2017年6月5日，恆大集團董事長許家印（左一）正在中國武漢市出席一個會議。(STR/AFP via Getty Images)
背負3千多億美元債務的恆大集團瀕臨崩潰之際，其創始人許家印突然被警方「采強制措施」，他正積極推進的境外債務重組也戛然而止。恆大在美尋求破產保護之舉被認為是促使驟變發生的關鍵。許家印除假離婚外，向境外轉移資產的路徑也隨之被媒體人揭發出來。
許家印轉移資產的三大路徑曝光
在中國恆大官宣許家印「涉嫌犯罪」被有關部門採取「強制措施」後，中國自媒體「盧克文工作室」於9月29日發文詳細解析了許家印向境外轉移資產的三大路徑。
文章直言不諱地指出，恆大前期的瘋狂舉債擴張之路根本不可能持久，作為中國首屈一指的房地產企業家，許家印對此是心知肚明的，所以他早早就安排了轉移和保全自家資產的後路。
據文章分析，許家印套路的第一個步驟是大額分紅。
恆大的業務板塊除了房地產這個主業外，還有足球、汽車、物業、健康、高科技、礦泉水等等其他產業，這些業務板塊是「許家印們」給普通投資者、韭菜們「講故事畫大餅」而得以源源不斷融資吸血的重要基礎。這些業務無一例外都存在高負債的情況，但不管企業負債有多高，恆大集團仍然大手筆分紅。
換言之，在沒有利潤的情況下，恆大仍然把其營收的有限資金、甚至融資來的資金分給了股東，而不是用於完成那些爛尾的工程。顯而易見，掌握著恆大70%以上股份的許家印夫婦從中獲利最大。他們夫妻還進一步把獲取的大部分資金轉移到其100%控制的英屬維京群島和開曼群島的離岸公司，在恆大徹底崩盤之前，再通過「技術性離婚」，讓丁玉梅把巨額財產帶到海外並規避債務，從而最大限度保全其家族利益。
第二個重要步驟就是在美尋求「破產保護」。
在恆大的債務危機大規模爆發之前，許家印早已為轉移資產做好了鋪墊。具體操作是，許家印夫婦在獲得巨額分紅後，借恆大發行美元債的機會買下高息債券，不僅可藉此獲得巨大的利息收益，還從最大「債務人」搖身變成了恆大的「最大債權人」。
資料顯示：許家印在2018年11月6日認購了恆大兩支美元債，共計10億元美金，年利率分別高達13%和13.75%！值得注意的是，這兩支美元債的發行總金額才12.35億美元，其中有10億美元都被「特定對象」許家印認購了。然後在2020年、2021年，許家印分別又認購了恆大3筆美元債，總額超過6億，年利率分別為12%、11.5%和12%。憑藉著這些債券，許家印就能合法地從恆大拿走數千萬乃至上億美元的債券收益。
恆大的其他多名高管也採取了與許家印同樣的手段，通過購買恆大發行的外債，將巨額財產轉移到境外去。由於他們自身就是恆大集團的經營者，所以很容易給自己計劃要購買的境外債券定下超高的利息，從而合法地從恆大吸血，一旦面臨崩盤危機，就提前兌付債券，攜巨款出逃。
例如：丁玉梅就曾買過2,300萬元的恆大財富旗下理財產品，在恆大財富暴雷前夕，丁玉梅提前於2021年7月8日全額兌付後出逃境外了。
另一方面，就算恆大徹底破產了，「許家印們」作為恆大的債權人，依然可以要求恆大償還債務，繼續從恆大的產業鏈上吸血。而要順利完成這一整套的財產轉移計劃，在美國申請破產保護是最關鍵的一環。
（網頁截圖）
8月17日，恆大集團正式向美國破產法院申請了破產保護，理由是為其爭取更多債務重組的時間。根據美國破產法第15章，一旦這個申請獲得成功，就可阻止恆大的債權人在美國對申請人提起訴訟或凍結其資產。
對此，盧克文工作室在文中分析指出，「這種操作實際上阻礙了國內債權人主張權益，許家印完全可以把優質資產賣掉，優先償還美元債（自己的債），留下其他國內債權人在風中凌亂。」
更嚴重的是，一旦破產保護申請成功，境外機構會清算對恆大的債權，要求境內做擔保的金融機構履行擔保責任，那麼境外債權人也能借著美國的法律，擁有對境內金融機構的追索權力。如果中國的金融機構不同意美國的追索要求，美國方面完全可以凍結甚至直接划走中國銀行在境外的資產。
第三步驟，在境外建立信託基金。
據市場消息，許家印申報恆大財產破產前，早已為自己的兒子設立了一個金額高達23億的單一家庭信託基金，可以確保其後代子孫憑藉這個基金世代享受紅利，即使欠下巨額債務，債權人也不可能拿走基金中的巨額本金。
在中國網際網路社交平台上，部分中國網友也看穿了這場驚險資本遊戲的內幕。
（網頁截圖）
許家印事先把什麼後路都安排好了，唯獨失算的是，在最後關頭未能及時抽身出逃。如今，許家印及其二兒子最後的選擇只有一條：要錢還是要命？他們在境外的家人肯不肯拿錢來替他們買命，外界都在等著看這場大戲最終如何落幕。
