近期以來，銀行間市場的「錢荒」問題愈演愈烈，市場流動性頻頻告急。在昨日金交會舉辦的「金融創新試驗與經濟增長極建設」論壇上，中國國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠對這場迷局給出了答案———銀行市場資金面並不是當前貨幣政策將收緊，而是過去幾年商業銀行隨心所欲擴張自己的業務規模，達到一個極點後的集中爆發。
張承惠分析指出，目前的流動性危機，與銀行面臨季末考核，對資金需求較大，各家銀行較為惜借有關。此外監管部門強化理財監管以及加大對跨境套利交易的監管，也導致各銀行需要增加資金以滿足合規要求。而部分對流動性盲目樂觀，沒有做好資金控制，以及貸款增加過勐有關。
儘管市場資金頻頻告急，但是張承惠認為，當前貨幣政策並非收緊，今年以來貨幣是相對快速擴張的。她指出，當前M1、M2以及社會融資總量增速較快，但資金並沒有流入實體經濟，而是部分進入產能過剩行業，此外部分資金被用於早期的還本付息，資金大量在金融體系內部空轉，沒有進入實體經濟。
據悉，資金的驟緊讓市場對於降息和降準的唿聲越來越大。不過，與以往不同的是，此次以來，央行一直「按兵不動」不為市場「解渴」。對此，張承惠表示，這是因為此輪錢荒並非因為貨幣政策收緊，而是要商業銀行更審慎地對待風險控制、改進流動性管理。
張承惠認為，從中國經濟目前的現狀來看，降息難以引導資金從金融體系流入實體經濟，「大幅注入資金，將助長資金自我循環和舊的增長模式延續，很可能使正在進行的經濟結構調整半途而廢。」她說，央行不會坐視市場崩潰，但也不會全面放鬆，可能會嘗試公開市場短期流動性調節工具等方法，也會更多地要求商業銀行做好自我管理。
