圖為2023年10月9日，空拍照片顯示了中國房地產開發商萬科在中國東部江蘇省南京市正在建造的住宅大樓。(Photo by AFP)
三年前，中共推出「三條紅線」政策，試圖防止房地產開發商負債纍纍，以消除金融風險。但相反，它們（中共）得到的是房地產行業崩潰，摧毀了中國的家庭財富，破壞了離岸債券市場，並剝奪了地方政府急需的收入。
數萬億美元銷售額暴跌
中國房地產一直是中國經濟的引擎，曾占中國經濟的約四分之一。全國房地產銷售額在2021年達到18.2萬億元人民幣（2.5萬億美元）的高峰。隔年，全國公寓和商業地產銷售額驟降4.9萬億元人民幣，降幅達27%，這是自1998年以來最大年度下滑。根據彭博社依據今年迄今為止的官方數據計算得出的結果，按照目前的速度，今年的銷售額將下降1.8萬億元人民幣。
2024年，房地產銷售預計將進一步萎縮，開發商可能面臨更多的流動性問題。標普全球評級公司預測，在不利的情況下，銷售額可能降至約10萬億元人民幣。
美國銀行（Bank of America Corp.）亞太地區房地產投資聯席主管馬丁‧西亞（Martin Siah）對彭博社表示，由於投資者對中國缺乏信心，房地產交易慘澹情況不太可能很快結束。
地方政府收入減少加劇債務負擔
土地銷售過去一直是地方政府的主要收入來源，與土地銷售有關的收入通常占地方政府收入的30%以上。在2019年至2021年期間，該份額約為40%。近兩年來房地產危機影響了地方政府的財政收入。中共財政部數據顯示，2022年地方政府土地相關總收入同比下降23%，今年前11個月同比下降了18%。
中共在過去幾年的「清零政策」掏空了地方財政，政府債台高築，而土地收入的減少，令地方政府面臨違約風險。
廣泛的溢出效應
中國房地產業已從拉動經濟增長轉為拖累經濟增長。
中國恆大集團前首席經濟學家、著名宏觀分析師任澤平表示，由於房地產與中國逾60個產業相關，短期衝擊是痛苦的。從資源、建材等上游產業到家電、租賃等下游產業都會看到溢出效應。
根據彭博經濟研究估計，2015年，房地產相關活動為中國7%的經濟增長貢獻了約1.6個百分點，而去年則拖累了約1.3個百分點。
投資大幅下降
銷售暴跌已迫使碧桂園等房地產巨頭債務違約，並限制了其它企業的支出。2022年房地產開發投資大幅下降1.47萬億元人民幣，今年前11個月進一步惡化。這反過來又影響到固定資產投資，即拉動中國經濟增長的「三駕馬車」之一。
其它六個方面
房地產危機所帶來的其它六個方面的影響包括開發商債券失去吸引力，房地產建築商市值暴跌，消費者支出受到抑制，大規模裁員，中國房地產大亨財富大幅縮水，全國房地產相關的抗議活動增多。
隨著中共地方政府債務激增，以及房地產危機加深，國際評級機構穆迪（Moody’s）在12月5日的最新報告中，將中共政權主權債券評級展望從穩定降至負面。12月6日，穆迪又將八家中國大陸銀行的展望從「穩定」下調至「負面」。
