彭博社3月27日最新報導，試圖駕馭中國外匯管理最關鍵部分的交易員發現，前景越來越不明朗。
自上周五以來，北京當局一直在用他們最喜歡的引導預期的工具——人民幣每日中間價——來來回回地調整。現行交易規則規定在岸人民幣即期價的日內波幅不能超過中間價的上下2%。
政策制定者首先通過削弱中間價引發人民幣的拋售，然後在接下來的兩天裡通過設定更強的中間價引發人民幣反彈。
所謂的中間價非但沒有緩解市場的緊張情緒，反而成為交易員和分析師目前在預測上分歧如此之大的一個主要原因。
一個陣營說，人民幣可能會企穩，因為中國央行正試圖遏制人民幣貶值，而另一個陣營則認為，隨著官員們試圖放鬆對人民幣的控制並引導其走低，或許是為了促進出口，波動性將會增加。
彭博社指出，這些混雜的信號給人民幣交易員增加了另一層不確定性，他們已經在努力應對中國黯淡的增長前景、低迷的投資者信心和美元重新走強。如果政策制定者決定放鬆控制，這種混雜的信息為可能出現更大波動提供了空間。
作為全球外匯市場的穩定之源和地區其他貨幣的錨，人民幣波動加劇有可能波及其他貨幣，甚至包括美元。
法國外貿銀行(Natixis SA)駐香港首席亞太經濟學家Alicia Garcia Herrero表示，中國央行發出的信號「不夠明確」，「似乎第一個信息是削弱人民幣，但現在害怕人民幣過於走軟。」
上周五，中國央行將人民幣中間價下調至2月初以來的最高水平。一些分析人士說，這一決定是北京方面發出讓人民幣貶值意願的信號。但僅僅過了一個周末，接下來的周一，中國央行的態度發生大轉變，設定的人民幣中間價出現去年11月以來最大看漲偏差。
周三（27日），中國央行維持中間價幾乎不變，此前一個交易日中間價上調幅度出現自1月份以來最大。
彭博社指出，每日中間價發出的不明確信息不利於中國央行的外匯管理，因為這一工具是引導市場預期的最重要、最有效的方法。
馬來亞銀行(Malayan Banking Bhd)高級外匯策略師Fiona Lim說：「在此期間，人民幣可能會有新的底線，儘管目前還不清楚這條底線在哪裡。」
Lim指出，中國央行正試圖在允許更多市場定價和控制貶值速度之間走一條微妙的路線。
StoneX Group駐新加坡的外匯交易員吳明賾在接受採訪時說，打牌的時候不給對手看牌當然是明智的作法，多數開放經濟體央行都認識到有必要向市場提供前瞻指引，但中國監管層對匯率仍然保持比較緊密的管理。
吳明賾表示：「就算給市場看了手裡的牌也未必有效，有時反而可能影響政策制訂。」
從這一層面上來說，中國監管層保持政策意圖的神秘感和和溝通上的戰略模糊，可能就有出奇致勝的考量。
今年2月，中國央行意外下調5年期以上LPR和存款準備金率，已經收到事半功倍之效。
吳明賾說：「作為交易員，我當然希望更多溝通交流，這樣我能更好地布置倉位，但這也可能正是中國央行想避免的事情。」
