人和商業2011年年報顯示，公司全年收入22億元，但從經營物業取得的淨租金僅為3.56億元，而公司一年需要支付的現金利息已經達到8億元，償債能力堪憂
由於拒絕接受業主方人和商業控股有限公司（下稱「人和商業」，01387.HK）提出的一次性付清20年租金的續約條件，6月14日，無錫招商城數千商鋪租戶開始關門罷市，至今已持續數天。
6月17日下午，《第一財經日報》記者在招商城看到，1號、3號、4號、5號樓地面一層的商鋪基本上處於關門狀態，二、三層部分商鋪也未營業。據悉，一幢樓一層約500~600家商鋪，此次關門的商鋪總計超過2000家。「關門是迫不得已。」多個商鋪的租戶向記者反映。
霸王條款的背後，很可能是公司的資金鍊出了問題。人和商業2011年年報顯示，公司全年收入22億元，但從經營物業取得的淨租金僅為3.56億元，而公司一年需要支付的現金利息已經達到8億元，償債能力堪憂。
「霸王條款」遭租戶反對
6月初，人和商業分批約談了部分租戶，並告知這些租戶，現有的租賃合同到期後，租戶須一次性購買商鋪20年經營使用權，即一次性支付20年租金，否則人和商業將不再與其續租。
人和商業的這一「霸道」要求遭到了租戶的普遍反對。
一位自無錫招商城開業以來便在此經營商鋪的租戶反映，招商城開業至今約八年時間，前三年一直在賠錢「養鋪」，這幾年生意剛有起色，根本沒有能力一次性支付20年租金。
另一位租戶表示，自己此前按市場價，以30萬的價格捕手了一個6平方米的商鋪，捕手時同時向無錫招商城業主方繳納了相當於一年租金20%的攤位費以及一筆過戶費，商鋪的合同即將在今年底到期，目前商鋪的租金一年接近2萬元，若是按人和商業此次提出的續約條件，還要一次性繳納20年租金即至少40萬元，那麼一個6平方米的商鋪前後將花去70萬元，獲得的卻只是20年經營權，「太離譜了」。
資料顯示，無錫招商城是由無錫市城市投資發展總公司與香港中長集團投資有限公司組建的無錫招商城有限公司合資合作開發，雙方持股比例分別為20%和80%。
項目占地500畝，規劃建築面積60萬平方米，2003年8月動工以來，目前已建成42萬平方米，商鋪主要售賣服裝、化妝品、鞋具、電子器材和皮革產品等。
2011年1月，人和商業以總對價約26.4億元，收購了無錫招商城100%股權。
有租戶向記者反映，在人和商業收購無錫招商城以前，租戶與業主之前的租賃合同為五年一簽，但自從去年人和商業收購招商城後，改為與租戶一年一簽，這引發租戶強烈不滿。
然而，時隔一年，人和商業「得寸進尺」，要求合約到期租戶一次性付清20年租金，否則不再續約。
就在告知現有業主續約條件為一次性支付20年租金的同時，人和商業同時籌備新一輪招商，對外出售商鋪20年經營使用權，作為與現有租戶談判的籌碼。為此，人和商業專門設立了銷售中心，並在浙江等地打出招商廣告。只是礙於近日數千商戶的集體反對，人和商業的銷售人員對記者表示，已暫緩銷售。
資金狀況堪憂
由於人和商業方面拒絕接受採訪，此次對無錫招商城業主突然提出一次性收取20年租金續約條件的理由不得而知。不過種種跡象顯示，該行為與公司岌岌可危的資金狀況有著直接關係。
人和商業自2008年10月在香港上市後，便開始了在全國大面積的擴張。截至去年底，人和商業在營運的22個商場遍布全國15個城市，營運總建築面積相當於139萬平方米，公司在13個城市已有15個在建商場，施工總建築面積相當於156萬平方米，另有總建築面積352萬平方米的項目已獲批准並在籌劃中。
由於人和商業的主要商業模式是通過收購各地人防工程的經營權，將其開發成為地下商城，並通過出租商鋪或轉讓商鋪經營權的方式以獲取回報。由於只擁有地下商城的經營權而非產權，因此人和商業無法通過抵押方式從銀行取得貸款，只能以發債形式融資。
2010年至今，人和商業共發行9億美元優先票據，分別將於2015年和2016年到期贖回，其中3億美元優先票據的年利率為11.75%，另外6億美元優先票據的年利率為13%。
根據人和商業2011年年報，公司全年收入22億元，但從經營物業取得的淨租金僅為3.56億元，而公司一年需要支付的現金利息已經達到8億元，償債能力堪憂。
為此，公司不得不通過出售項目回籠資金，但2011年人和商業卻有高達48億元的應收帳款，顯示項目出售後，回款並不順利。這讓人和商業在發布2011年業績後的第二天即遭信用機構穆迪下調評級的命運。由B1下調至B3，長期展望為負面。
今年以來，人和商業位於濰坊以及成都等地的項目相繼遭到媒體對其經營狀況以及租金收入的質疑。
瑞銀5月的一份報告更是指出，年初至今人和商業沒有出售任何商鋪，同時沒有交代全年推售計劃，情況令人失望，估計今年合約銷售額僅10億元，同比大降71%。
瑞銀還稱，人和商業2010年出售的五個項目中，有16億元應收帳款未能收回，預期今年內難以收回，加上逾期半年以上約12億元應收帳款，很可能繼續被拖欠。