更急劇的戰事升級,可能會使以色列和向哈瑪斯提供武器和資金的伊朗發生直接衝突。彭博經濟研究估計,在這種情況下油價可能飆升至每桶150美元,全球經濟成長率降至1.7%,全球經濟產值將減少約1兆美元。(美聯社)
這次以巴衝突可能擾亂全球經濟,若更多國家捲入其中,甚至會使全球經濟陷入衰退。彭博經濟研究仿真三種情境,分別列出不同情況對全球經濟成長和通膨的可能影響。
情境一:衝突僅限於加薩走廊
2014年哈瑪斯綁架和謀殺三名以色列人,隨後以色列與該組織交戰,導致2,000多人死亡。這場衝突沒有蔓延到巴勒斯坦這塊領土之外,對油價乃至全球經濟的影響也很小。
過去一周的死亡人數已更高。不過當前衝突的一種可能軌跡,基本上是重演2014年,加上美國對伊朗石油實施更嚴格的制裁。
隨著與美國的關係改善,伊朗今年的石油日產量增加多達70萬桶。若這些石油在美國的壓力下從市場消失,彭博經濟研究估計油價每桶將上漲3至4美元。
這種情況對全球經濟的影響將微不足道,尤其是沙國和阿聯可利用閒置產能來抵銷伊朗的產量損失。
情境二:代理人戰爭
若衝突蔓延到黎巴嫩和敘利亞,那這實際上將變成伊朗和以色列之間的代理人戰爭,經濟代價將會更高。
這增加了以色列和伊朗直接衝突的可能性,從而推升油價。在2006年的以色列-真主黨戰爭中,原油價格每桶上漲5美元。放到今天,相同的情況將使油價上漲10%至每桶94美元左右。
整個中東地區的緊張局勢也可能升溫。埃及、黎巴嫩和突尼西亞都陷入了經濟和政治停滯。以色列對哈瑪斯襲擊事件的回應,已引發鄰國抗議。在阿拉伯世界,反以色列和反政府的動亂之間僅一線之隔。2010年代初的阿拉伯之春重演,並非不可想像。
隨之而來的全球經濟影響有二個:油價每桶上漲10%,以及金融市場的避險行為,和阿拉伯之春時期發生的事類似。彭博認為有恐慌指數之稱的VIX波動率指數會上升8個百分點。
整體而言,對明年的全球經濟成長造成0.3個百分點的拖累,相當於減少約3,000億美元的產值,將使經濟成長增速放緩至2.4%,若撇除2020年新冠危機、2009年金融風暴,將是三十年來最小增幅。
油價上漲還會使全球通膨率上升約0.2個百分點,盤旋在6%附近,對央行官員帶來維持貨幣政策緊縮的壓力。
情境三:伊朗-以色列戰爭
伊朗和以色列發生直接衝突的可能性很低,但卻很危險。
原油價格可能不會像1973年那樣飆漲。當時阿拉伯國家實施禁運,報復美國在當年的戰爭中支持以色列。但如果以色列和伊朗向對方發射飛彈,油價可能會像1990年伊拉克入侵科威特後那樣上漲。鑑於今天的基礎要高得多,如此幅度的飆升可能會使油價漲到每桶150美元。
若伊朗決定關閉荷莫茲海峽,沙國和阿聯的閒置產能可能無法挽救局面,因全球每日石油供應的五分之一通過這條海峽。金融市場也會出現更極端的避險轉變,可能與1990年VIX波動率指數飆升16個百分點相當。
將這些數字代入,彭博經濟研究的模型預測,全球經濟成長幅度將下滑1個百分點,2024年會降至1.7%。中國大陸等經濟體的快速成長,意味全球不容易直接陷入衰退。若剔除新冠疫情和全球金融海嘯,這也會是1982年以來最低的成長幅度,當時Fed為遏制1970年代石油衝擊帶來的通膨而大舉升息。
如此嚴重的石油衝擊,還會破壞全球遏制通膨的努力,使明年全球通膨率保持在6.7%。在美國,2%的通膨目標將遙不可及,而昂貴的汽油價格,將成為拜登競選連任的阻礙。
可以肯定的是,中東趨於穩定的希望破滅了。近年來,沙國和伊朗和解,以色列與幾個阿拉伯國家簽署和平條約,以及沙國可能很快效仿的前景,引發人們預期該地區數十年紛爭可能結束。然而事與願違,現在遭遇一場新的衝突。
俄烏戰爭、美中貿易戰,以及台灣的緊張局勢升溫,都在在表明地緣政治又成為經濟和市場運行的一個驅動力。在中東,地緣政治因素從未真正遠颺。