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數據驚人! 離不開的房地產 歷年國家財政收支數據分析

預算外收入?財政小金庫?國企上繳了一部分超額利潤?這個疑問,目前還無法解答,需要等到2018年的財政決算報告出來,才能嘗試解答。不過不管怎麼樣,我相信財政部門的日子不會輕鬆到哪裡去,已經有點寅吃卯糧的味道了。畢竟財政赤字規模越來越大,乃是大勢所趨,2018年下半年以來,房地產市場也開始呈現下滑趨勢了。財政部門要拓寬財源,已經沒法指望了。在這樣的背景下,財政官員在這幾天提出由央行直接購買國債。對於這一點,本文的讀者,應該是可以理解的了。

首先給出的是2014年至2018年財政收入分項數據表,數據來源為財政部官網。這張表各位不需要仔細看,因為我後面會給出分析。下表中染為淺紅色的部分是房地產相關稅收。此外,營業稅和增值稅中,也有房地產企業繳納的相關稅收,佔比大概在15%左右。

根據上表,我們可以計算中國財政對房地產的依賴程度了,見下表。下表就需要各位仔細閱讀了。

2014年,中國房地產相關財政總收入61501億(土地出讓金+房地產相關稅收+相應營業稅增值稅),佔總財政收入的比例為31.6%。2015年房地產市場萎縮,房地產相關總收入下降到54131億,佔比下降到27.8%。這種下降趨勢讓財政痛苦不堪,於是2016年開啟地產去庫存,房地產相關收入開始恢復增長,2016年上升到60307億,2017年76983億,2018年達到驚人的92293億,佔比更是達到了35.7%。房地產,因此成為支撐中國財政安全的最關鍵的因素,沒有之一。

在理解了房地產的關鍵地位之後,我們再來看看,中國的財政赤字問題。下表需要重點關注的,就是紅框綠底說強調的總財政赤字部分。各位很有必要看看歷年的財政赤字增長情況。另外,政府性基金收入,就是土地出讓金收入部分,每年都是花完了的,沒有盈餘可言。這部分政府性基金的主要支出用途是補貼基層政府人員工資,以及土地基礎設施建設。另外,關於地方債數據,由於其中包含太多的以舊換新的置換債券,所以很難對比。我待會兒再專門放出相關數據表。

2018年,中國的總財政赤字達到了4.27萬億。這個數據實在是太驚人了。為了補上這個赤字缺口,中國必須大量發行國債和地方債券。下面的數據,是歷年的國債發行數據。其中最關鍵,是藍底標註的國債餘額增量數據。數據來源為中債登與中證登。

注意,其中有一個有趣的趨勢,2015-2018的新增國債,均超過了萬億規模。2018年的財政赤字4.27萬億,這必須要由新增政府債券來填空的。新增國債只填了其中1.47萬億的空,那剩下的空,就只能由地方債來填了。所以我在這裡必須放出地方債數據了,注意下面黃底的新增地方債數列。數據來源為財政部。

好吧,接下來我們要開始做偵探了:2018的新增地方債21705億,加上新增國債14748億,合計36453億,這個數字規模雖然很大,但是與2018年42711億的財政赤字比起來,依然有6258億的缺口,不知道是哪來的錢填的空。對這個奇特的數據現象,我個人實在是不知道怎麼解釋。

看看2017年的情況,15898億新增地方債+13284億的新增國債=29182億,與當年度29821的財政赤字相差無幾。再看2016年,11698億新增地方債+14389億新增國債=26087億,對比當年度的總財政赤字28469億,差距2382億,也不算有太大的差距。然而2018年的國債+地方債券的新增量,與財政赤字相比,差距實在太大,那這個財政赤字,到底是靠什麼來填上的?

預算外收入?財政小金庫?國企上繳了一部分超額利潤?這個疑問,目前還無法解答,需要等到2018年的財政決算報告出來,才能嘗試解答。不過不管怎麼樣,我相信財政部門的日子不會輕鬆到哪裡去,已經有點寅吃卯糧的味道了。畢竟財政赤字規模越來越大,乃是大勢所趨,2018年下半年以來,房地產市場也開始呈現下滑趨勢了。財政部門要拓寬財源,已經沒法指望了。在這樣的背景下,財政官員在這幾天提出由央行直接購買國債。對於這一點,本文的讀者,應該是可以理解的了。

阿波羅網責任編輯:秦瑞  轉載請註明作者、出處並保持完整。

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