在搖搖欲墜數月之後，中國恆大集團首次被正式列為違約者，這或導致這個全球負債最多的地產開發商進行大規模重組。外媒指，中國負債纍纍的房地產市場正在進入「算總帳的時候」。
周四（12月9日），國際評級公司惠譽將中國恆大及旗下子公司的債信評等，從「C」下調至「限制性違約」（Restricted Default），這是恆大首度被列入違約者層級，這意味著恆大已正式違約，但尚未進入任何類型的破產申請、清算或其它會停止其營運的程序。此舉可能引發該公司192億美元債務的交叉違約（Cross Defaults）。
彭博社報導，恆大子公司景程有限公司發行的兩隻美元債的寬限期本周一截止，但沒有付款，其中一筆2022年到期債券的應付利息為4,190萬美元，另一比2023年到期債券應付利息4,060萬美元。
惠譽最新報告稱，由於這兩隻美元債利息在30天寬限期結束後卻仍未償付，因此將其降為「限制性違約」等級。
《紐約時報》分析，惠譽將恆大降級並不出乎意料，不過這非但沒有解決這個房地產巨頭的命運，反而引發了更多問題。
恆大的下一步怎麼走？破產、迅速出售，還是照常營業？一切仍是未知數。在美國和其它許多地方，債權人可以迫使這種公司進行某種形式的重組，通常是在法庭上將其分割。但是在中共治下，一切都是未知數。
投資公司SC Lowy的執行長Michel Löwy對《紐時》說：「我們都知道，恆大不會發生什麼奇蹟。」該公司持有少量恆大的債券。
當天惠譽也將佳兆業集團評級調降至「限制性違約」，原因是該公司未能支付本周二（7日）到期的4億美元優先票據，這或引發112億美元未償還美元債的交叉違約。佳兆業是中國第27大房地產公司，同時也是負債最多的公司之一。
路透社引述知情人士報導，佳兆業的債權人小組顧問Lazard與佳兆業簽署了保密協議(NDA)，這將為潛在的融資談判鋪平道路。目前Lazard正在尋求讓更多債券持有人加入該小組。
恆大和佳兆業這兩家公司的美元債合計起來，約占中國開發商出售的未償還美元債券的15%。
截至今年6月，恆大的總負債共超過3,000億美元。該公司長期以來被許多投資者視為「大到不能倒」，因為如此巨大體量的公司如果突然解體，會讓中共政府自稱的「有能力處理經濟面臨的威脅」成為笑話。
《紐約時報》分析，中共正處於兩難狀態。如果允許大公司突然倒閉的話，會打擊中共房地產市場和金融體系穩定，也會讓許多已經付款但尚未拿到公寓的房主血本無歸；但如果施以援手，則可能發出一種信號，那就是中共將出手救助背負巨額債務的房地產公司。
面對飽受驚嚇的全球股市，中共為了安撫投資者，稱恆大創始人許家印領導的一個「風險委員會」，在幫助恆大進行重組，有數家政府下屬機構的官員加入了這個委員會。
