【作者原註：小生第一次發帖，若有說錯的地方不怕拍磚。】
在和朋友聊天時經常聽到一種說法，房價不能跌，跌了銀行會虧損，國家肯定不能讓銀行虧損。這話看起來是對的。但是房價不跌銀行不出事好像也不太對。好多人想到這就暈了——
【故事開始於新經濟】
從2000年的美國說起吧，那個時候的美國受益於新興的網際網路產業，經濟非常好，老百姓用賺來的錢買房子，於是房價上漲。為了讓大家看得清楚，我們把問題簡單化。假設，美國和中國一樣，買房70%來自貸款。這樣美國百姓用少量的自有資金加上大量的銀行貸款買房。貸款說要就有，房子卻要慢慢蓋，錢增加的速度比房子增加的速度快，房價就加速上漲。但是網際網路產業帶來的經濟增長是有限的。這一點銀行家早就精準推算出來了。
【兩房債券到底是咋回事?】
網際網路產業增長放緩，老百姓買房的自有資金變少，能貸的款也一起變少，錢少了，房價下降了。現在我們站在華爾街銀行的角度來看這件事情——假設，你就是華爾街一家美國銀行行長。老百姓來你這裡貸款，你放出去了很多錢，我們分兩種情況來討論。第一種情況，老百姓能按時還款，那再好不過，平安無事。第二種，老百姓還不上款，作為行長的你就要去收房子了，在房價上漲的情況下，你就賺大發了，但是房價下跌的時候，你就賠大發了。
你想啊，全美國絕大多數的房子都是貸款買的，這些房子中70%都是你銀行的資產，房價下跌，意味著這些資產縮水。你行長的錢是哪裡來的?還不是儲戶給你的，你用你儲戶的錢做買賣，買了全社會商品房的70%，結果這些房子通通變的不值錢了，你對得起你的儲戶嗎?你的儲戶到銀行提款，你拿什麼給人家啊?好吧，聰明的你，很早就發現了美國的新經濟有衰退的一天，現有的發展模式不可持續，那麼房價會下降!咋辦?
趕緊賣房!可房子不是你的，你有的只是老百姓從你這裡貸款的欠條。好吧，那就把這些欠條設法賣出去。在房價上漲時，如果有還不上款的老百姓，買欠條的人就賺了。在房價下跌時，如果老百姓還不上款，買欠條的人就賠了。
不論怎樣，你把這些欠條賣出去，你得到了現金，你的儲戶找你提款，你有錢給人家了。這個想法不錯，可誰能買得起這麼多的欠條呢?這可是全美國70%的房產啊，比爾蓋茨也買不起啊。好吧，把欠條歸攏歸攏，再分成小塊，小到讓每個老百姓都能買得起，這些小的欠條就叫債券吧。
【雷曼公司是咋回事?】
可是誰願意買這些債券呢?老百姓不傻。所以你必須得讓他相信，買這些債券比買股票好，第一，安全，第二，有很好的回報。第二點好說，在房地產上升期，這些債券本來就有很好的回報，至於下跌期，哼哼，活該，誰讓你買了，我早就知道會賠錢!!!
那麼第一點怎麼辦呢?這時有人敲了你辦公室的門，進來幾個人，他們說他們是評級機構的，可以為你的債券做擔保，賺點擔保費而已。高興吧!可是你還是覺得你的債券賣不出去，這時又有貴客來了，是美國政府的，他說，我們成立了一家保險公司，叫AIG，你可以對買你的債券的人說，美國政府擔保，如果這些債券賠錢，美國政府旗下的保險公司賠錢給你。
行長先生，這可是美國政府給你的債券做擔保啊，沒個賣不出去啊。幸福吧。誰來幫你賣呢，這可一個天文數字的債券啊，呵呵，又有人來敲門嘍。
這人從華爾街來，叫雷曼兄弟公司。他說他來幫你賣。於是你把這些債券交給了他。雷曼兄弟公司拿著些這債券對有錢人說：「親，你看，這些債券有美國政府擔保，評級機構都說不錯，又有很好的收益。很划算哦。」就這樣，這些債券就賣出去了——都誰買了這些債券呢?俄羅斯人，中國人，中東產油國家，歐洲一些國家的養老錢。不要以為是個人購買，不是的，都是國家購買。中國買得最多——用的可能是社保資金!!!
行了，行長先生，你的債券賣出去了，你可以安心數錢了，再也不用擔心儲戶提款時你拿不出錢了。你站在辦公室的窗前，品著咖啡，心想，美國網際網路產業見頂了，美國房價見頂了，有些人換不上銀行貸款要被收房子了，收來的房子不值錢了，我賣的債券要成為廢紙了。
【次貸危機因何發生?】
哦，對了，忙活了這麼久，什麼時間了?恩，不知不覺來到了2008年。果然，房價下跌了，債券不值錢了，美國政府成立的保險公司AIG賠錢吧。天啊!!!AIG說它賠不起，居然倒閉了!於是賣債券的雷曼兄弟公司倒閉了。評級機構說我們提示過風險，一句話把責任推的一乾二淨。
那些債券真成了廢紙。買那些債券的人哭都不知道找誰哭。而作為華爾街行長先生的你，品著咖啡，拿著計算器開始算，這回讓中國人虧了多少錢，嘻嘻，平均每個中國人頭上虧損3000塊人民幣!!!獎勵大買債券的周行長，必須的!他就連年獲得美國贈與的金融大獎，成為幫助美國扭虧為盈的世界級別金融大師了。
以上便是美國2008年次貸危機全過程。但不是全部。
【QE1234是咋回事】
但是，畢竟不是每家銀行都能把那些欠條全部賣出去。一些債券沒有賣出去，這些銀行怎麼辦呢?這時候該美聯儲出手了。他把這些欠條都一把買了!但是美聯儲手裡沒那麼多錢，咋辦呢?多多地印綠紙唄!!但是，憑空印錢不太好聽，起個新名字就叫QE吧。於是刷刷QE1、2、3、4來了幾下，美國的銀行就把欠條都交給了美聯儲，得到了美聯儲憑空增印出來的美元。
這時美國經濟不好，美國的銀行拿著這些美元也不知道往那裡投資。美國政府看到銀行有錢沒地方投，真是看在眼裡，急在心裡。於是，歐巴馬帶著一大票銀行行長找到了濤哥，說：「濤哥啊，你的人民幣要抓緊升值哦，否則當心掐斷馬六甲海峽哦，中國別想從中東運石油哦，亦或者我把全部航母編隊放在中國東海，你別想睡安穩覺哦。」
【人民幣升值咋回事?】
濤哥看著歐巴馬，看看歐巴馬身後站著的G8領導人團隊，只得默然同意!但是濤哥很不服氣，沒過多久濤哥就發現，出入紅海的中國商船頻繁遭到海盜劫持。立馬濤哥手下的海軍出海與歐洲國家一起打擊海盜，保衛海上航道，進行亞丁灣護航——沒想到的是，海盜不但劫持中國的商船，還攻擊中國在紅海的軍艦，而且其他國家的軍艦不但不援助，反而跑的遠遠的，就留中國的軍艦在那裡挨槍子兒。一氣之下中國就買了條舊航母改造。但遠水解不了近渴，人民幣該升值還得升啊。
人在矮檐下，怎可不低頭!美國一幫銀行行長手裡拿著美元，一看人民幣升值，就把憑空印出來的美元多數換成了人民幣，坐享人民幣升值。再拿著人民幣到中國來炒作房地產。這就是中國巨大外儲熱錢滾滾而來的來歷。
【人民幣為啥外升內貶?】
寶總一看，嘿，你們這些美國人拿這麼多綠紙來中國。行阿，我的地盤我做主!你們的美元不是都兌換成人民幣嗎，那我就讓你手中的人民幣逐漸一文不值。於是，2009年春天，寶總在記者招待會上舉起了四根手指，對世界宣布，我們要搞四萬億的投資計劃以提振內需——救美國就是救中國!言外之意，我們也要印錢了，人民幣要對內貶值了。
這卻苦了中國的老百姓，因為持有人民幣的不僅僅是美國的銀行行長，還有中國的老百姓，老百姓手裡的錢也會一同貶值。貨幣戰爭就這樣開打了，老祖宗說了，宰人一千，自損八百。反正現在票子多，可以多給老百姓一些福利，讓百姓少受點傷害，就這樣，百姓也就維穩了。
現在該和美國人過招了。中央把印出來的錢給了根紅苗正的國企和央企，國企有銀行撐著就與美國人在房地產市場上開始搶土地。地方政府控制土地供給，抬高土地價格，讓美國人少拿地。而老百姓用很少的錢，加上大量的銀行貸款買房，與中國的丈母娘一起推高房價。有道是——「千人哭泣，萬人悲傷，望神州大地，鬼哭狼嚎!良田被毀，房屋被拆，安居工程，處處危房，轉眼全國變工地!房價如此虛高，引十億百姓競折腰!秦皇漢武，聞所未聞，唐宗宋祖，捏緊腰包，一代天驕成吉思汗，只能蝸居蒙古包。俱往矣，數天價房產，還看今朝」!(新沁園春)
【什麼叫流動性緊縮】
回頭看：此次金融危機始於美國資訊產業下滑，那麼一旦美國實體經濟好轉，一切都會逆轉。
現在美國經濟有所復甦，美國銀行的錢可以回去投資美國，美聯儲也不用大量印綠紙了——正在考慮縮減QE規模。於是美國人也不逼著人民幣升值了。而開始投資到中國的錢都陸續回流美國——上海自由貿易區就是在給熱錢回流美國提供渠道。中國也不用大量印錢，中國本身的外儲也可以去美國投資。於是中美投資會談開始。你看，所有的錢都在向美國流動!中國市場上的錢自然就少了，這就是現在到處鬧騰的「流動性緊縮」。這麼一來，中國銀行的麻煩可就來了，而銀行破產法也就隨之準備好了。
【金融新遊戲在繼續】
中國房價高不高?高!一些老百姓還不起房貸怎麼辦。假設你現在是中國某家銀行的行長，你要做的就是像前面華爾街行長那樣，在房價還在上升的時候，把手裡的欠條無恥地賣出去，這就叫盤活現有資產，也叫信貸資產證券化。每當新遊戲開始，經濟學家就要推出一批俗人聽不懂的新名詞。就是要讓你們聽不懂——都聽懂了還怎麼玩?!
一般情況下，商業銀行會把那些單筆貸款規模很小，收益良好(現金流充分)，但流動性較差的貸款整合成一個大的資產包，然後再把它切割成標準統一的證券化產品，出售給投資者。那什麼樣的資產符合這樣的要求?房地產消費貸款。通常，居民購房的單筆貸款規模較小，流動性很差，但還款信用很好，利息收益較高。如果把它們集合成資產包，其現金流是有保證的。
所以，所有商業銀行都非常願意把針對居民個人的房地產消費貸款集合成資產包，然後通過把一部分收益轉讓給投資者，變成所謂「信貸資產支持的債券」產品。當然，這類債券同樣需要經過評級，評級的目的是告訴投資者這筆債券所對應的信貸資產質量是高是低。另外，中國的信貸資產證券化應當屬於銀行業的表外業務，因為它需要信託公司出面擔負資產風險隔絕的任務。否則，如果把證券化產品納入表內，那中國銀行業的資本充足率立即就會出現問題，也不可能有效改善商業銀行的流動性。
【金融有風險投資要謹慎】
如果不久的將來銀行或者證券公司溫柔漂亮的美眉向你推薦銀行證券產品，你買不買呢?看一下這些條件是否符合：如果上海自由貿易區還沒有成熟，人民幣還會升值，房價就還會漲，你就可以買。如果人民幣兌美元貶值，房價下跌，你就千萬別買。妹妹再溫柔漂亮，一口一個親的叫著，收益率再高，你也千萬別買!!!
