股神巴菲特最近又出手了，這一次瞄準了日本股市。
4月11日，92歲的巴菲特在東京接受訪談的時候表示，將進一步投資日本股票。同時，他還透露，自己對投資日本五大商社的投資「非常自豪」。
這是時隔11年之後，巴菲特再次訪問日本。
2020年，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司投資了日本的五大商社，伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產和住友商事，當時持股超過5%。去年秋天，又宣布將持股比例提高到6%左右。
在這次訪問中，巴菲特表示，將把在這五家公司的股份提高至7.4%。他還說，不排除未來會上升到9.9%。而且，可能還會投資其它的股票。
「雖然目前只持有五大商社的股票，但接下來的投資對象一直在腦海中，取決於價格。」五大商社的股價和日經指數隨之上漲。
巴菲特為什麼大舉出擊日本股市呢？
首先，日本大商社很獨特，被稱為sogo shosha，在貿易方面，壟斷了向日本這個物資貧乏的島國進口的主要物資，包括能源到食品乃至飛機。然而，它們又不僅限於此。通過複雜的投資和持股，日本主要財團，控制了全國六成的總資產，55%以上的總資本，60%以上的銷售金額，20%左右的就業人口。
近些年，這些商社也轉向投資為主，比如都押注能源和創新企業。因此，巴菲特說，這些商社和自己的公司很像。
其次，這些商社的股價便宜，物超所值，符合巴菲特的價值投資理論。特別是它們都投資能源，而能源價格在大流行開始後，最低價格僅20美元。
他表示，這些股票的購買價格處於一個「很荒謬」的低位。「不包括股息，這些股票也有機會實現14%的收益率。」他說，計劃持有10到20年。
他的投資已經大賺。近三年，五隻股票都大幅跑贏大市。其中，丸紅漲逾兩倍，三井物產、三菱商事股價翻了一番以上，伊藤忠商事和住友商事漲幅分別在70%和80%左右。相比之下，日經225指數漲幅不到30%。
根據媒體彙編的數據，自2020年以來，巴菲特投資這些公司獲得了45億美元的收益。2020年8月，他投資了大約60億美元，然後在11月增持約24億美元，目前持倉價值約130億美元。
第三，也是非常重要的，就是這代表了巴菲特看好日本經濟的未來。我們剛剛談了，這些商社包羅萬象，是日本企業的代表。
今年初，我提到過，2023年全球經濟的亮點是5（越南、印度、墨西哥、新加坡、愛爾蘭）+2（日本、台灣），他們都會比較好。
日本去年的GDP增長率1.1%，今年經合組織OECD的預測是1.8%，2024年0.9%，作為一個發達經濟體，在全球經濟衰退的陰影下，日本的表現相當可觀，而且日本沒有高通脹影響，所以未來增長更看好。
此外，投資這些日本集團收購的大量優質資產，也將與股神旗下多樣化的投資組合很好地融合在一起，能夠更好抵禦市場風險，也有利於這些公司間深度合作。
我相信，巴菲特的投資會讓很多人重新認識日本，也一定有很多人會想，「衰落的日本」怎麼就走出了之前通縮的泥潭呢？
說到這裡，就不得不提到日本前首相安倍晉三創立的「安倍經濟學」，這被視為是日本經濟危機之後的轉捩點。
安倍經濟學的主要政策被稱為「三支箭」（日語：三本の矢）：
第一支箭：積極的金融政策——大規模量化寬鬆，促進日圓貶值，刺激出口
第二支箭：靈活的財政政策——擴大國家財政支出，帶動消費和投資
第三支箭：構造改革的經濟政策——給企業鬆綁，促使並發展民間投資
當然還有一些其它政策。最後，帶動了日本經濟的復甦，日本股市在安倍任上更一度提高2倍之多。
日本經濟全面改善，這就是我們看到的巴菲特加碼投資的底層邏輯。
中國通縮螺旋已來唯有打台灣才能救經濟？
說完日本，我們就要回到大家普遍關注的中國了。最近兩天，一個話題洗版了，中國經濟通縮了！而通縮，恰恰是我們剛剛說過的日本失落的20年的主要特徵。所以，我們今天也一起聊聊，中國會不會日本化？有什麼出路，是不是像有人說的那樣，只剩下財政赤字貨幣化和打台灣兩條路了呢？
我們先說，中國是不是真的通縮了。
中國公布了最新的3月份消費者物價指數CPI，同比上漲0.7%，漲幅進一步回落，且繼續低於市場預期。與此同時，3月生產者價格指數PPI同比下降了2.5%，已經連續下降了六個月，且降幅連續第三個月擴大。
CPI和PPI雙雙下降，意味著，消費乏力，企業的貨賣不出去，不得不降低產品的出廠價格，而企業的利潤降低，又導致員工收入下降，進一步降低消費，而企業進一步降低利潤，經濟繼續下滑……所以，看起來這個趨勢，正在走向一個可怕的惡性循環，也叫通縮螺旋。
當然，從目前官方公布的數字看，中國經濟還沒有走向零增長或負成長，當局刺激經濟的措施也還沒全部出台，所以，現在就說已經進入通縮可以，但是是否已經進入通縮螺旋，我們還需要繼續觀察。
但是，趨勢顯然非常不妙。因為，一方面，我說過，中國當前最大的問題，是國內企業、員工、跨國公司，普遍對中國局勢缺乏信心，甚至中共官員對當局也缺乏信心；而另一方面，中國的投資、消費和出口三駕馬車，均告熄火，出現了重大問題。
最典型的是中國的汽車市場，第一季度在價格大戰、政府高額補貼的背景下，依然同比下降了了4.5%。這表明在房地產之後，中國最重要的又一個消費領域也廢了！
那麼，面對這樣日益惡化的趨勢，中國能否走出泥潭呢？比如，也採用安倍的第一支箭，超級量化寬鬆，央行大放水？
從當局最新公布的數據看，中國市場並不缺錢，3月末，廣義貨幣（M2）餘額281.46萬億元，同比增長12.7%，一季度，人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。
一季度，人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。其中，住戶存款增加9.9萬億元，非金融企業存款增加3.18萬億元。
然而，對大部分人來說，切身的感受是沒錢。市場上貨幣充足，但沒有流入普通民眾的口袋裡，老百姓收入沒有增加，手裡沒錢。不但手裡沒錢，甚至負債纍纍。按照央行的統計，現在是7億人負債。家庭部門的總負債占其可支配收入的比例已經高達137.9%，同期美國的水平大概是90%。
清華孫立平教授認為，這是因為中國經濟已經形成一個新的二元結構，一元叫國計，一元叫民生，前者是當局扶植的製造業、高科技、軍工、政府部門，後者則是普通人日常生活那部分。市場上充足的錢進了上半身循環，而進入下半身民生的很少。
通俗一點說，央行是大放水了，但是這些錢要麼進了國企、國企又把它們存回了銀行；要麼進了少數權貴手裡，普通人依然手頭緊張。
所以，結論是，目前央行雖然大放水，但是不會拉動消費和民間投資。
那麼，中國會採取日本的財政政策解決問題嗎？比如，財政赤字貨幣化，稀釋地方和民間的債務？或者說哪怕只是將大企業、地方政府的65萬億的債務統一轉移到國債旗下，「去槓桿」呢？
這樣的結果，會帶來惡性通脹和人民幣的貶值，從當局目前的表態來說，也不肯採取這種方式。
那麼，是不是只剩下打台灣了呢？然後重建？我認為，中共目前還不敢。
事實上，我認為，中共當局還有其它出路。
其中一個出路，就是給老百姓發錢，或者代金券；從全球來說，發錢是面對經濟危機的時候，最常採用的方式。另一個出路，就是繼續大幅削減政府開支，把節約的錢用來發展民生。第三條路，和美國妥協，贏得國際空間。
中國政府一年的開支高達20多萬億支出的40%，養了大量冗員和貪污犯，所以，按理說，大規模裁員和削減開支是再正常不過的事情了。
這兩天，黑龍江省哈爾濱市公布，2022年哈爾濱財政收入262.2億元，同比減少28.3%，支出則高達1065.5億元，如果加上債券和補充基金，則高達1545.5億元。難怪普通百姓沒錢！
不過，當局是否願意給老百姓大筆發錢，或者大規模削減政府的規模呢？大家說呢？
好了，總結一下，我們今天談了股神巴菲特投資日本5大商社，原因有四個，代表他看好日本經濟。我們也分析了，為什麼日本能夠走出可怕的20多年的通縮，是因為安倍的三支箭。而這三支箭，對步入通縮的中國靈驗嗎？中國政府看起來不缺錢，但是不肯給普通民眾和廣大民營企業。這是中國和日本不同的地方。
所以，中國接下去會走向何方呢？大家怎麼看？
