中國即將重演6月錢荒的一幕嗎?
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2005年5月26日，一名銀行的出納在點鈔。
6月份中國貨幣市場利率大幅飆升，這引發外界對中國金融業穩定性的擔憂，進而拖累股市大幅走低並促使投資者落荒而逃。而且，外界忽視了中國財政部在貨幣市場中扮演的角色，如果注意到這一點，可能就會發現中國距離出現新一輪資金緊張局面可能已為時不遠。
雖然中國央行在管理中國金融市場資金方面一直擔當主要角色，但是數百億元人民幣的稅收和公共支出資金進出金融系統也產生著巨大影響，並且有時會對央行起到反作用力。
以6月錢荒為例，當時銀行間市場利率大幅走高，而財政存款規模降至了人民幣1,219億元(合200億美元)，這加劇了銀行業的資金短缺局面。
中國央行採取措施緩解流動性緊張局面，當月向市場中注入人民幣3,050億元，但是財政存款降低令央行此舉的影響幾乎減弱了一半，導致利率水平持續居高不下。
事情發展到這一步還沒有結束。
在中國，每個季度最後一個月花掉財政存款的做法很常見。從過去三年的情況來看，每年9月份的財政存款平均減少人民幣9,870億元。若今年9月份這種情況再現，加上資金撤離新興市場可能導致的資本外流加劇，市場狀況可能出現震盪。
8月份以來中國短期利率平均已經降至3.3%，6月份為6.6%。
大型銀行此前表示已為可能出現的緊急情況做好了準備。交通銀行(Bank of Communications)首席財務長於亞利上周曾表示，未來不大可能發生類似於6月份那樣的銀行間流動性緊張局面，並稱交通銀行已制定了應對突發情況的應急計劃。
不過，中國央行行長周小川近期接受中國中央電視台採訪時對於9月或12月是否會再現錢荒的問題不置可否，而是表示中國整體的流動性狀況仍充足。
如果連央行行長都沒有把握是否能避免再次出現錢荒局面，那投資者更應該謹慎為好。
Liyan Qi
