上漲的東西必定會下跌，包括股市。
周三（3月13日），《商業內幕》報導稱，根據Universa Investments的創始人兼首席投資官馬克·斯皮茲納格爾（Mark Spitznagel）的說法，投資者似乎沒有學到這個教訓。
斯皮茲納格爾在華爾街贏得了一些悲觀主義的聲譽；最近，他提到了有關有史以來最大的債務「泡沫」最終將破裂的擔憂，儘管他從未說過何時。
他公司的旗艦戰略以尾部風險對沖為中心，通過衍生合約從爆炸性崩盤中獲利，而不試圖時間市場，為投資者的投資組合提供類似保險的保護。該基金在2020年股市崩盤中實現了4144%的回報，這是所謂的黑天鵝事件的一個例子。
幾乎沒有人預料到那次崩盤，斯皮茲納格爾避免做出定時的市場預測。然而，在接受採訪時，他解釋了為什麼他認為正在進行的股市反彈將被一場歷史性的崩盤所跟隨，而這場崩盤是由信貸泡沫破裂引發的。
自去年以來，斯皮茲納格爾一直警告美國政府將為其創紀錄的35.5萬億美元債務而支付的利息開支，這筆債務在利率低時膨脹。對沖基金經理達里奧（Ray Dalio）是他的同行之一，他們都表示龐大的債務償還可能拖累經濟。
但斯皮茲納格爾對危機或股市後果並不感興趣。他說：「把我稱為永久悲觀者是不公平的。」雖然他去年在採訪中和一封2023年1月的給投資者信中發出警告，但他也表示股市崩盤前可能會出現反彈。
目前，市場情緒非常樂觀，這可以從標普500已經創下的17個收盤新高得到證明。斯皮茲納格爾說，人們正在湧入股市，因為他們擔心錯過他們認為正在逃離的機會。參與這一反彈的人不會接受任何負面情緒；這就是狂喜的含義。
斯皮茲納格爾說：「市場是活的。它們會變動以讓人們錯誤地定位自己。」我們是本能地群居動物，而且我們是基於動量的。當市場朝著某個方向移動時，我們會認為那將會永遠發生。」
投資者一直密切關注美聯儲對通脹和利率的態度，以確定它何時會放鬆經濟條件。但這是錯誤的：市場和經濟將告訴美聯儲何時調整其政策。他說，通過跟隨美聯儲的做法，投資者已經錯誤地使自己在底部定位，並很快會在頂部錯誤地定位。
斯皮茲納格爾對普通投資者的主要建議是：不要追逐市場，不要過度信任其當前方向，也不要根據短期美聯儲動態做出決策。相反，建立一個投資組合，以便如果市場下跌50%，你不會發生擠兌。
斯皮茲納格爾說：「如果市場上漲了50%，不要成為在那個時間點買入的傻瓜。」他說：「所以，要設定一個買入和止損的位置，你對這個位置保持清醒。這是一個很難的要求，但是人們未來一兩年必須要做的。」
