▲大陸企業債務占GDP比重超過150%，居世界第一，引發各界對利用高槓桿發展經濟的擔憂。圖為上海市一處建案。（新華社） |
儘管歐美經濟愁雲慘霧，但大陸發展始終耀眼。然而據專家和國外機構研究，大陸企業負債占GDP(國內生產毛額)比率高居世界第一。這項警訊意味，大陸過去擴大信貸、利用「高槓桿」支撐經濟發展的策略已走到盡頭，後遺症將逐步顯現。
為因應金融危機，世界主要國家皆加大財政支出力道，以挽救搖搖欲墜的經濟，但歐債危機敲響了公共債務不可能無止境上升的警鐘。同樣的，大陸2009年起擴大銀行貸款規模，雖成功挺過金融風暴，但後果即將浮現。
陸企獲利逐步放緩
中國社科院金融所專家劉煜輝表示，經他計算，截至2012年底，在減去居民債務18兆元(人民幣，下同)和政府債務後，大陸非金融企業債務在65兆元左右，相當於GDP的125%。
另據經濟研究機構GK Dragonomics的統計，大陸企業債務占GDP比率從2011年的108%上升至2012年的122%，創15年新高。美國最大的金融分析網站Zero hedge的統計更驚人：大陸企業債務占GDP比率高達151%。
一般先進經濟體的企業負債比率約在50%至70%間，陸企負債遠超該標準。GK Dragonomics董事巴特森(Andrew Batson)表示，大陸企業獲利逐步放緩，他們只能透過增加負債來彌補資金缺口。
劉煜輝指出，大陸工業企業獲利能力(淨利占營收)只有5%至6%，僅為全球平均利潤的一半，意味陸企債務負擔是全球平均水準的3至4倍。
港企第2台企第8
野村證券中國區首席經濟學家張智威日前也發表《中國：爆發金融危機的風險正在升級》的報告稱，先進經濟體在金融危機前有3大徵兆：高槓桿率、資產價格飛漲與經濟成長弱化。不幸地，這3大徵兆大陸統統都有。
值得注意的是，Zero hedge列出企業債務占GDP比率最高的前10名國家和地區中，亞洲就占了7個，香港以141%比率排第2，台灣也以109%排第8，皆為不可忽視的風險。
