過去兩周，美聯儲推遲了降息預期，這讓投資者開始密切關注通脹數據，並將更多資金投入貨幣市場基金。
據Crane Data的數據，截至1月底，投資者在美國貨幣市場基金中投資了創紀錄的6.48萬億美元，隨著去年12月對美聯儲政策轉向的樂觀情緒消退，餘額不斷增加。
美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在1月底的政策會議上暗示3月份不太可能降息，這首先給積極的降息預期潑了冷水。幾天後，他接受了哥倫比亞廣播公司新聞節目《60分鐘》的採訪，告訴660萬觀眾，央行在降息方面將謹慎行事，因為通脹尚未令人信服地得到控制。
Federated Hermes負責全球流動性市場的首席投資官黛博拉•坎寧安(Deborah Cunningham)說，「他真的給市場潑了一大盆水。市場在11月和12月走在了前面。」截至去年12月31日，該集團擁有5600億美元的貨幣市場資產。
謹慎的債券
早些時候對利率可能最早在3月份下調的樂觀情緒，幫助美國債券基金在2023年實現了正回報。
然而，許多基準債券指數在2月份重新出現赤字，10年期美國國債收益率周一攀升至4.18%，為去年12月中旬以來的最高水平。
「股市不會注意到，但債券市場肯定會聽鮑威爾的，」DWS集團固定收益主管喬治·卡特拉姆伯恩(George Catrambone)在電話採訪中表示。
"鮑威爾在一月份收緊了貨幣政策，但這是必要的，他們確實需要防範通貨膨脹重新加速的風險。"在這種背景下，卡特拉姆伯恩稱周二計劃發布的1月份消費者價格指數為本周的「主要事件」，特別是在1月份強勁的就業報告和數據顯示美國經濟第四季度增長了3.3%之後。
上周五公布的第四季度經季節性調整的CPI折合成年率為3.3%，突顯出美聯儲在降低物價壓力方面取得的進展。儘管如此，生活成本仍高於央行2%的目標。
"我確實認為美聯儲對目前的通脹進展感到滿意，但我們需要看到更多，"卡特拉姆伯恩表示。在這種背景下，他仍然主張投資於美國國債收益率曲線的前端，尤其是在6個月期美國國債利率超過5%的情況下，這種情況已經持續了近一年。
「雖然削減的門檻很高，但提高的門檻更高，」卡特拉姆伯恩說。
標普500指數里程碑
最近幾周債券市場的謹慎基調基本沒有出現在美國股市中，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數都將在2024年開始創下紀錄高點，納斯達克綜合指數也緊隨其後。
Janus Henderson Investors多元資產全球主管Adam Hetts表示，持有現金可能很誘人，尤其是在去年，對衰退的擔憂持續了這麼長時間。
Hetts稱，"投資者現在預期會出現金髮姑娘(Goldilocks)局面，即經濟持續增長，但通脹持續下降。"在此過程中，他們可能需要消化「冷熱經濟新聞」。
「投資者過於關注經濟衰退，在高利率的誘惑下紛紛買入現金，」Hetts稱說。但根據 FactSet的數據，如果避開股票，投資者可能會錯過標準普爾500指數在過去12個月內上漲約23%的機會。
"現金是短期流動性需求的王道，但過多持有現金可能不利於長期財務規劃，" Hetts稱。
為此，他傾向於以更傳統的60:40配置股票和債券，特別是考慮到中期固定收益的收益率較高，可以抵消股市可能爆發的任何動盪，而股市看起來「定價完美」。
道瓊市場數據的數據顯示，標普500指數繼上周五收盤首次突破5000點關口後，周一走高，本周累計上漲1.4%。道指和納斯達克綜合指數周一也有所走高，此前一周分別上漲不到0.1%和2.3%。
與此同時，FactSet的數據顯示，受截至上周五1個月期和3個月期美國國債收益率在5.38%左右的推動，貨幣市場基金數月來的收益率一直在5%左右。
聯邦愛馬仕的坎寧安表示，隨著今年圍繞降息預期的市場出現新的「房地產檢查」，貨幣市場基金達到7萬億美元的餘額並不難想像。
