2009年11月30日安徽省一家鋼鐵工人正在製作鋼板 火化四濺(Getty Image)
近來很多西方經濟學專家和媒體都在分析和報導中國的產能過剩問題。《雪梨晨鋒報》著名記者加內特(John Garnaut）表示就產能過剩的問題，中國著名的經濟學家、中國社科院教授余永定給他上了有益的一課。
余永定教授自己說他是中國國內最著名的50位中國經濟學家之一。一些很受尊重的市場經濟學家認為，對於中國的宏觀經濟，余教授比任何人都有更好的把握。他一直支持中國實行更自由的貨幣制度和其他市場改革，包括在2004和2005年期間他作為中國央行貨幣政策委員會成員的時候也是這樣的主張。
加內特11月29日跟余永定說現在中國內外對中國產能過剩問題沒完沒了的討論為時過早。他認為只要中國還需要建高速公路和摩天大樓，中國的重工業就沒有產能過剩，這樣的情形還會持續好幾年。
不過，余教授在給加內特的電子郵件中寫道：「約翰，我認為你那天提到的產能過剩的故事基本上是錯誤的。當一個國家的投資率超過國內生產總值（GDP）的 50%，並且還在增長，你說這個國家並沒有產能過剩！...你當真嗎？判斷是否存在產能過剩，不能只算人頭。如果這樣算，13億人口，加上人類的貪婪，中國的需求是無限的，你可以說，中國永遠不會產能過剩！如果按照這種邏輯，開發中國家永遠都不會產能過剩，除非已經變富了，那麼1929年世界就不會遭遇大蕭條。」
余教授認為中國陷入這樣一個惡性循環：不斷上升的投資增長不斷增加中國的供應量，但消費量的增長不夠快，不足以吸收它。因此，中國不得不增加投資以提供足夠的需求來吸收上一輪的供應量增加，從而造成了日益擴大的供應過剩周期。正是這樣一種方式，投資占GDP的比重從2001年的四分之一增加到目前的至少一半。他說：「這是一個追高序列 - 需求追高供應，然後需要更多的需求消耗更多的供應。當然，這不可能持續。」
從 2005年開始，中國的產能過剩問題一直被不斷增加的淨出口所「隱蔽」，但是金融危機中斷了這一戰略。接下來是去年全球前所未有的政府刺激投資熱潮，如果這些錢都是用來提供人們需要的東西，可能不會這麼擔心。但是金融危機以來政府的手在資源配置中伸的越來越長，然而相應的讓政府官員為他們的花費擔負責任的改革卻沒有跟上。
在中國，這種體制安排的結果就是，地方政府對浮誇的投資項目和次優資源分配有著永不滿足的胃口。
因此現在中國就在沒有城鎮的地方出現現代化的機場，多條高速公路和高速鐵路同時運行，有些村鎮，農民們建房只是為了拆掉，因為他們知道，一旦當地政府不可避免的要占有他們的土地時，他們將獲得更多的賠償。
對澳大利亞來說，短期內是好事，因為澳洲給中國提供原材料。但它完全是不可持續的。有一天，中國的產能過剩的問題將成為現實。那將是荒野狼時刻（The Wile E Coyote moment）（譯者註：荒野狼是一個卡通角色，在卡通片中，它拚命的往懸崖外跑，離了很遠之後才發現自己已經懸空，然後掉下去了。）的到來懷爾大腸桿菌狼的時刻：資源出口的世界將掉下懸崖。
余教授說：「我不知道中國這種不可持續的增長模式還可以維持多久。但不能超過5年。」
