在美中貿易談判中，美國要求中共要麼開放外國競爭，要麼同意提高進口，但是中共死死抵制。這到底是為什麼？北京大學滙豐商學院副教授鮑爾丁（Christopher Balding）揭示了其中秘密——中國經濟太脆弱。
鮑爾丁在彭博社網站上撰文說，2017年的中國經濟增長不是受到工業結構改變的驅動，而是因為轉向舊引擎。政府鼓勵人們投資商品交易，成功推高了原材料價格。
這產生了溢出效應。黑色金屬和有色金屬的採礦業和加工業去年占據了工業盈利增長的72%。如果除去那些商品行業，中國餘下工業的盈利增長只有2.8%。
由於負債最多的領域盈利增長，銀行不良貸款比例下降。商品熱潮帶來的名義GDP上升減緩了債務−GDP比例上升。
雖然表面數字看起來改善，但是事實上，北京面臨著許多老問題，迴旋餘地減小。主要財務指標仍然緊張或惡化。儘管盈利提升，重工業公司的債務−資產比例幾乎沒有改變。中共央行降低了存款準備金率。隨著新增貸款對新增存款的比例持續高於100%，資產儲備持續下降。隨著不良貸款回升，銀行開始顯露緊張跡象。
中共可能希望裝出有信心的樣子，但是它深深了解自己根本性的脆弱。中共官員和顧問的言論暗示，他們擔憂金融緊張。向外國競爭開放經濟，不論是通過貿易，還是通過投資，都將增加對搖搖欲墜的中國公司的壓力。
因此毫不奇怪，中共最熱切開放的行業是金融業。就像中國問題分析師指出的那樣，中國不良貸款比例高出官方數字，中共希望外國人來購買壞帳、兼併小銀行。迄今，海外銀行只是觀望，並未入場。它們已經了解到中國銀行業的風險。
