一季度宏觀數據可能遜於預期 經濟難言回暖
在「政策之手」的有力推動下,一季度部分經濟指標初露好轉跡象,但估計GDP等重要數據均是下跌,暗示一季度整體宏觀經濟走勢不樂觀,回暖仍需要時日。
《東方早報》報導,最近一個月,有關宏觀經濟走暖的觀點明顯多了起來,尤其是發電量和用電量在2月中旬開始恢復正增長之後。但最新跡象顯示,就剛剛過去的一季度而言,實際經濟走勢可能令樂觀者失落。
就以最近最讓人振奮的採購經理人指數來說,根據興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委的研究,這是一個反映經濟前景的先行指標,其與工業增加值等數據走勢相比約有6個月的超前期。
渣打中國研究部門主管王志浩更是旗幟鮮明地指出,在2月數據中能成為亮點的僅有固定投資和人民幣貸款數據,包括進出口、工業增加值、社會消費品零售總額在內的其餘七項數據均是下降。
「2月數據還並不足以表明宏觀經濟將快速反彈。」王志浩說。
在他看來,包括出口和工業增加值在內的兩項數據,事實上降幅還遠超市場預期,且未見好轉徵兆。
「在目前的樂觀情緒下面,可能大家是過度地關注了利多數據及數據中的利多因素。」一位不願透露姓名的專家說。很有可能的情況是,除了信貸與投資數據,3月份其他經濟數據恐怕依然不會太好看。
國家電網公司調度中心的最新統調數據顯示,3月下旬,全國發電量同比增速下滑2%左右,此前短暫的攀升勢頭已經宣告結束。
外資大行對一季度中國經濟走勢的預測較為保守。
高盛昨日(8日)維持內地今年首季GDP增長5.9%的最低預測,摩根史坦利更是「大膽」斷言,內地首季GDP增長將由去年第四季的6.8%下降至5%。
理由並不出人意料。以拉動中國經濟「三駕馬車」中最重要的出口為例,儘管歐美經濟初露企穩跡象,但在剛剛過去的一季度,情況可能並不樂觀。
「在一季度的數據中,還需要特別關注企業盈利下滑數據。從前兩個月的情況來看,這方面不容樂觀。」東方證券首席宏觀經濟分析師馮玉明說。
數據顯示,今年前兩月,中等規模以上工業企業的利潤同比下降37.3%。在馮玉明看來,這說明企業供給依然明顯大於需求,經濟復甦有限。
事實上,在「需求」二字上,目前絕大多數的專家都出言謹慎。這一被視作是接下來「保增長」的最重要支撐,在今年1-2月份終於不敵經濟危機,出現明顯下滑。
特別值得注意的是,此前已經公布的里昂證券和官方的兩個PMI數據一降一升,暗示了目前更多的是國有企業受益於4萬億元經濟計劃,非國有企業可能日子仍不好過。因為前者的採樣更加著重於中小企業。