儘管近期表現略顯遲緩，華爾街資深策略師Ed Yardeni仍認為，黃金未來還有很長一段上漲空間。按照他的判斷，金價到2026年底有望觸及6000美元/盎司，而到2030年前後，甚至可能升至10000美元/盎司。以Kitco顯示的現貨黃金約5017.70美元/盎司計算，這意味著到明年底仍有約20%的上漲潛力。
不過，Yardeni給出的邏輯，並不是市場熟悉的「通脹擔憂」或單純的商品需求驅動。在他看來，黃金這一輪驚人漲勢反映的是更深層的全球變化：地緣政治格局正在重塑，各國外匯存底配置思路正在改變，投資者也在重新尋找能夠分散風險、且不直接附著於任何單一政府信用體系的資產。
Yardeni近日在接受彭博採訪時表示，這輪黃金牛市的一個重要轉折點，出現在美國和歐洲在俄烏衝突後凍結俄羅斯央行近3000億美元儲備資產之後。對全球各國政府和投資者而言，這一事件促使他們重新思考：財富究竟該存放在哪裡，才更安全。正是在這種背景下，不依附於任何政府資產負債表的黃金，吸引力顯著上升。
在他看來，儘管黃金目前仍在5000美元/盎司附近整固，但推動其繼續走高的力量，其實才剛剛開始發酵。數據顯示，黃金過去30天上漲約3.87%，過去6個月上漲約39.07%，過去1年上漲約70.77%，過去5年累計漲幅達到195.57%，過去20年更是上漲約980.51%。這一長期表現，也強化了市場對黃金「戰略性資產」角色的再認識。
這位華爾街老將是誰？
Ed Yardeni之所以在華爾街擁有較高分量，原因在於他長期橫跨宏觀經濟、股市、債市和大宗商品研究領域，目前擔任Yardeni Research總裁兼首席投資策略師。這家機構由他於2007年創立，長期為市場提供經濟和資產配置研究。
更重要的是，Yardeni並不完全像傳統大型投行分析師那樣發聲，因此在市場動盪階段，他的觀點往往更容易被單獨拿出來審視。他曾在1988年預測道指將在1993年前升至5000點，隨後又在1995年預判道指會在2000年前達到10000點。他還提出了後來廣為流傳的「債券義警（bond vigilantes）」一詞，用來描述市場如何通過債券收益率變化對財政政策施壓。
黃金為何被他看得這麼高？
如果說過去市場看多黃金，更多是基於通脹、降息、美元走弱等傳統邏輯，那麼Yardeni的判斷更偏向「制度信用重估」。
在他看來，凍結俄方儲備資產這一事件釋放了一個強烈信號：即便是主權儲備資產，也可能在特定地緣政治環境下失去流動性與安全性。這種擔憂一旦擴散，黃金作為不依賴發行方信用、且全球普遍接受的儲備工具，就會重新得到各國與大型資金的青睞。換句話說，黃金上漲的核心，未必只是因為「物價漲了」，而更可能是因為「全球對安全資產的定義變了」。這一判斷，也解釋了為何他會將黃金視為比特幣之外、甚至能夠與比特幣競爭的另一種長期財富儲存工具。
整體來看，Yardeni的最新觀點傳遞出一個明確信號：在當前全球政治、金融與儲備體系加速重構的背景下，黃金的上漲邏輯可能遠未結束。對投資者而言，這意味著黃金的角色，正從傳統避險資產，逐步轉向一種更深層次的全球信用再平衡工具。
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