高歌猛進的美國科技股，讓華爾街分析師疑慮重重。越來越多人在懷疑，AI行業投入太多、賺得太少。
高盛策略師Ryan Hammond團隊在近日發布的報告中表示，包括亞馬遜、Meta、微軟和谷歌等網際網路巨頭——在過去一年裡已經將大約3570億美元用於資本支出和研發，這些支出的「很大一部分」用於人工智慧，占標普500指數資本支出和研發支出總額的近四分之一。
高盛警告稱：
今天的超大規模企業最終將被要求證明，他們的投資可以產生收入和利潤。如果看不到盈利的跡象，可能導致估值貶值。
這已經不是高盛第一次唱空AI。此前，該行曾發布重磅TOP OF MIND報告，一些接受高盛訪談的專家和分析師認為，科技行業可能在AI上的投入過多，而收益卻太少。
高盛的股票研究主管Jim Covello在TOP OF MIND報告中指出，當前的AI泡沫或許比上世紀末的網際網路泡沫更嚴重。他寫道：
開發和運行AI技術的成本非常高，估計大約為1萬億美元。要讓這筆投資值得，AI需要解決非常複雜的問題，但AI現在還做不到。像網際網路這種顛覆性技術，即使在早期也能用低成本方案取代高成本方案。而AI現在很貴，還不能提供更便宜的替代品。
媒體彙編的數據顯示，亞馬遜今年的資本支出預計將從2023年的530億美元增加到630億美元。Meta和谷歌的母公司Alphabet將在2024年花費創紀錄的金額。
圍繞人工智慧的熱議推動美國股市今年創下歷史新高，英偉達是這一交易的最大受益者之一。投資者普遍預計，這種狂熱仍將是下半年股市反彈的一個關鍵特徵，儘管一些人押注基礎設施提供商和公用事業等行業將在2024年剩餘時間裡領漲。
不過，高盛也承認，與千禧年科網股泡沫破滅期間的資本支出水平相比，目前的人工智慧支出「仍然相形見絀」。
根據Ryan Hammond團隊的計算，科網股泡沫最嚴重的時候，科技、媒體和電信公司將超過100%的營運現金流用於資本支出和研發。如今，這個數字是72%。
換句話說，即使AI行業是一個泡沫，現在也遠沒有到破裂的時候。
