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華爾街日報:中國大陸增長放緩勢頭可能比數據顯示的更糟

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隨著中國經濟增長放緩的勢頭還在持續,投資者應該會擔心中國經濟形勢甚至比看到的還要糟糕。

中共政府公布的4月份數據描繪了一幅黯淡的情景,非常重要的房地產行業的放緩勢頭最為明顯。今年前4個月住房銷售同比減少了10%。建築開工下滑了近25%。4月份的固定資產投資增長率降至2002年以來最低水平。

可以從一定程度上顯示消費者支出情況的零售額溫和增長了11.9%,為三年來最低增幅。這意味著第二季度的國內生產總值(GDP)增幅將比本已較為低迷的第一季度進一步放緩。第一季度GDP增長了7.4%。

更令人擔心的是上述GDP數據低估了通脹影響,導致實際增長率被誇大。花旗(Citigroup)經濟學家沈明高表示,有一致的證據顯示第一季度GDP增幅降至6%的低點。

他提到了中共政府的GDP平減指數(用來調整名義增速以反映物價變動情況的指數)。他說,近來GDP平減指數偏離了其他通脹指標。這不符合中國製造業和服務業在經濟增量中的占比正經歷此消彼長變化的總體情況,服務業價格的上漲速度往往會更快。

無論實際增速如何,中共都把創造就業視為衡量執政能力的終極指標。近些年來,官方公布的失業率鮮有波動,且被普遍忽視,因為它僅僅囊括了勞動力大軍的一小部分。其他指標則顯示就業市場的某些部分欣欣向榮。根據大型網上招聘公司智聯招聘(Zhaopin.com)的數據,今年4月份,網絡上的職位廣告較上年同期增加了81%。

不過,隨著房地產市場觸礁,就業形勢可能無法保持繁榮,因為房地產行業創造了建築工人、不動產經紀人等大量就業崗位。上周中共政府再次承諾要加快保障性住房的建設速度,暗示出政府認為有必要提振這一重要領域。周二,中國央行敦促向首次購房者提供更多借貸援助。

中國決策者們曾經表示,在經濟改革的進程中,增速放緩是不可避免的。投資者們不應為此大驚小怪。現在的問題是,增速多慢才算得上是「太慢」?

責任編輯: 楚天  來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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