大陸知名經濟學家許小年
三、經濟衰退要扭轉，有沒有辦法?辦法就是結構性改革。
既然你的病是結構性帶來的，那就一定只有結構性調整，把這些結構性失衡糾正過來。什麼叫做結構性調整，能達到什麼效果?我們看看國際上的例子，美國和歐洲的例子。
金融危機的根本性原因，是過度借債，資本負債比失衡。西方國家經濟嚴重的結構性問題都是過度借債。
1、美國的債務集中在家庭部門，借錢太多，收入償不了借錢。
月供支付不了，家庭就破產，銀行就拿走房子拍賣，當很多拍賣出現，房地產價格暴跌，銀行資產價格下降，銀行倒閉。這個圖是美國按揭貸款餘額/GDP，2009年達到最高峰，之後一直在下降。在兩年時間，這條紅線已經回到2003年，美國的調整結構基本完成。他的資產負債表已經正常，現在給他補藥，是可以的。
我本人對美國經濟是看好的，很多人問我，投資什麼?我說，買美國股票，買美國資產。很多人說我賣國，我也不怎麼在意。
2、再來看歐洲的處理方法：
歐洲也是在09年貸款餘額/GDP達到最高。但是金融危機後，歐洲現在還沒有下來，負債率還是沒有下來，為什麼?
資本主義是以資為本，就是誰出錢誰是老大，資金的所有者是老大。借錢就要支付利息，不然就拍賣，迫使你還錢。只有這樣，市場機制才能發揮作用。這個過程冷冰冰的，但是不這樣做，就會拖垮銀行。實際上，美國已經倒閉了幾十家銀行，幾十萬個家庭倒閉失去了自己的房子。
我去年去美國，想買房子抄個底，找了個仲介看二手房。進去一看，房子沒有人上鎖;進廚房一看，沒有吊燈;洗手間一看，馬桶沒有了。為什麼馬桶沒有了，原來主人走的時候把馬桶搬走了，50多美元一個的。
為什麼這樣?房東心裡有氣。按揭支付不了，銀行收他的房子，不繳納房子警察上門，所以他有氣。
歐洲是所謂的「社會主義」，以人為本。實際上，不是真正以人為本。比如在歐洲，租賃一個房子，我房子支付不了，美國就立馬趕出去，歐洲不行，要給他幾個月的寬限期。借款違約，不能立即收他的房子，你必須給他找到一個住處，否則不行。銀行如果不能拿到房子拍賣，結果就是銀行壞帳上升，銀行如果倒閉，就會損失儲蓄客戶的利益。
這樣迅速的處理還帳，才能拯救銀行，才能拯救儲蓄客戶，才是以人為本。
楊白勞借了黃世仁的債，還不起，就把喜兒拉走了。為什麼?因為黃世仁認為喜兒就是抵押品，這個是符合市場經濟規律的。至於人是否適合作為抵押品，可以再談。
歐洲拒絕承擔壞帳的後果，結果只能政府出錢收購銀行的不良資產，維護銀行的正常運轉。政府的錢哪裡來的，收稅來的。只不過將銀行的壞帳轉移到政府哪裡，但是沒有解決壞帳問題。所以出現政府債務問題，政府要破產了。
希臘政府、賽普勒斯政府都破產了。現在西班牙、法國都在風雨縹緲。
沒有辦法，透支得來的繁榮，一定是要償還的。
今天的衰退，都是為過去的繁榮買單。要想靠借錢，靠央行發鈔票來維持經濟的繁榮，這連中國夢都算不上。
大家都知道，量化寬鬆對恢復資產負債表的平衡沒有實質性作用，幾十年的零利率並未解救歐洲和日本。
所以，復甦必須先去槓桿化即削減債務，美國過去在作什麼，就是在削減債務，調整結構，是要死人的。中國為何調整結構講了十年，還在講?因為我們根本沒有調整。
3、美國找到了經濟的新增長點--是靈活的市場機制創造出美國經濟新的增長點。
(1)加州為代表的創新企業的重新湧現，持續創新能力。
(2)以德州為代表的舊能源產業的新生頁岩氣的開採成本大幅下降，比世界上低30%。
(3)製造業回流：美國企業不在中國擴大投資了，在中國的企業繼續經營，不擴大投資了，新的投資在哪裡?回到美國去了。為什麼?因為美國的能源成本比中國低，雖然美國的人工貴，但是沒有之前差距這麼大。
我想表達的是，這些新的增長點不是政府規劃的結果、不是政府實現的，而是市場競爭形成的結果
我並不知道中國未來的新的增長點是什麼。但是我知道的是，如果我們把市場放開，如果我們取消了市場管制，新的市場增長點，自然會湧現出來。
政府製造的增長點，不就是光伏，不就是高鐵嘛。搞一個垮一個。
你只要給市場機會，你只要給民眾機會，新的增長點一定會出現。
