加拿大溫哥華樓市正遭遇冰崩。房地產經紀商Brent Eilers通過MLS數據統計，從8月1日到14日，西溫哥華地區只有3套房屋出售，同比跌幅高達94%。另外，列治文地區銷售暴跌96%，北本拿比地區跌幅為95%，平均來看，8月前兩周溫哥華地區樓市銷量跌幅達85%。
為抑制地產泡沫，7月25日，溫哥華所在的BC省（British Columbia）宣布，從8月2日起，將向海外房地產投資者徵收15%的額外房屋轉讓稅。新規生效後，溫哥華樓市驟然變冷，市場成交量急劇下滑，海外投資者選擇放棄購房，而不是繳納稅款。
據英國房地產研究機構萊坊Knight Frank報告顯示，從2015年6月到2016年6月，溫哥華以34.6%的年漲幅，成為全球房價上漲最快城市。排名第二的是上海，房價漲幅為22.5%。廣州和北京同樣在Knight Frank追蹤城市之列，房價漲幅分別達8.8%和6.4%。
毫無疑問，加拿大抑制房價，是為了降低民眾購房負擔，提振社會消費能力，擴展企業利潤空間。任何國家房地產繁榮，無不是立足於實體經濟穩健發展基礎之上。如果本末倒置，均會付出慘重代價。
中國目前是世界第二大經濟體，但從人均GDP還是社會發展水平看，仍屬於開發中國家，尤其在人口紅利消退背景下，更需要依託高附加值製造業才能維繫發展。一路飆漲的房價，只會對實體經濟形成擠出效應，這已成為社會各方普遍共識。
今年1—7月，中國住房新增貸款3.4萬億（1人民幣折合約0.1500美元），同比增速高達53.1%。其中，7月新增居民中長期貸款4773億元，住房按揭貸款成為中流砥柱。與此同時，民間投資從2015年10.1%下降到今年上半年2.8%，7月非金融企業貸款則負成長26億美元，這種現象十分罕見。
為何出現這種現象？究其根源，社會有效需求不足，生產成本持續上漲，導致企業投資收益率持續下降。尤其對於民企來說，即便擁有貸款資格，也不敢輕易開展投資，除非能夠獲取穩定收益，否則，陡增的債務負擔，只會加速企業破產。實體經濟低迷蕭條環境下，讓央行貨幣政策有效性大打折扣，甚至成為吹大資產泡沫的始作俑者。
「央行真的是無能為力了，繼續放水除了再製造一個又一個資產泡沫，什麼效果也不會有。」九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，中國到了財政主角攻防換崗時候了，應該啟動財政減稅，對衝去產能、去槓桿和抑制資產泡沫的負面外溢效應。
不過，也有分析認為，雖然貨幣政策面臨挑戰，但隨著經濟持續下行，以及通脹回落，在必要時刻，央行仍會考慮降准降息。尤其7月基建投資降溫，表明上半年財政支出帶動基建投資的模式告一段落，同時，為確保企業債務滾動不出問題，年底前央行仍會有一次降息。
從經濟去槓桿和人民幣穩定方面考慮，需要央行回歸穩健貨幣政策。但從現實環境看，為防止企業債務違約和房價大幅下降，則需要央行釋放流動性，持續社會流動性充裕。在穩定匯率和托底經濟間，央行正面臨兩難困局。
根據Wind數據顯示，從今年3、4月開始，杭州、南京、蘇州等二線樓市進入降溫模式，到今年7月，這些城市月成交量普遍比高點下降了兩三成以上，廈門樓市成交量降幅則高達64%。同時，截至7月，杭州和南京住宅成交量也一路下滑，降幅達到26%和21%。市場分析認為，除限貸限購調控措施外，M2增速下滑，成為樓市成交量下降的重要原因。
雖然很多業內權威呼籲「擠泡沫」，但現實環境下，房地產關乎著地方政府、銀行、配套產業共同利益。如果房價大幅下降，一方面將導致地方財政急劇收縮，另一方面也將對銀行資產端產生劇烈衝擊。更重要的，經濟基本面無從改善環境下，中國房價大幅受挫，將誘發人民幣匯率動盪，這是難以承受之痛。
總體來說，無論為抑制經濟下行壓力，還是防止金融風險發生，在必要時刻，央行不乏降准降息可能。但與此同時，政府更應在減稅層面狠下功夫，唯有大規模減稅，降低企業負擔，才能從根本上改善實體經濟環境，最大程度提振市場信心。相信政府必然深知這一點，關鍵在於利益的讓渡割捨。
