經濟學家克勞迪婭·薩姆(Claudia Sahm)表示，當失業率三個月平均值比12個月最低值高出半個百分點時，經濟就會陷入衰退。
根據經濟衰退發生時久經考驗的規則的作者所說，美聯儲現在不降息就有可能導致經濟陷入萎縮。
隨著近幾個月失業率的上升，「薩姆規則」在華爾街引發了越來越多的討論，即強勁的勞動力市場正在出現裂痕，並預示著未來可能出現問題。這反過來又引發了人們對美聯儲何時開始降息的猜測。
新世紀顧問公司（New Century Advisors）首席經濟學家薩姆表示，美聯儲現在不採取逐步降息的舉措將面臨巨大風險：如果不採取行動，美聯儲就有可能觸發「薩姆規則」，從而引發經濟衰退，這可能會迫使政策制定者採取更激烈的行動。
「我的底線不是經濟衰退，」薩姆說，「但這是一個真正的風險，我不明白美聯儲為什麼要推動這一風險。我不知道他們在等什麼。」
她補充道：「目前最糟糕的結果是美聯儲引發不必要的經濟衰退。」
閃爍的警告標誌
在美國勞工統計局發布的5月份就業報告顯示失業率自2022年1月以來首次上升至4%之後，「薩姆規則」的數值讀數為0.37。這是自新冠疫情初期以來「薩姆規則」讀數上升的最高值。
該值實際上代表了三個月失業率平均值與12個月低點（本例中為3.5%）之間的百分點差。讀數為0.5將代表正式觸發該規則；再過幾個月失業率讀數達到4%或更高水平將使這一規則成為現實。
該規則適用於至少可追溯到1948年的每次經濟衰退，因此當價值開始上升時，它可以作為有效的警告信號。
儘管失業率不斷上升，美聯儲官員對勞動力市場卻幾乎沒有表示擔憂。在上周的會議之後，制定利率的聯邦公開市場委員會將就業市場稱為「強勁」，主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發布會上表示，就業市場「已經恢復到疫情前夕的水平——相對緊張，但還沒有過熱。」
事實上，官員們大幅下調了對今年降息的個人預測，從3月份會議上預計的三次降息降至這一次的一次。
根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的Fed Watch聯邦基金期貨市場合約指標，這一舉措令市場感到意外，市場仍預計今年將降息兩次。
「這方面的不良後果可能非常糟糕，」薩姆說，「從風險管理的角度來看，我很難理解美聯儲為何不願意降息，以及他們為何不停地發表有關通脹的強硬言論。」
「玩火」
薩姆表示，鮑威爾和他的同事們「正在玩火」，應該關注勞動力市場的變化速度，因為這預示著未來可能出現危險。她補充說，等待就業增長「惡化」是危險的，正如鮑威爾上周所說的那樣。
「衰退指標是基於變化而得出的，這是有原因的。我們陷入了不同程度的失業衰退，」薩姆說，「這些動態會自我強化。如果人們失業，他們就會停止消費，[並且]更多的人會失業。」
然而，美聯儲發現自己正處在十字路口。
追蹤失業率如此低的衰退需要追溯到1969年末至1970年。此外，美聯儲很少在失業率如此之低的情況下降息。美聯儲官員最近幾天（包括周二的幾次發言）表示，他們認為通脹正在朝著正確的方向發展，但目前還沒有足夠的信心開始降息。
根據美聯儲青睞的指標，4月份通脹率為2.7%，如果將食品能源價格排除在外，則為2.8%，這是政策制定者特別關注的核心數據。美聯儲的通脹目標是2%。
「通脹已經大幅下降。雖然不是你想要的水平，但它正朝著正確的方向發展。失業率則朝著錯誤的方向發展，」薩姆說，「平衡這兩個因素，你會發現勞動力市場越來越接近危險區，而通脹則越來越遠離危險區。美聯儲應該做什麼，這是顯而易見的。」