阿波羅網王篤若報導/中共又一顆萬億級"定時炸彈"即將引爆！中共正在解決困擾其房地產業多年的一個問題——"租約到期"，這就像一顆定時炸彈，將導致交易失敗，投資人面臨巨額損失的風險。
據《彭博》（Bloomberg）報導，大量辦公大樓、購物中心和倉庫坐落在租約即將到期的土地上，租約到期後，業主可能被迫將土地歸還給地方政府，對於何時以及如何延長這些租約尚無明確規定——這讓過去湧入中國房地產業投資的開發商和全球基金非常頭痛，也延長了這場已持續5年多的房地產低迷期。
戴德梁行（Cushman and Wakefield）大中華區估價及顧問服務部主管陳家輝預估，目前超過1萬億人民幣（1480億美元）的非住宅房地產，租賃期限在20年以下，代表租約已過半甚至更久。知情人士透露，僑福集團（Parkview Group）、新世界發展（New World Development）等開發商已因租賃期限縮短，在出售部分資產上遇到困難。
中共幾乎所有城市土地都歸國家所有，1990年代制定的規則中，商場用地租期40年，工業和辦公用地50年，住宅70年。世邦魏理仕集團（CBRE Group）預估，到2030年，中國18個主要城市約有3000萬平方米辦公和零售空間，土地使用年限剩不到20年——且這僅是單一所有者房產的數字，實際總量可能被低估。
這不是遙遠的問題，而是正在發生的經濟現實：仲量聯行（Jones Lang LaSalle Inc.）指出，當地保險公司和開發商通常要求土地期限超過20年才會成交；戴德梁行陳家輝更警告，許多銀行不會向剩餘租期不到10年的房產提供展延或重新貸款——如果這種情況持續，可能引發系統性問題。同策房產諮詢（Tospur Real Estate Consulting）研究總監宋宏偉表示，租賃續約政策的不確定性，已導致商業地產價值暴跌、融資受阻、交易停擺。
近期上海、廣州官員開始發布續租指南，但費用至少為相關基準的70%，且可能需一年以上分期支付——而這僅是土地本身的價格，尚未計入建築物增值部分。部分投資人已假設最壞情況、大幅壓低出價，導致整體價格承壓更大。一些大城市辦公室價值較高峰已下跌超過40%，整個市場開發商拖欠債務約1300億美元。
阿波羅網評論員王篤然分析："租約到期"這顆定時炸彈之所以致命，在於它撕開了中國房地產模式最核心的謊言——所謂"產權"，從來只是一張有截止日期的租借單。當土地終歸國有這個制度設計，遇上房地產市場需要長期信心支撐的現實，二者根本無法調和。中共如今倉促補漏洞，卻連自己都定不出統一標準，這恰恰暴露了：這不是一個技術問題，而是整個土地財政模式走到盡頭的結構性危機。
王篤然指出："中國人辛苦一輩子買的不是房子，是一張寫著倒數計時的租條——這顆炸彈，遲早要炸的。"
示意圖（alex plavevski/Shutterstock）