今年6月英國脫歐公投，跌破市場眼鏡，全球資金乾坤大挪移，讓全球股市欣欣向榮，這場資金派對，正面臨9月美國是否升息的關鍵時刻。
隨著交易員休假歸來重返市場，「請系好安全帶」諸如此類的警示開始在華爾街迴蕩。
需要留神的是，9月通常是美國股市最糟糕的月份。自100多年前道瓊斯工業平均指數問世以來，9月的平均跌幅為1.1%，與之形成鮮明對比的是，其他11月的平均漲幅為0.8%。不僅如此，自1928年以來，標普500指數9月中值報酬率為唯一為負值的一個月份。
事件一、美國公布非農數據(9月2日)
北京時間周五(9月2日)晚20:30美國勞工部將公布8月非農就業報告，本次報告顯得格外重要。
耶倫傑克遜霍爾的講話令美聯儲保留了在9月20-21日政策會議上加息的可能性，但也留有餘地，即如果未來幾周的經濟數據令人失望，則可能不加息。該報告可能震動本來平靜的市場。
好比一次「公投」
法國巴黎銀行策略師Timothy High在報告中寫道，非農報告對9月加息前景的重要性就好比一次「公投」。8月非農就業增幅需要達到大約24萬人的水平，才能讓市場所消化9月加息的概率上升到70%。
如果增幅超過27萬，那9月加息的可能就非常高了，市場會重新定價，所消化的概率會上升到大約80%；2年期美債的收益率可能會達到1%。當前市場所消化的9月份加息的概率只有32%
如果增幅只有10萬甚至更少，會令人懷疑前面兩個月勁增勢頭的可持續性；市場所消化概率可能會下降到10%甚至更低；2年期美債收益率可能會跌至0.70%-0.75%。
總體來看，美元的風險偏向下行，因為8月非農就業報告往往會令人失望；如果實際數據比預期低5萬以上，那麼美元指數通常會持續下跌。
自從2007-2009年經濟衰退結束後，總計公布了7份8月的非農報告，其中有五次都令人失望。經濟衰退後總計公布了85份報告，美元下跌的19次當中，有15次非農較預期中值低了5萬人以上。
在美元上漲的情況中，有四分之三的情況下失業率表現都好於預期。
事件二、G20杭州峰會(9月4日至5日)
G20峰會將於9月4日至5日在杭州舉行。
投資者預計G20會議結束後人民幣匯率將保持穩定，就和1月份財長會議過後一樣。人民幣加入SDR、美國大選和日元波動也是重點關注對象。
陳李等瑞信分析師認為，G20將出台財政改革，可能提振大宗商品期貨及相關股票。
事件三、歐洲央行公布利率決議(9月8日)
歐洲央行管委將在北京時間9月8日晚間19:45公布利率決議，隨後行長德拉吉(Mario Draghi)將召開新聞發布會。因為上周缺席了傑克遜霍爾央行年會，市場猜測這位有「超級瑪麗」之稱的行長可能在「憋大招」。
摩根史坦利預測歐洲央行採取行動時間會在12月，而非9月份。歐洲央行12月可能宣布調降存款利率10個基點，量化寬鬆政策實施時間延長六個月，同時把銀行優先債券納入購債計劃。
高盛的Dirk Schumacher在一份致客戶的報告中寫道，預計歐洲央行將在9月8日的會議上宣布延長資產購買計劃至2017年底。這一調整料不會導致央行「大動干戈」，因為它是QE操作的一個技術性調整。歐洲央行工作人員的最新預測可能會顯示，由於英國脫歐相關的不確定性，未來兩年經濟增速和通脹預期將遭略微下修。
事件四、英國央行公布利率決議(9月15日)
英國央行將於北京時間9月15日晚間19:00發布利率決議。分析師們認為此次會議上降息的概率為6.3%。購債計劃啟動之初即面臨挑戰之後，市場將關注這一計劃實施過程中所面臨的挑戰。
事件五、日本央行公布利率決議(9月21日)
日本央行定於9月20日-21日召開下一次貨幣政策會議。大部分經濟學家預計，日本央行屆時可能加碼貨幣刺激。
自黑田東彥宣布會在9月20-21日政策會議上全面回顧現行措施以來，有關日本央行需要轉變政策方針的談論日漸升溫，一項通脹預期指標還不到2%目標的六分之一。雖然黑田東彥最近在講話中強調政策回顧不意味著會減碼刺激，但市場越來越擔憂政策的持續性。
日本貨幣政策已接近極限
在日本央行努力提升日本經濟增長和通脹率之際，從日本的經濟學家到鄧普頓新興市場集團執行主席麥朴思等國際投資者都不願排除這項非常規政策最早在下月就會出台的可能性。自今年4月以來，黑田東彥至少說過四次不會考慮直升機撒錢，而且現行法律也禁止這樣做。他周末重申，在現行政策框架下還有「很大的空間進一步放鬆政策」。
「難以想像9月份什麼都不發生，」瑞銀駐東京經濟學家青木大樹說。「最有可能的措施就是有實無名的直升機撒錢，即日本央行承諾長期持有日本國債。」
與瑞銀持相同觀點的人很多。麥朴思也表示為政府開支直接提供資金可能已經迫在眉睫，安本資產管理稱日本是最有可能實施這一措施的地方。美銀美林全球利率和匯率研究主管David Woo表示，直升機撒錢現在恐怕是剩下的唯一選擇。
事件六、美聯儲公布利率決議(9月22日)
美聯儲將於北京時間9月22日凌晨公布利率決議，隨後聯儲主席耶倫還會召開記者發布會。
今年美聯儲升息恐怕成定局，關鍵是升一次或兩次，耶倫表明有推動利率自由化的決心，但她面對的是美國總統大選的變數。
華爾街情報(微信號：iMarkets)提醒這其中有幾個指標必須留意：
一是美元走勢，去年美國升息，美元指數一度上衝到100.51，英國脫歐之前，今年5月美元指數一度跌到91.88，這段期間，美元的弱勢讓全球貨幣跟著走貶，人民幣一度跌到6.708。一旦美元指數大漲，這是美聯儲強力升息的訊號。
二是VIX（恐慌指數），6月24日英國脫歐公投以來，VIX曾急衝到25以上，目前該指數徘徊在11至13之間，代表市場仍停留在十分舒坦的狀態，VIX停留在低檔代表市場平靜無波，未來美聯儲升息，要看VIX是否出現巨大變化。
三是看全球資金流向，過去一周，美國升息預期加溫，但資金仍繼續追逐新興市場股票及債券，根據資金流向報告，全球股票基金有42億美元淨流出，終止了前兩周的淨流入，但資金仍繼續買入新興亞洲及日本，新興市場出現連續的淨流入，其中，最主要是來自於歐洲的資金轉向亞洲尋找更高投資報酬。
事件七、OPEC非正式會議召開
9月26日-28日，OPEC成員國將聚集在安哥拉開會。目前該組織第二大產油國伊拉克改變了立場，轉而支持潛在的凍產協議。
Damien Courvalin等高盛分析師表示，繼此前六次嘗試無果之後，OPEC和其他非OPEC產油國有可能在9月26日至28日的會議上達成凍結產量的協議，沙特新能源部長將顯示出合作的跡象。但達成協議的可能性或許並不高，俄羅斯能源部長8月8日表示看不到凍產的基礎。沙特、伊朗仍關注市場份額，似乎不太可能單方面接受凍產。凍產將讓產量保持在歷史高位，如果進一步支撐價格、激勵其他地方生產，那麼結果可能適得其反。凍結傳聞、美元走軟不太可能支撐油價進一步大幅走高。
