2015年即將過去，券商紛紛發表2016年投資展望，《on.cc香港東方日報》綜合券商意見認為，明年本港及環球金融市場存在9大「暗涌」，包括中國經濟放緩較預期嚴重、人民幣貶值、油價下跌令油企出事、美國加息再度觸發新興市場走資潮、美息上調影響本港樓市等，隨時上演「黑天鵝」。「基金教父」雷賢達直言，倘若恆指突破23,000關，上漲空間有限；道富環球投資管理表示，投資者應專注核心投資爭取回報，不應過度分散投資。
道富環球投資管理亞太區高級董事總經理兼投資部主管Kevin Anderson表示，明年中國經濟增長放緩情況或較預期嚴重，預期明年中國經濟增長僅6%。他又說，預期未來1年人民幣不會大幅貶值，但受宏觀經濟影響，可能會下跌5%。
他又預期，明年整體新興市場經濟增長4.3%，較今年或溫和上升，惟新興市場仍面對周期性及持續性挑戰，主要因為美國加息會加快新興市場資本外流，令有關市場貨幣更疲弱，造成惡性循環，最終造成企業償債問題。
他又預期，美國本月開始加息，截至明年底或累加不多於1厘，香港會出現「競爭風險」，即其他亞洲區貨幣貶值，影響原本來港旅行的大陸旅客人數，間接打擊本港零售業，同時美國加息，令本港樓市受壓。
雷賢達表示，明年市場將面對更多不利因素，特別是美國利率逐步正常化後，美股有機會顯著調整，同時早與購買力脫節的本港樓市有下行壓力。不過，最令他憂慮的是中國經濟，人民銀行寬鬆貨幣政策有局限，因會影響人民幣匯價具貶值壓力，從而未見資金回流。雖然目前續可依靠催谷基建來穩定需求，惟經濟放緩令大陸薪酬增長減慢，市場寄予厚望的消費可否持續改善成疑。
他續說，對股市而言最重要莫過於流動性，不少外資早於第3季撤出新興市場，他們對中國宏觀經濟依然審慎，在缺乏資金流下，加上投資者減少參與，港股後市只會「有波幅、無升幅」，即使短線反彈，意義不大，恆指23,000點樓上再漲空間有限。
高盛表示，人民幣與美元脫鉤為明年不可忽視的3大風險之一，若出現將導致所有發達經濟體通縮壓力加劇，為新興市場迎來新一輪貨幣貶值潮，其餘兩大風險為油價下跌及美債息率升速超預期。
美銀美林表示，最令市場擔心的「黑天鵝」事件，是國際油價持續急挫，令中東國家石油收入銳減。有基金經理擔心不少跨國油企或出現債務違約危機，巴西及俄羅斯等石油輸出國將首當其衝，令新興市場再爆「走資」風暴。
法興估計，英國「脫歐」及中國經濟「硬著陸」或是明年「黑天鵝」事件，前者出現的機會率為45%，後者發生機會率為30%。
滙豐環球研究部表示，明年環球市場續是「低增長、低息率、低回報」，尤其明年亞洲區企業盈利增長僅4至5%，股本回報有下行壓力。雖然未來數季中國經濟或溫和復甦，但本港樓市成交轉弱、旅客減少及出口有下行風險，將損害本港經濟，連同美國加息，將會拖低港股。
不過，瑞信表示，今年新興市場回報嚴重跑輸，為5年以來最差，但該行相信最壞的情況已經遠離，明年會有改善，而美息正常化對新興市場影響已大部分反映，新興股票市場可說處於「黎明前的黑暗」，明年或有機會跑贏環球股市，調高新興股票市場評級至「增持」，建議增加中國持倉，由現時的基準比重調升至增持5%，南韓由目前增持5%調高至增持10%，馬來西亞持倉更由原來減持30%，轉為增持5%。
貝萊德亞洲股票投資團隊主管施安祖也表示，預期外資會增加中國市場配置，估計深港通有望在2016年開通，A股有望納入國際指數，對中國前景持正面看法，而2016年是改革的重要一年，將更著重選股上，包括具成本及估值優勢的企業，看好的行業包括醫療及科技。
