5月初，拉登被擊斃，黃金價格出現大跌。而作為當今最具分量的基金投資者，此前索羅斯就已經傳出看跌貴金屬的口風，並傳出已經拋空白銀，正在拋售黃金。這也被市場認為是5月黃金深度下跌的推手之一。在過去幾個交易日，黃金反彈均受阻於1500美元。
5月17日晚間，受索羅斯清空黃金倉位影響，黃金出現深度波幅，一度從1495美元附近跌至1475美元下方，跌幅達23美元以上。但緊接著的18日，原油及穀物等大宗商品大漲對金價構成支撐，實物買盤再度湧現，此外歐債擔憂依然揮之不去，在多重利多的提振下，金價無力跌破1470美元 /盎司，最終收陽，19日金價企穩。昨日走勢震盪，現貨黃金最高觸及1499.50美元，最低下探至1486.60美元，最終微幅收高，收報 1494.30美元/盎司，再度向1500美元的關口發起衝擊。
美國金融監管部門周一公布的文件顯示，索羅斯已經在第一季度幾乎將所持的近8億美元黃金資產全部出清，同時拋售黃金的還有其他幾位大投資者。
索羅斯基金管理公司16日向美國證交會提交的監管文件顯示，截至3月31日該公司所持的SPDR黃金信託基金份額由去年第四季度末的 472.1萬股(約合6.55億美元)，大幅下降至4.94萬股(約合690萬美元)，降幅高達99%。此外，該公司清空了持有的全部500萬股 iShares黃金信託基金份額。不僅如此，索羅斯當季還減持258萬股金羅斯黃金公司股票以及941萬股礦業公司諾瓦黃金資源公司的股票。
第一季度選擇站在空方陣營里的不僅只有索羅斯。根據各投資企業提交給美國證券交易委員會的監管文件，截至5月6日，統計在內的175家機構中，有15家機構降低了在黃金資產上的倉位，7家機構清空了它們的黃金資產。
分析認為，當對沖基金為首的投資者開始拋棄黃金公司股票時，正是他們對於黃金價格階段性見頂、開始撤離的標誌之一。
不過，也有人繼續看好黃金，比如約翰 鮑爾森。鮑爾森5月3日在紐約公立圖書館向投資者的演講中表示，未來三至五年，隨著美國和英國大幅增加貨幣供應量，金價最高可能會漲至每盎司4000美元。
而此前美林分析師也稱，金價已經觸及了該行設定在每盎司1500—1600美元的目標位；該行預測未來幾年金價將達到2000—3000美元；鑑於黃金尚未超買，他們認為金價仍有進一步的上行空間。
索羅斯是在2008年首次建倉購入黃金，價格大概在850—900美元，如果消息屬實，三年投資獲利至少達到60%—70%。索羅斯已經通過投資黃金獲利頗豐，和其他大多數投資者一樣，隨著貴金屬漲勢漸歇，他很樂於獲利了結，這也很容易讓人理解。
事實上，在基本面因素作用下，金價此前已經歷長達十年的牛市。特別是去年以來，由於通脹預期增強、歐債危機爆發以及美元疲軟等因素影響，黃金價格迅速上漲並屢破歷史紀錄，今年5月2日更創下每盎司1577.57美元的歷史新高。黃金價格升至紀錄新高令市場對黃金將進一步大幅上漲的信心有所消退，金價亦因此承壓。
但在眾多不確定因素的博弈下新興市場國家購買黃金來實現保值的需求大幅度增加。
國際貨幣基金組織(IMF)5月4日發布的報告顯示，今年2月至3月，新興經濟體中央銀行對黃金資產的熱情持續高漲。其中，墨西哥、俄羅斯和泰國三國央行共計購入了價值約為60億美元的黃金資產。曾任美國聯邦政府經濟顧問的馬里蘭大學商學院教授皮特 莫里西指出，全球央行有充分的理由搶購黃金，「對於央行的外匯存底來說，美元不再是高度安全的資產，美國國債則收益率有限——— 美國聯邦政府的赤字和債務問題意味著全球央行應當購買黃金」。
美聯儲周三公布的4月會議記錄顯示，會議討論貨幣政策正常化進程，多數官員傾向於先升息再出售資產。這並不意味著美國將就此開始推行緊縮的貨幣政策。
穀物及原油價格大漲促使投資者買入黃金期貨來規避通脹風險，且歐債危機依然揮之不去。國際貨幣基金組織(IMF)主席卡恩被捕的消息，令希臘及其他歐元區國家的債務危機陷入更大的不確定性，歐債擔憂升溫。同時，美國經濟數據不佳，經濟復甦情況不甚理想，利多黃金。諸多不確定因素令金價處於區間震盪，短期走勢未能出現明確方向。
高賽爾首席分析師王瑞雷表示，夏季是整個大宗商品、黃金、以及能源板塊中的工業產品的調整季節，因此夏季短線機會強過波段的機會「我認為大宗商品的平衡走勢有望在夏季進行，在這輪平衡調整逐步結束後，大宗商品的平衡格局將會被打破，弱經濟周期的產品比價關係有望重新進行梳理。所以我認為夏季貴金屬市場很難產生高點，更可能是一種蟄伏的走勢，短線套利機會值得投資者關注和把握。」
「黃金有一定的泡沫。」中山大學教授王燕鳴不支持因經濟不確定性而選擇黃金避險「目前套利有風險，對於個人投資者來說，炒得越熱越不要碰，算上交易成本沒多大的獲利空間而且還要承擔過去累積的風險。」王燕鳴認為。因為經濟復甦和通脹壓力的互相較勁，現在美聯儲對於貨幣政策的分歧較大，量化寬鬆不會立即停止，但繼續寬鬆的意義不大「美元繼續走弱的空間很小，一旦美國退出量化寬鬆政策就會走強」。
「現在是黃金淡季，本來該跌，還在漲，已經不容易。黃金的旺季是在8、9月份到來年3月，今年黃金的漲幅應該會高於去年。」廣發期貨境外市場分析師馮亮認為大宗商品里貴金屬和原油都會維持上漲「正常情況下金價今年漲到1700美元至1800美元沒有問題」。