2025年4月，中國製造業遭遇前所未有的衝擊。受美國總統川普政府加征高達145%的對中共關稅影響，中國出口訂單驟降，製造業活動陷入16個月來的最嚴重萎縮。官方製造業採購經理指數（PMI）從3月的50.5下滑至49.0，跌破榮枯線，顯示製造業活動收縮。新出口訂單指數更是降至44.7，創下2022年12月以來的最低水平。
這一系列數據表明，川普政府的關稅政策已對中國經濟核心——出口製造業造成實質性打擊。美國進口商在關稅生效前集中採購，隨後取消或推遲訂單，導致中國工廠開工不足，製造業崗位縮減速度創下2023年2月以來最快紀錄，嚴重衝擊就業市場。
非製造業數據亦不樂觀，建築業和服務業增幅雙雙低於預期，市場信心疲軟。摩根史坦利首席中國經濟學家邢自強表示：「情況比預期糟糕許多，這表明關稅已開始發揮作用。」他預測中國第二季度經濟將顯著放緩，政府可能被迫加快刺激計劃。
受此影響，離岸人民幣兌美元匯率繼續走低，跌至約7.27；滬深300指數雖維持持平，但市場整體觀望情緒濃厚。多家國際金融機構，包括瑞銀集團和高盛集團，已在近日調降對中國2025年經濟增長的預期至4%或更低，反映全球對中國經濟前景的信心正在下滑。
中國出口企業亦早有預警，預計貨物出貨量最多將暴跌60%，進一步反映壓力之大。《華爾街日報》分析稱，中共當局正面臨加碼經濟刺激與穩定就業的雙重壓力。習近平也因此更加被迫考量與川普政府談判達成協議的可能性，儘管北京仍宣稱堅決反對「美國的霸凌政策」。不過目前的經濟數據已經顯示，川普關稅政策正在逐步撼動中國經濟的根基。
