圖
1.社保基金面臨嚴重收支缺口
在中國經濟越發明顯的下行趨勢的壓迫之下，越來越多的年輕朋友已經開始為今後的退休生活感到焦慮。如何在缺乏基本社會保障的今天，籌劃未來的生活保障，是中國普通大眾無法逃避的現實。
幾年前，中國經濟學家論壇理事、華安基金首席經濟學家林采宜，就日漸枯竭的中國社保基金髮出警告，「社保基金面臨嚴重收支缺口。」
由於勞動人口開始出現負成長，而老年人口占比增長加快，中國社保基金每年的繳費收入已經難以維持每年的社保支出。即使在現有財政補貼的情況下，社保資金池仍在加速萎縮。林采宜警告說，由於中國經濟進入下行通道，財政補貼將難以持續。而一旦補貼終止，社保基金將無力承受現有的支付規模。
2.中國社保基金的收支缺口有多大？
中國的社保基金正式成立於2000年，其全稱是「全國社會保障基金」(簡稱為「全國社保基金」)。按照中共官方的敘述，它是中國政府為保障大眾基本社會保險權益而設立的一種社會保險基金。
但是，實現這個「保障大眾基本社會保險權益」的目標，卻開始面臨越來越大的困難。根據國家統計數據，在中國的社保基金成立不久之後的2013年，中國社保基金就首次出現收支缺口，即當年的社保支出大於繳費收入。這個缺口逐年擴大，從2013年的122億元（人民幣，下同）開始，經過2015年的3000億元和2018年的6000億元，中國社保基金的收支缺口在2020年達到2.3萬億元。
這個快速擴大的社保收支缺口，使中國的社保基金在最初10年裡積累下來的基金存量逐漸萎縮，進而威脅到中國大眾原本就不多的基本社會保障。
3.社保支付依賴財政補貼勉強維持
為了保持社保基金池內的最低蓄水量，中國政府採用財政補貼的形式維持現有的社保支出。
以2018年為例。當年社保基金的財政補貼達到1.7萬億元，占當年公共財政支出的7.6%。到2020年，公共財政對社保帳戶的補貼擴大到2.1萬億元，社保財政補貼在政府一般公共預算支出中的占比上升到11.49%。
作為參照，在今年中國全國財政支出中，國防占比約為5%，一般公共服務占比約為8%。可以看出，社保基金已經完全變成依賴財政才能存活的「耗金池」，而不是能夠通過良性循環成活和成長的社會保障儲金池。
4.社保基金的財政補貼出自誰手？
生活在中國，即使不是金融從業人員，大概對各種名目的、從中央到地方發行的各種債券債也不會陌生。中國政府發行的這些債券，除了用於上馬大規模的基建項目外，其很大一部分是用來償還到期舊債和補貼中國的社保基金。據報導，中國各級政府在2022年發行的地方政府債券合計7.3676萬億元，其中一般債券2.236萬億元、專項債券5.1316萬億元。
由於中國特色的不透明性等種種原因，外界無法知曉中國政府對社保基金的財政補貼中，有多大比例來自於地方債券收入。鑑於近年來，尤其是武漢肺炎疫情爆發之後，中國經濟進入加快減速模式，入不敷出的各級政府動用日漸減少的財政收入來補貼社保基金的可能性很小。因此，所謂政府對社保基金的財政補貼，其中的很大一部分資金有可能是來自上述的各種債券收入。如果事實果真如此，那麼真正在補貼中國社保基金的，不是中國政府而是直接或間接購買債券的中國大眾。
以2022年為例，當年全年地方政府為了償還2.8萬億元的到期債券，發行了再融資債券2.4萬億元來「以債養債」。而2022年全年地方政府的債務付息支出為1.1萬億元，比上年增長8.7%，遠超當年的GDP增速。中國的這種「以債養債」模式，因其規模巨大並且仍在繼續膨脹，最終將會被巨額利息所壓垮。而在當下債券無限展期成為常態的中國金融環境下，無意中成為社保基金的實際補貼者的債券持有者，可能永遠無法變現手中的債券。
5.社保會消失嗎？
看到這些數據，人們自然會擔心：既然社保無法自我維持，那它會不會消失？
其實，真正應該問的問題，不是社保會不會消失，而是它何時消失。
根據報導，中國社保基金在2022年底累計結餘7.4萬億元。這個數目看似不小，但是2022年全年社保支出6.6萬億元。用社保基金結餘總額除以每年基金支出的數額，可以估算出社保基金支出的可持續性。按照這個公式計算，根據目前（2022年數據）全國社保基金總餘額與年總支出，中國社保支出只能維持13個月。當然，經濟發達地區的社保資金收支狀況要好於經濟不發達地區。目前，社保基金可持續性最好的省份是廣東省，但它的社保支出可持續時間也僅僅不到5年（52個月）。社保基金可持續性最差的地區是東北三省，其社保支出能力在2018年之前就已經為零。
中國政府已經認識到，完全依靠財政補貼的社保模式將難以為繼。現在正在加快推進社保改革。從目前出台的社保改革計劃可以看出，政府在鼓勵勞動人口繼續繳納社保費用的同時，正在著手逐步縮減社保支出。
