據法新社在中共官方下周一公布數據前對一組分析師進行的調查預測，若不計受新冠疫情影響期間的數據，中國去年2025年的經濟增速預計將是近三十年來最慢的。
法新社周五（1月16號）報導，根據調查的一組經濟學家的預測中值，預計2025年中國經濟增長率為4.9%，這將是自1990年以來最疲弱的經濟表現。1990年，中國因鎮壓天安門廣場民主抗議活動而遭受西方制裁。穆迪分析公司的莎拉·譚認為，下周一中共官方公布的數字將「足夠接近」目標，「足以讓政策制定者宣稱取得了勝利」。她強調，官方統計數據「掩蓋了普遍存在的悲觀情緒」。
諸多挑戰
作為世界第二大經濟體，中國面臨諸多挑戰：房地產市場危機持續、家庭支出疲軟，以及受川普加征關稅影響的對美出口受阻。
法新社報導稱，分析師一致認為，主要問題在於房地產市場，儘管利率下調、購房條件有所改善，但房地產市場仍深陷持續的債務危機。雖然一些主要城市的房價略有回升，但其他地區的市場依然疲軟。高盛分析師指出，「短期內沒有反彈的跡象」。
據報導，中國去年房地產和基礎設施投資也遭遇了挫折。中共官方數據顯示，去年1月至11月固定資產投資增速放緩至2.6%，創下2020年以來的最大跌幅。此外，高盛指出，地方政府財政緊縮加劇了去年製造業和基礎設施投資的放緩。
另外，家庭支出疲軟也是一個令人擔憂的問題。衡量消費的關鍵指標零售額增速在11月份創近三年新低。
在經濟學者的壓力下，中國正試圖向以內需而非出口驅動的增長模式轉型。但儘管政府出台了多項旨在刺激消費的政策，包括對電子產品和家用電器的補貼，中國消費者仍然對當前的經濟形勢和複雜的就業市場保持謹慎。
2026年1月14日中國東部江蘇省南京市龍潭港的貨櫃航拍照片。中國2025年出口大增但內需乏力AFP- STR
穆迪分析公司的莎拉·譚分析認為：「這種擔憂正在影響消費者的行為。」比如，雖然去年國內旅遊業已恢復到疫情前的水平，但每位遊客的平均消費額卻有所下降。
與國內消費疲軟形成對比的是中國出口保持強勁，川普發起了貿易戰，並對中國商品加征了高額關稅，且該關稅將於2025年生效,導致去年中國對美國的出口下降了20%。但這並未對中國產品在其他市場的需求產生顯著影響。2025年，中國的貿易順差將達到創紀錄的1.2萬億美元。麥格理集團分析師則表示：「貿易戰對中國的影響並不大，因此北京方面沒有推出大規模刺激計劃。」
但出口能否在2026年繼續推動中國經濟增長，仍有待觀察。
預測數據差距懸殊
中國經濟增長幅度一直是國際社會關注的焦點，但各種預測數據之間的差距懸殊。國際貨幣基金組織去年12月10號在關於中國經濟的最新評估報告將中國2025年的經濟增長預測從4.8%上調至5.0%，2026年的經濟增長預測從4.2%上調至4.5%。上調歸因於宏觀經濟刺激和對中國商品低於預期的關稅。
但美國智庫榮鼎諮詢（Rhodium Group）在12月底發布的研究報告稱，中國經濟在2025年的實際增速僅為2.5%至3%，約為北京官方公布數據的一半，也遠低於國際貨幣基金組織的預測，主要原因在於下半年固定資產投資出現大幅下滑。該智庫研究指出下半年固定資產投資大幅下滑或為主要原因。此外該智庫對中國2026年經濟增長預估值也遠低於國際貨幣基金組織的預測。
榮鼎諮詢報告作者指出，官方數據本身存在矛盾：一方面，數據顯示固定資產投資下降；但另一方面官方統計卻顯示資本形成仍對國內生產總值（GDP）作出正向貢獻。報告寫道：「對中國2025年經濟增長的解讀，關鍵取決於下半年投資僅僅是回落，還是已經出現崩塌。」
報告進一步指出：「歷史上從未有經濟體在連續十個季度陷入持續通縮的情況下，仍實現5%的實際GDP增長。我們不認為中國會成為第一個例外。」
消費為主導的增長模式
剛剛提到的國際貨幣基金組織的報告中也指出，中國的主要政策優先事項是轉向以消費為主導的增長模式。應更加緊迫地減少對出口和投資的過度依賴。建議採取更緊迫和有力的擴張性宏觀經濟政策，進行改革以降低家庭儲蓄水平。警告中國經濟的不平衡仍然顯著，敦促轉向以消費為主導的模式。
如何讓中國轉向以消費為主導的模式無疑就是中國經濟目前面臨的難題和挑戰。法新社周五報導也引述經濟學家預計，北京方面將出台進一步的刺激措施，或許會在3月份的全國兩會期間推出以解決結構性問題。
至於其效果如何，據滙豐銀行的專家預測：「我們預計今年經濟將出現反彈，這得益於財政支持和新的融資工具。」經濟學人智庫（EIU）分析師認為，如果中國要實現其目標，財政政策「按歷史標準衡量」仍必須是擴張性的。麥格理的分析師則保持謹慎的態度，他們強調，任何潛在刺激計劃的規模「將主要取決於出口放緩的程度「。
最後值得一提的是，習近平上個月表示，經濟增長可能已達到2025年設定的「5%左右」的年度目標。中共官方媒體報導之前也曾引述國家統計局發布的數據顯示，預計2025年全年，中國國經濟增長5%左右，經濟總量有望達到140萬億元左右。
