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中國股市聽黨話?美億萬富翁堅持不跟風投資

圖為2020年6月15日,紐約華爾街的紐約證券交易所(NYSE)。

全球資金投資公司GQG Partners是表現最佳的新興市場股票基金。其高管毅然決定,寧願看著中國股票瘋漲,也決不跟風投資。

印度裔億萬富豪拉吉夫‧詹恩(Rajiv Jain)是資產管理公司GQG Partners的聯合創始人兼董事長。他在印度北部出生和長大,在旁遮普大學學習會計,在阿傑梅爾大學學習金融,然後在邁阿密大學攻讀MBA。

目前,GQG公司管理230億美元規模的資產。

GQG今年的表現迄今為止非常亮眼,部分原因是長期持有低配倉位的中國股票。詹恩將中國股票持股比例控制在基準指數——明晟MSCI中國指數——權重的一半(12%)左右。

該基金的前八個月平均報酬率為14%,輕鬆超過MSCI新興市場指數9.6%的漲幅。

但到10月2日,隨著中國股市集體飆升,GQG落後基準指數3個百分點。隨著基準指數在短短10天內上漲超過30%,該基金今年取得的優異業務表現被快速抹去。

不過,詹恩仍堅持他的最初決定,並對此泰然自若,因為他認為這輪反彈轉瞬即逝。他的看法與大多數同行截然不同。

過去三年這種興奮都煙消雲散

最新的中國股市瘋漲讓詹恩想起了2022年底的「重新開放交易」,當時北京結束COVID(中共病毒)疫情防控後也出現了類似的購買狂潮。但由於經濟復甦失望,那次反彈在幾個月內就失敗了。

詹恩告訴彭博社說,「過去三年來,我們多少次看到這種興奮」,最終都煙消雲散。他的基金表現優於彭博同期跟蹤的92%的同行。

他解釋說,儘管當前北京推出的刺激措施(包括降息)有助於提振市場人氣並為股市提供更多流動性,但當局需要解決的是陷入困境的中國房地產市場。

據彭博社之前的估計,中國至少有4,800萬套房屋尚未完工。分析師估計,中國將需要高達5萬億元從開發商手中收購未售出的房屋,並將其改造成國民住宅。

詹恩指出,大多數中國人並不持有股票,但很多人持有房子或直接受到房地產市場的影響。因此,中共的優先處理事項應該是穩定房地產市場。房市對中國更廣泛的經濟穩定和公眾信心至關重要。

他表示,最近的中國股市反彈過度,惠及消費科技股,包括阿里巴巴在內的中國科技股在MSCI中國指數中占有重要地位。隨著投資者紛紛入市以彌補空頭頭寸,這些中國科技公司股價上漲。

根據賈恩的觀察,這些中國網絡消費公司的增長速度已黯淡了下來。阿里巴巴曾是中國新經濟的明珠,但隨著電子商務競爭加劇,其收入增長一直停滯不前。

詹恩補充說,即便在過去三年打擊金融業和科技業等行業後,也很少有跡象表明中共正在將對國有企業的偏好轉向私營企業。

「在中國,你得按照共產黨的指示去做。」詹恩說。

中國股市一直在苦苦掙扎

因經濟面臨持續的房地產危機和通貨緊縮擔憂,中國股市一直在苦苦掙扎。今年早些時候,市場崩盤一度促使許多人湧向美國大使館的微博帳戶求救。

中國股民對股市反彈的心情是複雜的,一方面是久違的興奮,另一方面是擔心轉眼即逝。畢竟,中國投資者以前吃過很多次虧。

一位微博用戶暗示股市在反彈後可能出現崩盤。「作為一名關注A股二十多年的老韭菜」,他寫道,「現在的節日氣氛就跟十年前一樣,似曾相識。」

其他人則指出,缺乏有吸引力的投資選擇助長了這種狂熱。

一位用戶寫道:「自房地產崩盤以來,沒有多少好的投資選擇。因此,當變得沒有什麼可投資時,人們就會蜂擁而至,就像他們投資債券和股票一樣。」

「遠一點回想一下2015年5178那次,近一點回想2020年全國封城那次的醫療板塊,這兩次都經歷過的情況是怎麼樣,這次就有可能會是怎樣的情況,不會改變太大。」一位大陸資深投資人士在朋友圈寫道。

野村證券警告說,中國股市的這波反彈是16年以來最大的一次,但反彈可能會轉為崩盤,因為中國的經濟基本面比疫情前還要弱得多。

以陸挺(Ting Lu)為首的經濟學家在周四寫給客戶的一份報告中說,在最悲觀的情況下,「股市狂熱之後將是崩盤,類似於2015年發生的情況」。

他們警告,中國股市的泡沫正在醞釀,出現悲觀結果的概率可能比樂觀結果的概率要高得多。未來幾個星期,中國重演2015年大起大落的風險將迅速上升。

責任編輯: 方尋  來源:大紀元 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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