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貿易戰未開打 A股為何跌入熊市?黨媒還高調喊話

中美關稅對壘的戰火硝煙已起而全面貿易戰尚未正式開打之際,中國大陸滬深兩市近日接連下跌。28日滬指已跌破2800點,創近28個月新低。官媒聲稱A股經過〝歷練〞將會〝更健康〞,被指系自欺欺人的〝大忽悠〞。

外媒分析認為,不斷攀升的債務數量以及中國經濟數據的平凡表現,為中國股市的拋售埋下伏筆,中美貿易戰硝煙只是放大了投資者對中國經濟的擔憂情緒。

此外,港媒稱,中美貿易逼近臨戰狀態,但北京仍舉棋不定。

北京時間6月28日,中國滬深兩市低開後,滬指直接跌破2800點。雖然盤中一度回穩,但午後跌幅擴大。

上證指數午盤後單邊下行,尾盤報收2786.90點,下跌0.93%,失守2800點關口,創28個月以來新低。深成指也下跌1.06%,收於9071.73點,面臨9000點保衛戰。

有媒體引述分析師表示,雖然中共官方祭出了降准等政策,讓市場情緒略有恢復,但美中貿易戰前景未明,中國信用利差持續惡化,股債市場風險也尚未獲得共識,因此建議中國股民們保持〝謹慎樂觀〞的態度。

面對中國股市連續4天的下跌,中共官媒新華社趕忙發表旨在維穩的喊話,聲稱A股〝經過歷練更加健康發展〞。

金融時報28日文章分析,中國股市的跌跌不休,最重要的原因並不是中美貿易戰,而是中國經濟基本面持續下行造成的。

文章認為,中國國內持續推進的信貸緊縮,以及中國經濟數據的平凡表現,就已經為中國股市的拋售埋下伏筆,而關稅的相關紛擾只不過放大了黯淡的市場情緒。

《金融時報》的文章認為,美中貿易戰將長期處於膠著狀態,這會對股匯市產生一定的影響。但根本的核心問題不在外部,而在於內部,就是中國經濟自身。換句話說,美中之間打不打貿易戰,股匯市本身都有壓力,這是中國經濟的癥結造成的。

經濟學者卻普遍認為,中國的經濟是脆弱的,因為產出增長是以增速更快的債務增長為依託的。《金融時報》文章分析,這種狀況自從金融危機以來尤其突出。

金融危機爆發以後,中國加快了基礎設施、房地產和其它固定資產的建設,大幅增加了債務助燃的投資。有估計中國的總債務已經達到了國內生產總值(GDP)的250%以上。

其實令人擔心的還不僅是債務數量,還有質量。大家知道中共實行的對內政策是鼓勵人們存款,這可以使它保持一個較高的儲蓄。不過銀行卻人為地壓低利率,想盡辦法盤剝老百姓的存款,而這些儲蓄又被中共引導到了它重視、卻難以評估信用質量的企業和項目上。

從長期看,中國資產的投資回報率決定了股匯市。2008年以前,資產回報率還是在10%以上,而現在已經降到了個位數,表現在金融市場就是資產荒。短期看,是貿易和外匯儲備的壓力帶來的影響。

中美貿易逼近臨戰狀態北京舉棋不定

香港經濟日報網在25日的報導中,引述了北京財經圈的多種觀點和分析。

其中有一種主流說法認為,雖然有主戰派和主和派,但前一階段智庫的報告多有誤判,對當局在決策上多少起了些不好的影響,所以現階段(中共)最高決策層要求保持戰略定力。

報導引述分析說,對於目前貿易戰形勢的準確判斷,涉及到兩個焦點問題:

一是以戰止戰論,要有足夠清醒的頭腦阻止貿易戰開打,而不是不惜一切代價高喊血戰論,要最大可能讓中國經濟受到更小一些的傷害。

另一類的分析則認定,美國對中共的戰略已發生根本性轉變,美國要打的不是貿易戰,而是新冷戰或亞冷戰,面對這種變化,當局要做的不是讓步的問題,也不是打硬仗的問題,而是要有一盤棋的全部布局。

除了上述兩種觀點,還有一種說法認為,中國要盡量避戰,把大打化為小打,慎言血戰,因此,建議同意王岐山出訪美國,作最大的努力。

但也有持反對意見者認為,美方打的是新冷戰,中國沒有退步的餘地,只能應戰。

阿波羅網林億綜合報道

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