隨著美聯儲持續激進加息，經濟衰退風險加劇，初創企業估值暴跌，美國IPO市場正遭遇20年來最長的一次「冰河世紀」。
更加糟糕的是，伴隨悲觀情緒蔓延至整個一級市場，推遲年內IPO計劃的公司越來越多，今年還有哪些企業能在美股成功上市？
IPO融資額驟減95%
研究機構Dealogic的數據顯示，今年以來美國IPO融資規模僅為50億美元，與去年同期的1050億美元相比，降幅達95.2%。
其中，科技行業受影響最為嚴重。根據摩根史坦利科技股權資本市場團隊編制的數據，美國勞動節那一天，即9月的第一個星期一，將距離上一次大型科技股上市有222天，僅比2008年創下的21世紀最高紀錄少兩周。
摩根史坦利前高級IPO銀行家、現任風投公司General Catalyst董事總經理的Paul Kwan表示:
「此次IPO窗口關閉期將是過去20年來最長的一次。」
做出這種評估的遠不止Kwan一人。7月，美國私募股權巨頭KKR資本市場團隊對其最大客戶進行了調查。結果顯示，不到三分之一的受訪者認為，IPO融資將在勞動節假期之後全面復甦。近一半的受訪者認為，到明年之前IPO不會完全重啟。
KKR股票資本市場主管David Bauer表示，在調查結束後的幾周里，市場預期進一步降溫。Bauer表示:
「投資者很難願意在今年剩餘時間裡建立新的風險頭寸。
更合乎邏輯的做法是明年再來，屆時（投資者）將有一個全新的開始......（他們）將對企業如何步入2023年和2024年有更多的看法。」
網際網路泡沫破裂重現?
雖然此次美股IPO窗口關閉時長與2008年金融危機時期類似，但與之不同的是，企業在過去幾年能夠獲得大量廉價資金。因此，現階段IPO市場疲軟並未與企業重組和破產浪潮同時出現。
美國佳利律師事務所（Cleary Gottlieb）合伙人Adam Fleisher表示，與以往市場迅速走向蕭條的糟糕景象相比，今年由於多數公司有足夠的資金維持一段時間，大規模破產清算還沒有到來。
一家大型投行高管表示，目前金融市場遭受衝擊的程度與網際網路泡沫破滅時期類似，但並非是那種生死攸關的經濟威脅。
據悉，在1995年-2001年網際網路泡沫越積越高的時代，通過IPO發行股票的大多數公司幾乎都被過度高估了。而在頂峰時期的1996年，美國有677家公司上市；到1999年，近40%的風投資金都流向了網際網路公司。
然而，隨著泡沫在2000年破裂，2001年美國只有80家公司成功上市。
根據該高管的說法，當市場企穩和IPO窗口重新開放時，經濟基本面得到鞏固，企業經營能夠加快復甦。
一級市場狂歡「派對」散場
在IPO遭遇「冰河世紀」之際，整個一級市場在2021年開啟的狂歡「派對」正在散場。
隨著美聯儲持續激進加息，估值高又未盈利的初創企業的股價普遍承壓，部分企業的估值已經明顯下滑。
7月，瑞典先買後付公司Klarna的估值從2021年的456億美元高位跌去了85%。
去年初上市的美國先買後付公司Affirm，其8月初的估值也較去年11月的峰值跌去了超過80%。
金融科技獨角獸公司Block在股價暴跌了78%之後，市值也隨之蒸發了1300億美元。
今年還有那些企業能上市
城堡對沖基金(Citadel Securities)駐紐交所的場內交易團隊負責人PeterGiacchi表示，在9月的FOMC會議上，美聯儲更加明確的加息步伐可能有助於緩解市場波動，並為11月中旬之前的上市打開一個短暫的窗口。
達維律師事務所Davis Polk合伙人Roshni Banker Cariello預計，IPO將率先來自風險較低、規模較大或者基本面更強的公司，而不是那些只會講「增長故事」的企業。
據媒體此前報導，美國生鮮電商巨頭Instacart計劃在今年年底前上市。英特爾稍早前表示，其旗下自動駕駛公司Mobileye也將於今年年內上市。這兩家企業將成為最有希望打破美股IPO市場僵局的候選人。
世達國際律師事務所(Skadden)的Goldschmidt表示，近期併購活動增加將有助於市場穩定，而二季度財報季表現良好將鼓勵已經上市的企業出售更多二級股票，IPO通常在這種風險較小的籌資方式之後恢復。
與此同時，一些公司將求助於私人資本來幫助渡過難關。有銀行家預計，結構性交易將會增加，例如可轉換票據（初創公司在IPO前階段使用的一種工具），這些交易可用於籌集資金，而無需通過傳統的股權融資接受較低的估值。
