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美股恐持續下跌? 摩根大通:美國經濟最強支柱即將倒榻

摩根大通(JPMorgan)全球市場策略師柯拉諾維奇(Marko Kolanovic)日前表示,消費疲軟將成為美國股市繼續下跌的原因之一,消費者支出是美國經濟的最強支柱。

摩根大通認為美股恐持續回跌。路透

他在最新發布的一份報告中說,消費者已經花光疫情帶來的全部多餘儲蓄,這些儲蓄一度超過2兆美元。該行表示,這股順風現在已經結束,隨著10月學生貸款重新開始支付,消費者支出可能會進一步放緩。

財聯社指出,3年多來,美國聯邦學生貸款的償還一直處於暫停狀態。隨著最高法院對美國總統拜登的學生貸款減免作出裁決,貸款將於10月重新開始償還,9月開始再次產生利息。

Kolanovic表示:「我們估計,經通膨因素調整後,美國家庭的過剩儲蓄現已從2021年的2.1兆美元高點完全耗盡,如果支出加速,失衡可能會擴大。」

他估計,儘管家庭現金資產的流動性水準仍然很高,經通膨因素調整後估計為1.4兆美元,但到2024年5月也有可能完全耗盡。而根據舊金山市聯幫儲備銀行上周發布的最新研究結果,這些超額儲蓄甚至可能會在本季耗盡。

「我們最新的估計顯示,到6月份,家庭持有的超額儲蓄總額還有不到1900億美元。前景存在相當大的不確定性,但我們估計,這些超額儲蓄可能會在2023年第3季耗盡。」舊金山聯邦儲備銀行在一篇文章中寫道。

Kolanovic稱,「我們擔心的是,過剩的流動性能否在那麼長時間內支撐高於趨勢水準的消費。我們仍然認為,收入較低的人群正越來越多地承受壓力,但抵消的資金減少了,而且沒有跡象顯示高成本的資金環境獲得緩解。」

報告還稱,消費疲軟只是他在美國股市下跌5%之際,呼籲繼續維持謹慎的原因之一,其他令人擔憂的因素包括不斷惡化的獲利率、高利率以及股票回購計劃的激勵措施減少。

「對於一個日益老齡化的商業周期來說,普遍預期的2024年每股收益成長率為12%,這是一個很高的障礙,因為貨幣政策非常嚴格,資金成本仍在上升,非常寬鬆的財政政策受到衝擊,消費者儲蓄和家庭流動性受到侵蝕,失業率很低,一些最大經濟體未來陷入衰退的風險越來越大。」報告寫道。

Kolanovic仍預計,美國將在2024年初的某個時候陷入衰退。他估計,標普500指數今年將收於4200點,較目前水準可能下跌約4%。

「由于越來越多的公司利用促銷和激勵措施來刺激需求,鑑於貨幣政策對需求的滯後效應獲利率應該會繼續承壓。定價權受到侵蝕,加上勞動力成本上升和利息支出上升,應會繼續讓獲利率承壓。」

責任編輯: 楚天  來源:壹?新聞網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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