大家擔心的事情還是發生了。
4月23日，美國證券交易委員會（SEC）主席傑伊·克萊頓接受媒體採訪時稱，因為信息披露的問題，投資者近期在調整倉位時，不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。
這是有史以來第一次，美國證監會主席在電視媒體上，公開提醒投資人，不要投資中概股。
這句話無疑是火上澆油，後果立馬顯現——周四美股收盤，熱門中概股普遍下跌，其中嗶哩嗶哩下跌7.25%，拼多多下跌5.71%，京東下跌0.11%，百度下跌1.87%，阿里巴巴下跌2.25%，唯品會下跌7.64%，寺庫下跌10.59%，品鈦重挫12.20%。
「行了，中概股排隊回國吧。」一位VC/PE資深人士感慨。瑞幸造假事件曝光之後，4月以來超過半數中概股股價下跌。如今，美國證券交易委員會（SEC）主席的發言，讓中概股的信任危機進一步蔓延。市場人士預測，下一步可能更多中概股會被調查，如今只是暴風雨前的寧靜。
很多中國企業已經嗅到了危險的氣息。眼下，一些原本對美股蓄勢待發的企業已經考慮撤退。「今年赴美IPO可能是沒戲了」。北京一位VC投資人跟正籌備IPO的被投企業溝通完後，憂心忡忡。
回想十年前，那場中概股危機最終導致一批企業退市、赴美PO大門基本關閉。歷史似乎正在重演，甚至更加慘烈。種種跡象顯示，這可能會是中概股歷史上最大的一場信任危機。
SEC主席親自下場提醒：不要投資中概股
這是最近三日內，克萊頓第二次公開提示中概股投資風險了。
更早是在4月21日，美國證券交易委員會（SEC）在其官方網站上發布一封重磅聲明，指出新興市場存在信息披露不充分、無法獲取審計底稿等問題，存在重大投資風險。
在這篇題為《新興市場投資涉及重大信息披露、財務報告和其他風險，補救措施有限》的文章里，中國作為新興市場的代表被提及了21次。
（來源：SEC）
這份聲明由克萊頓及美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）主席William Duhnke等五位官員聯合署名，提醒美國境內投資者在投資總部位於新興市場或在新興市場有重大業務的公司時，注意財務報告及信息披露質量的風險。
聲明稱，「與美國國內相比，包括中國在內的許多新興市場，信息披露不完全或具有誤導性的風險要大得多，並且在投資者受到損害時，獲得追索的機會要小很多。」這些公司「應該以簡明扼要的英文提出風險，並具體闡述」。
其中，更是將「PCAOB仍然無法獲取中國公司的審計底稿」作為小標題，更用了整整一個小節，來專門介紹相關情況。眾說周知，PCAOB是美國公眾公司會計監督委員會，根據2002年的《薩班斯·奧克斯利法案》創立，其任務是監督公眾公司的審計報告。
（來源：清科研究中心整理）
與此同時，在克萊頓發表上述言論之際，美國鷹派議員和部分前官員正努力說服川普政府讓聯邦雇員退休金計劃停止投資中國企業股票。
瑞幸事件帶來的信任危機正愈演愈烈。如今的種種跡象，不禁讓人想到十年前，綠諾科技、中國高速頻道、東南融通等一批中概股因財務造假被集體做空。綠諾國際因欺詐從被做空機構渾水質疑到退市只用了短短23天，「中國概念股」也被推到風口浪尖上，此後一年內超過20家中概股退市。
更嚴重的是，隨著事情的發酵，中國公司接下來在美上市數量將大幅減少，即使成功上市，市值也會被嚴重低估，並最終導致不少中國公司私有化回國。
統計顯示，迄今為止，358家中國公司赴美上市，已有108家被摘牌。歷史似乎正在重演，甚至會更加變本加厲。
這是黑暗的一個月：一批中概股被血洗，集體破發
近一個月，是中概股的黑暗時期。克萊頓的發言，對於如今本就陷入信用危機的中概股而言，無異於是火上澆油。
美國金融市場持續動盪，美股在3月份創下了10天4次熔斷的歷史記錄，中概股市值一度大幅縮水。
Wind統計，截至3月16日收盤，247隻中概股的總市值達13460.44億美元，而在3月16日的前一交易日，即3月13日收盤，中概股的總市值達14632.05億美元。經計算，僅3月16日一個交易日，中概股總體市值縮水1172億美元。
沒想到這還不是最致命的一擊。4月2日晚間，身披光環無數的中概股瑞幸咖啡自曝財務造假，舉世譁然。公司公布調查顯示，其COO劉劍以及部分員工偽造交易價值大約22億元人民幣。同一時間，瑞幸股價暴跌，盤前暴跌85%，開盤20分鐘內三次熔斷。
此後短短几日，愛奇藝、跟誰學相繼被做空，好未來自爆銷售醜聞……中概股市場烏雲密布。
一系列重磅利空之下，伴隨而來的是中概股的股價暴跌。4月7日晚間，好未來教育發布公告稱，在例行的內部審計過程中中發現了某些員工誇大銷售數據，製造虛假合同。隨著好未來的自爆，當晚，其股價下跌17%；，市值一下消失了420億元。
4月14日，做空機構香櫞發布報告，跟誰學虛增營收70%，稱其是2011年以來最大的中概股造假案。報告一經發布，跟誰學股價迅速大跌10%，市值也蒸發了近50億元。
股價暴跌，甚至讓一批網際網路金融中概股瀕臨退市邊緣。有些不僅全部跌破發行價，更有多隻步入了1美元區間。
如今隨著中概股信任危機愈演愈烈，更多出現經營問題的中概股公司面臨淘汰風險。黯然退市，可能是最壞的結果。事實上，前不久，2020年第一家退市中概股已經出現了。
4月15日上午9點半，聚美優品宣布完成私有化，成為母公司 Super ROI的全資子公司。同時，聚美優品已請求暫停其在紐交所的ADS交易。隨著私有化交易的完成，聚美優品也將正式從美國紐交所退市，這距離其來到大洋彼岸才剛剛過去6年。
與此同時，暢遊也完成了從納斯達克私有化退市，這意味著中概股純遊戲公司實現從美股市場的完全撤退。
赴美IPO大撤退悄悄開始，今年可能是沒戲了
美股市場暗潮湧動，中國企業已經嗅到了危險的氣息。「今年赴美IPO可能是沒戲了」。北京一位VC投資人跟正籌備IPO的被投企業溝通完後，憂心忡忡。
回顧整個一季度，自疫情爆發以來，二、三月在美國上市的中國公司寥寥無幾，這是史上罕見的。
瑞幸的自爆，無疑徹底澆滅了一批企業赴美IPO的想法。一方面，境外投資者信心受到了打擊；另一方面，中國公司赴美上市勢必將面臨更加複雜和嚴苛的環境。
「對赴美IPO的中國企業財務信息真實情況的信任度會有所下降，進而增加交易成本，比如要通過大量路演來進行更全面的解釋。」創世夥伴資本創始主管合伙人周煒表示。此外，還包括在申請上市發行階段，企業所面臨的仲介服務費、董監事及高級管理人員責任保險費等成本的增加。
投資界獲悉，一些原本對美股蓄勢待發的企業已經悄然撤退。4月18日，優客工場舉辦了一場名為「起源——優客工場進化論」線上戰略發布會，發布會中，創始人毛大慶絲毫沒有提及優客工場上市的相關情況。
而去年四季度，優客工場向紐交所遞交了招股說明書，毛大慶曾說，優客工場的股權架構、招股書審批文件都已完成，上市已經「箭在弦上」。
被殃及的還有今年1月被曝已申請赴美IPO的理想汽車。瑞幸事件出來以後，理想汽車創始人李想在社交媒體轉發陸正耀相關報導時留下一句「詐騙犯」，憤怒心情不言而喻。據路透社報導，2020年1月，理想汽車已申請在美國IPO，計劃籌資至少5億美元，最早於2020上半年上市。
還有更多企業正在考慮重新設計IPO路徑，未來一年，有可能會出現企業拆掉紅籌返回國內資本市場的潮流。
回想十年前，因中概股的一場信任危機，曾出現數年赴美上市的空窗期。如今，槍聲又響起，中概股恐怕將付出更慘痛的代價。
