計劃有變，美聯儲要變臉了嗎？
11月14日，包括美聯儲主席鮑威爾在內的多名美聯儲官員相繼發聲，
鮑威爾表示：美聯儲不需要急於降低利率；
美聯儲理事庫格勒稱：如果出現「重新加速通脹」的風險，暫停降息將是適當的；
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示：如果通脹在12月出現意外上升，可能會暫停降息；
達拉斯聯儲主席洛根表示：目前應該「謹慎行事」。
美聯儲一眾官員的表態傳遞出兩個信號:
一是要降低到2%的通脹率，現在暫時比較困難；
二是不會急於降息，必要時會暫停降息（甚至是加息）；
在降息周期都已經開啟的情況下，美聯儲還對降息如此「遲疑」，就在於懂王獲選將帶來的不確定性。
懂王主張高關稅、低利率、永久減稅、驅逐移民，分別會導致商品漲價/短缺、居民購買力和需求高漲、勞動力短缺。
每一個都將會直接推高通脹。
根據紐約時報的估算，懂王的政策在未來會額外增加4萬億美元的聯邦財政赤字。
而其主張的高關稅政策（對我們是60%，對別的國家是10%），又會導致其他國家通過貨幣主動貶值的方式來對沖。
目前人民幣從前期的7.0附近已經貶值到當前的7.24，跌超3%；
歐元兌美元的匯率下跌1.6%，創下自疫情最嚴重時刻以來最大的跌幅；
日元、韓元的匯率也紛紛相較於美元下跌超3%；
各國貨幣相對美元貶值，美元就是相對升值。
所以未來美國經濟可能出出現一種「奇觀」：強美元、高通脹、高赤字同時並存。
這就給美聯儲官員們帶來了一個棘手的麻煩：
如果繼續降息，能緩解強美元和高赤字，但是會繼續推高通脹，而且貨幣推高通脹的能力遠比關稅推高通脹的效果要強上數十倍（2018年美國對華加稅，通脹僅上升不到0.5%，但2020年無限印鈔，通脹一度飆升到10%）；
如果選擇加息，能壓制通脹，但赤字問題會惡化，美元也會無比強勢，更加不利於美國經濟。
加息也不是，降息也不是，既要、又要、還要，世間安得雙全法？
這也是各路美聯儲官員紛紛跳出來，有意無意向外界暗示可能會暫停降息的原因。
我的判斷，今年12月的降息25個BP大概率還是會有，但到了明年1月份之後，就很難說，因為連美聯儲自己都不清楚未來會發生什麼，只能通過一系列的吹風先降低市場的期待。
對於中國來說，美聯儲暫緩降息甚至轉向加息：
1、對人民幣、樓市、股市、經濟、貿易其實都是一種壓力；
2、留給中國刺激內需的時間會更少更短。所以需要更快、更大力度地出台措施，避免再度讓美元約束和掣肘。
3、外部不確定性陡升，必須加快轉向內循環。
我們今年12月還有兩場重要的會議，一個是中央經濟工作會議，另一個是中央政治局會議。時間都正好在川普明年1月20號正式上台前夕。
屆時看中央風向吧，要為可能的衝擊，做準備了。
