有中國政府官員認為﹐今年國內經濟的強勁擴張說明中國能做到增長和減債兩不誤。然而考慮到房地產市場在中國經濟中舉足輕重的作用﹐消費者不敢放手消費﹐且規模化去槓桿的跡象尚未完全顯現﹐中國經濟的前景恐怕沒有這麼樂觀。
中國政府表示﹐國內需求推動第二季度經濟實現6.9%的增長。增速與上季度一致﹐並超出經濟學家預期。然而經濟學家和分析師認為﹐中國對房地產等問題行業持續依賴﹐而且在削減債務方面缺乏顯著進展——這些都是不容忽視的考量因素﹐因此不能單看增長數據。
與此同時﹐中國消費者的支出增速趕不上工資漲幅﹐說明在房價高企的背景下﹐許多人的財務負擔加劇。
麥格理證券(Macquarie Securities)駐香港的中國經濟學家胡偉俊(Larry Hu)表示﹐最新數據不過是增長放緩大趨勢下的曇花一現。
隨著人民幣趨穩﹐資金外流減少﹐中國已經能夠在不引起市場恐慌或影響經濟總體增長的情況下收緊信貸。銀行和其他金融機構已不得不減少彼此間的拆借。但實體經濟債務水平並沒有因此大幅下降。
大華銀行繼顯(UOB Kay Hian)駐上海的經濟學家朱超平表示﹐當前去槓桿的現象不是很普遍。
6月﹐中國銀行業新增人民幣貸款1.54萬億元（約合2,270億美元）﹐增幅超出預期；5月份新增人民幣貸款1.1萬億元。
新增貸款中超過三分之一是房貸。朱超平和胡偉俊等多位經濟學認為﹐到目前為止﹐具有韌性的房地產市場是拉動中國經濟增長最重要的因素。
今年是中國五年一次的高層領導換屆年﹐從已經公布的經濟數據來看﹐政府完成今年6.5%左右的全年增長目標應該問題不大。
但是高層領導也表示﹐政府必須繼續遏制債務擴張﹐從而實現向更具可持續性的增長模式轉型。而如果未來幾個月增長放緩﹐遏制信貸的難度可能會加大。中國人民銀行參事盛松成表示﹐對下半年的經濟增長不能太樂觀。
盛松成稱﹐如果增長顯出疲態﹐央行可能會逐步引導用於債券及銀行間貸款定價的短期利率下行﹐保證金融系統的流動性。此舉可以振經濟增長﹐但如果真如此﹐則意味著央行始自去年年底的策略開始逆轉；當時央行採取了非常規做法邊際收緊貨幣政策﹐即推高短期利率同時維持基準利率不變。
目前房地產加上建築和家居對中國經濟的貢獻達到三分之一﹐中國政府在馴服樓市這場戰役中正面臨兩難困局：一方面﹐政府不希望房價繼續飆升導致泡沫累積產生隱患；另一方面又要避免房地產市場崩盤給經濟帶來嚴重衝擊。
中國政府自去年年末以來頒布的一系列購房限制措施抑制了北京、上海、深圳幾個特大城市的房價上漲勢頭。然而購房者的腳步並沒有因此停止﹐許多購房者轉而進入了較小的城市。
從全國來看﹐第二季度中國房地產銷售額較上年同期上漲16%﹐主要受中小型城市漲幅拉動。上半年房地產投資持續加速。不過有跡象顯示在上半年接近尾聲之際開發商放慢了投資﹐因預期政府的限購令會遏制購房需求。
此外﹐房地產價格上漲也導致許多消費者減少了消費支出。官方數據顯示﹐今年前六個月中國城鎮居民工資平均增長6.5%。而與之相比﹐同期消費增幅較小﹐為5.1%。與房地產相關的支出是僅次於食品和酒類的第二大消費支出類別。
經濟學家和勞動力專家稱﹐上述數據凸顯出高房價對消費的影響﹐以及普通中國人對於中國經濟前景的擔憂情緒加劇。
30歲的廣州汽車銷售員王軍（音）就是其中之一。王軍今年早些時候貸款買下了一套房產﹐月供占到了他每月工資的75%左右。
王軍說﹐他必須省著花錢。
