今天，我們來說一個嚴肅的話題。從嚴格意義上來說，中國的城商行和農商行在整體上已經走到了破產的邊緣。當然，這是一種非常嚴厲的觀點，因此，這裡必須給出足夠詳盡的數據予以說明。
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首先給出的，是中國所有類型的銀行2019年和2022年的關鍵經營指標對比表格，數據來源為中國國家銀保監局。我們先來看第一組關鍵數據：資產利潤率。
農商行的資產利潤率從2019年的0.8%下降到2022年的0.53%，在所有類型的銀行中下降幅度最大。城商行的資產利潤率則在同期從0.7%下降至0.54%，在所有類型的銀行中降幅第二。而其他類型的銀行，外資銀行的資產利潤率水平相對低一點，為0.59%，這是因為外資銀行在中國國內所能開展的業務範圍非常狹窄，業務量極少所導致的。大型銀行、股份制銀行和民營銀行的資產利潤率水平都在1%左右，大幅超過城商行和農商行。
這就是一個非常嚴峻的問題，城商行和農商行逐漸喪失了盈利能力。而與此同時，城商行和農商行的不良貸款總量相對於他們的利潤來說實在是太高了.2022年城商行的不良貸款額為4776億元人民幣，而利潤只有2553億元，不良貸款規模是其利潤的1.87倍，農商行2022年的不良貸款達到7546億元，利潤卻只有2081億元，不良貸款規模是其利潤額的3.63倍。這意味著他們的不良貸款只要稍微增增長一點點，就足以吃掉其全部的利潤。而其他類型的銀行經營情況要好得多，不良貸款規模與利潤規模大致相當，不至於出現其利潤會被不良貸款輕易吞噬的情況。
中國各類型的銀行2019年和2022年的關鍵經營指標對比（作者制表）
整體來說，城商行和農商行利潤率水平已經下降道了一個非常危險的地步，距離虧損只有一步之遙。要知道，銀行這種經濟體是絕對不能承受虧損的，它本身就沒有什麼自有資金，它虧的每一分錢都是客戶的存款，這是絕對不允許發生的金融大事件。
接下來，我們要進一步分析，城商行和農商行的經營風險到底出現在什麼地方。現在要給出的是非常關鍵的數據：城投債的持有人分布。根據wind系統的統計，截至2022年底，城投債的存量為15.26萬億元，而根據理財協會的年報數據，由城商行和農商行發行的理財產品，持有了其中的6.86萬億元，占比高達45%，乃是城投債最大的買家。這就是城商行和農商行即將遭遇的最大危機。
中國的城投債的持有人分布情況一覽（作者制表）
關於城投債，這裡必須做一個詳細的解釋。中國地方政府的債務主要分成兩類，由省級財政廳統一代表各地、市發行的地方債券（截止2022年底的存量是35.06萬億元），以及由各地市的平台公司自己發行的城投債券（存量為15.26萬億元）。地方債券的發行相對規範，對於資金用途、還款來源以及日常使用過程中的監管，都有非常嚴厲的規定，各省財政廳還會定期或不定期的對各地市地方債集資金的使用情況進行檢查和監督，因此，地方債券的發行並沒有什麼大問題。而城投債則不一樣，城投債的資金用途以及日常使用方面沒有什麼監管措施，地方政府可以隨意挪用，在還款來源方面也沒有什麼保障措施。城投債的償還只能依靠一樣東西：借新債還舊債。在數據上，歷年新發行的城投債有約70%都是要拿去償還舊債的。
中國近年來地方政府債務情況一覽（作者制表）
然而，伴隨著城投債的不斷爆雷，城投債的發行開始遭遇巨大困境。2022年底的貴州遵義路橋城投債違約，逼著當地的城商行和農商行同意債務展期20年的方案，那展期之後又怎麼辦呢？購買城投債的資金是理財產品，最長也就是1年就要到期。到期之後，貴州當地的城商行和農商行拿什麼去還給廣大的儲戶？今年上半年，貴州、雲南、廣西和山東等省在城投債問題上公開擺爛，比如，雲南表示還不上了，要上海來幫忙還。廣西表示，地方財政部不會幫城投平台還債，這都是城投債即將大範圍爆雷的先兆。
在這樣的背景下，城投債發行到了5月份終於發行不下去了。5月份，城投債淨融資額為負432億元，也就是處於淨償還狀態。這負的400多億元都得由地方財政自己掏錢償還，而地方財政根本就沒錢還債。這種情況只要再持續的一兩個月，城投債就會全面爆類。而城投債一旦爆雷，首當其衝的就是城商行和農商行。他們兩家持有著6萬多億的城投債券，只要其中一成出問題，6000多億就足以吞噬掉他們的全部利潤。以城商行和農商行現在的經營情況來說，利潤實在太薄，根本就沒有抵抗城投債風暴的能力。而接下來會怎麼樣，就要看中央政府的容忍程度了。
中央財政到底會不會給城投債兜底？能兜多少底？這要是兜起來，可就是個無底洞。中央財政手裡其實也沒有餘糧，要兜底也只能靠央行印鈔，事情要是演進到這一步，我們大家就只能自求多福了。
