摩根史坦利中國首席經濟學家邢自強表示,由於美國當選總統川普(Donald Trump)的關稅措施將衝擊中國國內生產總值(GDP),作為關鍵指標的出口增長可能減弱甚至萎縮,因為新一屆美國政府可能會削弱中國經濟擴張的重要源頭。
今年1月至11月,以美元計算,中國出口同比增長約5.4%,至3.2萬億美元,在房地產市場長期低迷、政府努力恢復信心的背景下,這支撐了中國總體GDP增長。
但英國《金融時報》(Financial Times)報導,經濟學家普遍預計,由於關稅,2025年中國經濟將出現減速,許多人表示,這將增加中國方面加強對經濟支持的必要性。
邢自強稱,出口是2024年中國經濟增長的重要組成部分。「我認為,這一貢獻肯定會(在2025年)縮小。」
川普11月承諾將對中國商品的關稅提高10%,而之前威脅的關稅為60%,不過在他明年1月就職典禮之前尚未做出任何官方決定。儘管對其潛在影響的預測各不相同,但高盛預計,明年中國出口以美元計算將下降0.9%。
凱投宏觀也預測出口將全面下降,而瑞銀和野村則預測出口將為零增長。
摩根史坦利和荷蘭國際集團(ING)等其他銀行的數據顯示,出口仍在增長,但增長速度遠低於2024年。
調查公司Focus Economics上周公布經濟學家調查顯示,預計2025年中國商品出口增長率僅為2%,較一個月前預測的3.9%大幅下降。
來源:Financial Times
出口增速放緩對中國經濟來說正值關鍵時刻。上周,中共國家主席習近平在中央經濟工作會議上將重點轉向內需,再次表明了刺激經濟增長的緊迫性。
周一公布的經濟數據顯示,零售銷售意外疲軟,這給決策者增加了壓力。中國方面已於9月底出台措施,以支持股市價格,並於上個月推出了地方政府再融資計劃。
邢自強警告稱,出口增長放緩「將使中國的通貨緊縮問題更加嚴重」。
中國國家統計局發言人周一表示,外部環境變得「更加複雜」。
野村證券首席中國經濟學家陸挺表示,關稅可能從2025年中期開始影響中國出口,並預計第四季的提前發貨也將拖累經濟增長。在沒有關稅等障礙的情況下,他預計出口增長率將達到4-5%。
凱投宏觀中國經濟主管朱利安·埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)表示,大規模關稅要到第二季才會出台。他表示,在此之前,出口將保持「健康」,但預計2026年出口將大幅下降3.5%。
中國面臨著實現5%左右官方年度經濟增長目標的壓力,習近平12月早些時候表示,他「完全有信心」實現這一目標。
高盛估計,到2024年,出口最終將貢獻總體GDP增長的近3/4,預計為4.9%。他們預計,由於出口增長放緩,明年這一數字將降至4.5%。
經濟學家們根據一系列關稅情景對出口和GDP增長進行了預測。例如,巴克萊銀行預計,假設關稅為30%,貿易緊張局勢將使GDP下降0.8-1個百分點。
麥格理表示,在60%的關稅下,中國的總出口將下降8%,GDP將下降2個百分點,中國方面將「別無選擇,只能加大刺激措施」。