了幫助。
該委員會的報告稱，這些公司提供的不僅僅是資金，還幫助中國企業走向全球、招募人才、提供管理專業知識和指導，並且給這些公司帶來了信譽。
由紀源資本支持的面部識別公司曠視科技就是這樣一家中國公司。美國已將該公司列入黑名單，原因是它的技術用於監視中國西部新疆地區的維吾爾人。美國還將由紅杉中國支持的晶片和面部識別公司依圖科技列入了黑名單。
該報告稱，一些矽谷風投公司在內部備忘錄中指出，北京的「戰略優先事項和中國政府的支持是有利於投資的積極因素」。
作為回應，紅杉資本和紀源資本指出它們已經剝離了在華業務和資產，並表示它們遵守了相關法律。例如，紀源資本表示，正試圖出售在曠視科技的股份。高通表示，其風險投資部門的投資不到報告中討論資金的2%。華登國際和金沙江創投沒有回應置評請求。
任何風險投資業務的分離都是複雜的。這些公司的基金投資期限為10年。包括紅杉資本在內的一些公司持有投資的時間更長。出售年輕公司的股份可能很困難，因為這些公司是私人持有的。一些投資者表示，北京向他們施壓，要求他們不要出售所持中國公司的股票。
北京為了自己的目的而招募公司，比如協助政府進行監視和軍隊現代化，這種做法帶來了進一步的挑戰。
「這些不是傳統意義上的私營企業，」克里希納穆爾蒂眾議員說。「這是一種與我們以前所見完全不同的實體。」
總部位於紐約和矽谷的風險投資公司Lux Capital的投資人喬希·沃爾夫說，基於美國公司多年前在華投資所做的假設而懲罰它們是不公平的。
「但作為美國投資者，如果他們最近還無視我們與中國之間日益增長的道德、技術、經濟和軍事衝突，那就值得審視了，」他說。
