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吳惠林:貨幣、神秘的錢(圖)

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人類的合作秩序若要延遠流長,須藉助於貨幣,但,貨幣也將使引導人群合作的種種機制,覆蓋在一層難以穿透的濃霧之中。(Jack Taylor/Getty Images)

最近,除了美元會不會被取代或拋棄、人民幣能否國際化、有沒有其他貨幣會取代美元等爭議論題外,中共政府開始實施的所謂「數字貨幣」也引起人們熱烈討論,而美國聯準會(Fed)何時發行「數字貨幣」同樣引來關切。這些議題都以「貨幣」為中心。

雖然貨幣、金錢、金融等等名詞人人耳熟能詳,而且似乎都自認知道貨幣,也大都認為貨幣就是錢、是鈔票。不過,當問起「信用卡、金融卡是貨幣嗎?」的類似問題時可就感到茫然了!因此,「貨幣是什麼?」好似經濟學幼稚園的問題,但進一層深思可就會意識到其不單純、不容易,甚至很可能永遠找不到令人滿意的「標準答案」,雖然汗牛充棟的經濟學教科書、貨幣銀行課本等都有貨幣金融的篇章,卻依然混沌未明呢!

為何有貨幣?

話說60年前的1963年,如今國際著名的華裔產權名家張五常教授,當年在美國加州大學洛杉磯分校(UCLA)攻讀博士學位時,旁聽艾爾秦(Armen A.Alchian,1914~2013)這位名師的課,學期開始第一堂課,艾爾秦一進教室就問:「什麼是貨幣?」師生們(都是一群I.Q.頂高的人類)搞了三個星期,還是找不到完滿的答案,而艾爾秦在1977年2月雖發表了〈為什麼有貨幣?〉(Why Money?)這篇論文,依然無法釋疑。

1974年諾貝爾經濟學獎得主海耶克(F.A. Hayek,1899~1992)這位終其一生不斷致力於對社會主義、極權主義撻伐,並揭穿其荼毒人類的真實面目,以增進人類福祉的大儒,在1988年出版的《不要命的自負—社會主義的種種錯誤》(The Fatal Conceit-The Errors of Socialism)這本最後一本書的第六章〈貨幣與貿易的神奇世界〉中,對貨幣或錢的描述讓我們嘆為觀止。

海耶克說,一般人對不懂的事物,往往因為猜忌而產生厭噁心理,對於貨幣就是如此,尤其因為貨幣是高等文明秩序中最為抽象的機制,這種厭噁心理也就更為強烈。交易和貿易倚賴貨幣,透過貨幣的媒介傳導,個別特定的交易行為,可以在最遙遠的地方,以最間接的方式,造成種種最為一般化、而且也最不容易理解的影響。人類的合作秩序若要延遠流長,就必須藉助於貨幣,但,貨幣也將使引導人群合作的種種機制,覆蓋在一層難以穿透的濃霧之中。

一旦以物易物被以貨幣為媒介的間接交易所取代,原本還可以理解的事物便消失不見了,而代之而起的種種抽象的人際互動過程,即使是最有洞察力的人,也無法全盤理解。就是因為如此,海耶克才說,貨幣,或者說我們平常所使用的「金錢」,是所有事物當中最難理解的東西。

人類對於金錢流露出既愛又恨的心理,金錢是自由最有力的寶貝,同時也是最為邪惡的壓迫工具。海耶克認為貨幣的運行,就像語言或道德那樣,是一種自化(自然演化)的秩序,而解釋這種秩序的理論,又是最不容易求得圓滿的。因此,貨幣專家們至今仍然對一些重大的問題爭論不休。有些這方面的專家甚至已經認命,不再追求圓滿,因為在他們看來,各種細節必然都無法被察覺,而整個秩序又是如此的複雜,以致於如果能夠抽象地說明貨幣秩序據以自化形成的種種原則,我們就應當感到心滿意足;這種抽象的原則性說明,儘管帶給我們很多重要的啟示,卻沒有辦法預測任何具體詳細的結果。

貨幣面對的道德挑戰

貨幣不僅讓專門學者感到苦惱,道德家們對於貨幣的猜忌也幾乎沒有一刻鬆懈。貨幣好比是萬能工具,誰掌有了它,誰就有力量,能夠以最不著痕跡的方式,實現或影響最多種類的目的。對於這個萬能的工具,海耶克舉出兩個讓道德家猜忌的理由。一是雖然一般人一看就明白許多別的財富項目被用來作了些什麼事;但,我們通常無法分辨使用貨幣究竟給自己或別人帶來什麼具體的影響。二是即使在某些情況下,貨幣所造成的影響可以分辨出來,但貨幣雖然可以用來行善,也同樣可以用來為惡。因此,對於有錢人來說,金錢之功用在於其萬能;然而,對於道德家而言,正因為金錢萬能,所以金錢更不值得信任。而且,經由巧妙地運用貨幣,進而取得的巨大利益,看起來一如商業買賣,和體力付出無關,也看不出有什麼其他的功德。

貨幣就是這樣讓貨幣專家們感到迷惑,同時也讓道德家們感到憤怒。這兩種人都因為發覺整個事態的發展,已經超出了我們能力觀照得到的範圍,以及因為我們已經不再能夠控制我們賴以生存的事態發展順序,而感到震驚。似乎一切都已經超出我們的掌控,難怪有人談起貨幣,往往措辭強烈,乃至誇張。事實上現在還有許多人,相信借錢取息和謀殺一樣壞。

貨幣制度就像道德、法律、語言,以及各種生物那樣,也是來自於自化的秩序,因此,也同樣受到變異與演化選擇過程的萃煉。然而,貨幣制度終究是在所有自化長成的結構當中,最不令人滿意的產物。海耶克曾舉例說,自從基本上含有自動調整機制的國際金本位制,在專家們的指導下,被由政府刻意操縱的「貨幣政策」取代之後,迄今已過了70多年;但,很少人敢說,在這段期間中,貨幣制度的運作有任何改進。事實上,根據人類過去的經驗,貨幣確實並不值得信任,但不是因為一般人所設想的那些理由而不值得信任。而是因為貨幣經歷過的演化選擇過程,比別種制度受到更多的干擾。由於受到政府壟斷貨幣,阻撓市場競爭進行各種試驗的影響,演化選擇機制在貨幣方面,未曾充分發揮作用。

政府壟斷貨幣並不適當

海耶克進一步說,在政府的照顧之下,貨幣制度已經發展到非常複雜的地步了。然而,在此一發展過程中,由於政府從中作梗,幾乎沒有市場試驗,也很少讓市場自由選擇可能適合它的制度。因此,我們到今天還不太清楚什麼是好的貨幣,也不知道貨幣可以好到什麼程度。

其實,政府對貨幣發展的干擾與壟斷,並不是最近才開始的,幾乎在鑄幣開始被市場選作普遍接受的交易媒介時,政府的干擾就不斷地發生了。海耶克嚴厲地指責說,沒有貨幣,延遠的自由合作秩序,就無法運行,但,貨幣幾乎自始就遭到政府無恥的摧殘,以致它竟然變成延遠的人類合作秩序當中,干擾各種自動調適過程的主要亂源。除了少數幾個幸運的短暫時期,整個政府管理貨幣的歷史,簡直就是一部詐欺和朦騙的歷史。在這方面,海耶克已經證實,政府自己比任何在競爭的市場裡提供各種貨幣的私人機構,都來得更不道德。海耶克說過不少次,如果政府不再壟斷貨幣,則市場經濟的潛能也許會有更大的發展空間。

重讀海耶克對貨幣的剴切剖析,不禁對世人當前面臨的金融風暴和低薪、貧富懸殊極化打顫,各國政府控制貨幣的欲望不但一如以往,或許還變本加厲,而且國際「貨幣戰爭」更為熾熱。

總括來說,當今世界的問題,病灶都出在貨幣上。有人說,古往今來,人類社會的一切活動無非就是創造財富和分配財富這兩件事,其他都是這兩者的衍生物,如今就牢牢地掌握在政府手中。

進入二十一新世紀之後,貧富懸殊惡化的速度加快,一%對抗九九%的極端對比也早已浮上檯面,而打著「公平正義」旗幟抗議的場面也是全球化的司空見慣。勞資對立、庶民對抗權貴的階級鬥爭更成為政客們在選舉時最好用、最有效的訴求,而期待強而有力的政府主持公道,利用政策工具來消弭這種現象,就是最標準的答案,尤其對低薪、買不起房的青壯年更具吸引力。不過,這可能是治絲益棻、甚至是通往地獄之路的「飲鴆止渴」做法,因為診斷錯誤、抓錯了藥,甚至是「請鬼拿藥單」。那麼,癥結究竟在哪呢?

已故的台灣中研院蔣碩傑院士在1980年代「蔣王論戰」時提出的「五鬼搬運」和「金蟬脫殼」就是「無形方式的搬錢(將升斗小民的錢搬到巨富手中)」之「竊盜行為」,而五鬼搬運和金蟬脫殼之所以得以成功且順利進行,「政府獨占貨幣發行權」就是終極答案。

2008年金融海嘯以來,美國聯準會(Fed)和世界各國央行執行的「貨幣寬鬆(QE)政策」,堪稱是人類歷史上規模空前的財富大挪移。而「零利率(甚至是負利率)政策」以海量貨幣超發方式,大大地堆高金融資產價格,金融業的超高報酬率與企業苦心經營的慘澹收益相較判若雲泥,於是金融市場對企業資金產生「虹吸」效應。上市公司趁著超低利率大量舉債融資,在股市上大舉回購自家股票,推高股價,董事會、CEO和股東們皆大歡喜,金融機構普天同慶;不過,進行高風險,長期的技術投資動力不足,擴大生產、增加就業、提高工資則乏人問津。

《時代》和《金融時報》專欄作家拉娜・福洛荷(Rana Foroohar)在2016年出版的《大掠奪》(Makers and Takers)這本書中就告訴我們,金融業掌控的權力大到不成比例,它代表七%的經濟產值,但拿走了大約二五%的企業獲利,而且只創造四%的工作,但它塑造政府官員、監管機構、執行長,甚至很多消費者的想法和心態的能力更為強大。2008年之後,行政部門的決策為金融業帶來龐大利潤,並造成房屋所有人、小公司、勞動者和消費者的損失。金融業已經成為經濟成長的阻力,而不是催化劑,因為它的成長使得企業和整個經濟社會都受到損害。

拉娜還告訴我們,以「蘋果」這家美國最大企業為首的大公司都偏向如何從「財務」工程,而不是從「傳統(生產)」工程來賺錢,熱衷從事金融遊戲,已採取華爾街的思維,開始運作得像銀行,用大筆借來的現金,購買企業債券。蘋果回購股票和發放股利,已經成為稀鬆平常的事,這個策略讓公司的高階主管和最大股東變得更富有,但長期下來經常扼殺了創新的能量,也削減了創造就業的機會,並慢慢侵蝕了它的競爭地位。

「金融化」是經濟疾病

拉娜說,今天,在美國,是金融家在對企業發號施令,在金融市場創造財富已變成目的,而非把金融市場當成工具,以達成共享經濟繁榮的目的。金融思維已在美國企業根深柢固,即使最大和最有前景的公司也開始運作得像銀行。現在的美國企業只要搬動現金,就能比以前賺到更多錢,光是從單純的金融活動,是交易、對沖買賣、稅負優化和銷售金融服務,就能產生比二次世界大戰後的時期差不多五倍的收入。我們的金融體系已無法對實體經濟發揮作用,只對其本身產生功用。這是一種經濟疾病,以「金融化」(financialization)這個名詞來稱呼,意味著華爾街和它的思維趨勢,不僅滲透到金融業,更已滲透到各行各業。這種非常重視短期又高風險的想法,在2008年幾乎翻覆了全球經濟,現在還拉大了貧富差距,阻礙了經濟成長。

「金融化」現象只在美國發生嗎?當然不是,它已成為另一種「全球化」。英國作家尼可拉斯・謝森(Nicholas Shaxson)在2018年出版的這本《金融詛咒》(The finance curse: How global finance is making us all poor)很直接明確用書名宣示,「金融化」不但是全球性,而且「全球金融化」已讓全人類都趨向貧窮,甚至已經成為「金融詛咒」了!

謝森告訴我們,1970年代正式浮上檯面的「金融化現象」,如今已緩慢、安靜地不知不覺影響了你我,它經由金融(financial)、保險(insurance)、房地產(real estate)這三大火紅產業,在規模與權力上的大幅擴張。同時,金融市場操作技巧、動機與思考模式進一步深入我們的經濟、社會、甚至文化之中。

半個世紀前,各界普遍相信經營企業的目標不只是賺錢,還要服務員工、社區與整體社會。過去幾十年來,進入金融化時代,企業宗旨縮小到只剩下儘可能為股東與企業主創造財富。複雜的企業結構實際上是金融結構,架在真實、具實質功能的工作之上,用創新又複雜的方式把錢向上層輸送。

「金融詛咒」蓄勢待發

在金融化時代,企業主與他們的顧問,還有整體金融業,已從為經濟體創造財富,轉向利用金融技巧從經濟體提取財富。當金融不再擔當傳統上服務社會並創造財富的角色,轉而從經濟體其他地方榨取財富,不但利潤更高,金融業也因而獲得龐大的政治權力、設定法令規章,甚至形塑整個社會以滿足自身需求。結果就是經濟成長放緩、貧富差距擴大、市場缺乏效率、公共服務受創、貪腐更嚴重,其他經濟部門被掏空、民主和社會整體受害,「金融詛咒」就出現了。如今,世界上諸多國家都已深陷於「金融詛咒」之中而不自知,仍然為了創造大筆的財富與飄渺的國家競爭力而詛咒自身。

回顧歷史,18世紀工業革命引發的悲慘世界造就了社會主義和共產主義,19世紀馬克思的《資本論》吹起鬥爭資本家的號角,演變成窮人翻身的流血革命,資本主義和市場經濟受到指責、撻伐,政府中央計劃、保護主義、管制和干預市場成為主流。

同樣的故事到20和21世紀連續上演,貧富懸殊極化,政府出面強力干預市場,指責資本主義、市場經濟、譴責自由市場,期待政府馴服可惡的大資本家、大型企業,並以課稅方式懲罰可惡的剝削者,終而達成公平正義的社會。這實在是「請鬼拿藥單」,畢竟若無政府的縱容、保護、勾結,可惡的大奸商在自由市場競爭力量下是無法遂行壓榨、剝削的。近十年來,零利率或超低利率所導致的貨幣超發和貶值,才是全球普遍惡化的貧富差距元兇,它破壞了財富分配的公平契約,壓制了生產力發展,顛覆全球分工的紅利分享、瓦解了民主社會的基石。

在1930年代開始的所謂「凱因斯的政府創造有效需求時代」,貨幣超發的效率與當今相比是小兒科,而1970年代以來,貨幣超發飛躍、效率提高了百倍千倍,而一般民眾對極端複雜的現代金融體系,理解力也下降了成百上千倍,「政府獨占貨幣」可能就是禍源。

海耶克早在1976年就寫出〈貨幣非國家化〉(Denationalization of Money)長文,提出「貨幣非國家化」主張,要求貨幣發行市場自由化,也隱含中央銀行民營化。他的學生羅蘭·巴德(Roland Baader)也說:人類歷史上最大的不幸就是讓國家成為貨幣的獨家供應者。一向備受冷落、忽視、甚至敵視的「奧地利學派」學者的暮鼓晨鐘,應該讓它喧天價響了啊!

作者吳惠林:中華經濟研究院特約研究員

責任編輯: 李廣松  來源:中文大紀元 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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