近期中國股市大漲，股票配資金額升至5年來的高點，人們擔憂，投機活動可能導致2015年破裂的那輪股市泡沫重現。
在中國，用於購買股票的「保證金貸款」（即股票配資）金額升至5年來的高點，人們因此擔憂，押注股票上漲的投機活動可能導致2015年破裂的那輪有名的股市泡沫重現。
根據數據服務公司萬得(Wind)，經過一周多的持續增長後，中國的股票配資餘額於周二達到1.27萬億元人民幣（合1840億美元）。其他來源的數據顯示，投資者正爭相開立能夠獲得券商配資的新帳戶。
滬深300指數(CSI300)——由在上海和深圳上市的大盤股組成——周一大漲近6%，並在隨後幾日繼續攀升。此前，在經濟活動受中共病毒疫情打擊之際，官方媒體盛讚了一輪「健康」牛市的好處。
但此輪大漲已被拿來與2015年牛市比較。當時，在經濟狀況疲弱的背景下，官方媒體鼓勵散戶投資者購買股票。一定程度上受日益增加的股票配資的推動，股市在一年時間裡翻了一番，但隨後又在短短几個月內下跌逾40%。
「我認為，人們越來越貪婪了，因為流動性充裕，而且有來自高層的政策支持，」交銀國際(Bocom International)研究部主管兼首席策略師洪灝表示，「你可以感受到投機氣氛。」
配資交易是有風險的，因為如果抵押品的價值下跌，借款人可能不得不追加現金或證券。用作擔保的資產也可能在未經客戶同意的情況下被出售，而且可能以很低的價格出售。
根據摩根史坦利(Morgan Stanley)的數據，周一滬深兩市「A股」成交額為1.57萬億元人民幣。該行分析師表示，這是自2015年股市回調以來的最高水平，表明「機構投資者和散戶的參與度都很高」。
洪灝估計，本月迄今為止，約12%的日交易量是通過配資完成的，而6月底的這一比例為8%。他說，這樣的比例「總會令人吃驚」。
為中國券商提供融資的國有企業——中國證券金融公司(China Securities Finance Corporation)的數據顯示，6月份新開股票配資帳戶超過8.5萬個——較上一年的平均水平增加逾三分之一。
在人氣頗高的社交媒體網站新浪微博(Weibo)上，一名用戶指出，「好長時間沒聯繫」的證券公司再次打起了提供配資服務的廣告。
周三晚間，中國證券監管機構公布了258個非法從事配資的平台名單。根據中國法律，只有獲得批准的券商才能提供融資融券業務。
資本市場獲得支持的同時，中國央行採取了多種措施降低信貸成本，其背景是中國經濟正在艱難應對中共病毒疫情的影響。
「政府在逐步放鬆貨幣政策，由此釋放的一些資金將會進入股市，」安本標準投資管理(Aberdeen Standard Investments)駐香港的中國股票投資主管姚鴻耀(Nicholas Yeo)表示。
儘管官方媒體似乎紛紛在為股市喝彩，但也有一些媒體認為，政府對2015年的事情心存警惕，在允許投資者借錢炒股的問題上會保持謹慎。
瑞穗(Mizuho)首席亞洲外匯策略師張建泰(Ken Cheung)預計，在「中期」內，槓桿資金仍將是市場的主要推動力，但他預計政府會設法讓槓桿維持在「更可控的水平」。
摩根史坦利的分析師表示，目前的股票配資相當於中國股市總市值的約4%，而2015年的峰值約10%。
荷蘭合作銀行(Rabobank)全球策略師麥可•艾佛瑞(Michael Every)表示，中國股市只是一種更廣泛趨勢中的一個例子，美國也存在這一趨勢。這種趨勢就是，在經濟面臨沉重壓力之際，各國政府都在努力提振人氣。
「如果你的策略只是推高資產價格，那將以悲劇收場，」他表示，「如果這一切都是由基本面驅動，那麼，我們都能睡個安穩覺。」
