新聞 > 中國經濟 > 正文

中國股市為何頻頻在下午兩點後開始暴跌?圖

中國股市,「下午兩點現象」又回來了,不過又有新變化。

在1月11日以來的14個交易日中,有八個交易日上證綜指在下午3點收盤前的一個小時內波動幅超過1%,而其中有六個交易日是下跌的。

這樣的模式讓投資者想起去年夏天中國股市的暴跌。那時,在通常是平靜的早盤交易和漫長的午休(上午11:30-下午1:30)之後,後市交易量突然大增的現象也頻繁出現。

不過,現在和去年夏天有一個關鍵的不同:那時,尾盤通常在中國政府的明顯干預下拉升,因有政府背景的資金入場托市。分析人士稱,這些所謂的「國家隊」習慣於在下午兩點後買入股票。

這一手法一開始是有效的,因為政府明顯的入場買股行為通常會提振散戶的情緒。中國股市的散戶投資者達9,000萬,是股市交易的主力。不過,如果「國家隊」沒有入場,收盤前通常會出現大規模拋售。

在2015年7月至8月的44個交易日中,上證綜指有26個交易日的尾盤最後一小時出現1%以上的波動,其中有一半的交易日是上漲的。

今年迄今上證綜指已累計下跌25%,一些投資者希望「國家隊」再次出手救市。但到目前為止,這種希望都落空了。

金融諮詢公司財商創富(Caishang Wealth)的投資顧問唐月楊林稱,很難猜測「國家隊」現在在幹什麼,或者究竟是否還在市場上。

唐月楊林表示,有時候即使投資者認為「國家隊」仍然在市場中,但其買盤力度也很弱,以至於有人稱之為「國家跳水隊」。

香港Forsyth Barr Asia Ltd.的銷售交易員鮑勒(Bill Bowler)稱,為避免引發散戶投資者跟風大量買入,今年中國政府對股市的干預行為可能已變得更加隱秘。去年上半年,政府鼓勵投資者借錢買股票,中國股市大幅上漲。

但現在一些中國散戶投資者的心態就沒那麼肯定了。

一位上海的散戶投資者戴依雲(音譯)說,她猜測政府正忙於捍衛持續貶值的人民幣,基本上上已經不管股市了。

分析師稱,投資者在收盤前最後一個小時密集拋售股票可能還有另一個原因,即券商強制兩融客戶在大盤下挫時拋售股票的方式。

中國券商除了可在前市通知兩融客戶追加保證金之外,通常還會在下午兩點再通知一次。如果大盤跌破特定關口,券商會可以要求兩融客戶要麼向交易帳戶追加更多資金,要麼進行平倉。

群益證券(Capital Securities)高級分析師林靜華(Amy Lin)認為,如果某客戶的倉位在前市開始惡化,且到下午兩點時情況變得更加嚴重,券商一般會要求客戶追加保證金。

盤中第二次追加保證金的要求可能更為重要,這是因為券商是根據當天的交易情況提出追加資金的數額的。

不過,近期股市大跌已降低了投資者借錢買股的意願。數據提供商Wind諮詢(Wind Information)稱,截止本周三,中國股市兩融餘額已連續第19個交易日下滑,降至人民幣9318億元(合1416億美元),而去年6月份的最高值為人民幣2.27萬億元。

由於時常大幅震盪和走勢偏離經濟基本面,中國股市向來被稱為賭場。但「國家隊」以隱秘方式入場干預等不確定性因素的存在,更是增加了中國股市的懸念。

鮑勒表示,他認為幾乎不可能對滬市每日後市的走勢做出一個理性的判斷。

責任編輯: 楚天  來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

本文網址:https://tw.aboluowang.com/2016/0129/684193.html