泡沫破滅究竟是怎麼回事?
5月房價數據出台後，各路人馬粉墨登場，提什麼觀點的都有，但有一個觀點他們都不提，那就是中共官方的房價數據一向作假世人皆知，所以就這個數據談觀點更是毫無一絲意義。中國房價泡沫的破滅，現在正在發酵之中，還沒有到歷史的關頭，任何人的觀點都是一種揣摩，因為越是到歷史的觀點，一夜驚變的事時常發生，誰也搞不清真相。
本次房地產泡沫也是中國歷史進程中偉大的事件，在偉大的時刻到來之時必會產生偉大的人物，看看當今中國政客們的表演再說吧，泡沫可以拖延，絕對不可以阻止破滅。公元1500年前後的是史學家們公認的歷史分界線，中國由盛極衰也是這個時候發生的，英宗皇帝本來要重用忠臣于謙卻在一夜之間被宣布處死，奸臣從此當道，這也是一次歷史的驚變。儘管英宗皇帝最後為于謙平反昭雪，御碑：卿以俊偉之器，經濟之才，歷事我先朝，茂著勞績，當國家之多難，保社稷以無虞。但是，中華民族在公元1500年前後落後全球文明五百年的歷史事實無法改寫。
靜觀當今中國之亂象，其來源大家已經很清楚。還記得上世紀80年代嗎?是我們這個圈子稱而不是史稱，把那個時候稱為「五胡鬧中華」，把胡耀邦、胡啟立、胡績偉等人稱為五胡是把他們視作五四運動北京五大才子胡適等人等同。當時中國思想家、理論家、哲學家精英輩出，作家、藝術家、詩人、歌唱家、電影明星群星燦爛，是中國1949年以來思想最解放的時代，經濟學家也在那時開始出現。當時引導我走上經濟和未來研究的是《世界經濟導報》、《走向未來叢書》，《展望二十一世紀——湯因比與池田大作對話錄》，影響我最大的書籍是商務印書館的《歷史研究》，未來學經濟學從此是我孜孜不倦研究的一門學問。
近23年來，中國的出版新聞一直受到嚴厲的壓制，現在中國已經沒有嚴格的思想家、理論家、哲學家和經濟學家，作家、藝術家和詩人基本絕跡，中國的博士帽滿天飛，而真正的博士沒有一個是世界級的，因為全世界都不認可中國的博士，還有很多博士根本是花錢買的。中國，又走到一個歷史的轉折關口，而經濟泡沫的破滅將決定未來的中華民族的復興。中國的經濟已經墮落成一個徹底頭徹尾的金融騙局，這樣的騙局在人類歷史上是沒有出現過的。
從2009年開始，中國在財政赤字暴增後瘋狂的印鈔刺激經濟，無論是曹建海、時寒冰、還是我本人根本就沒有想到無錨印鈔、無抵押貸款這麼瘋狂事都能幹的出來，從那時起，我就認為中國經濟註定要迎來一場空前的災難，完全是前無古人後無來者的事。很多人完全不知道泡沫破滅是怎麼一回事，其實簡單地說，泡沫破滅就是市場強制性摧毀一切嚴重扭曲市場供求關係的經濟行為，不管是誰幹的，只要金融泡沫泛起就是經濟走進死路，重者國家徹底崩潰，輕者絞殺全民財富。中國這次不僅僅只是絞殺全民財富，也有可能導致國家徹底崩潰。
從國家來說，中國的外匯占款已經突破29.6萬億，按照6.16的匯率來算是4.80萬億美元。這個29.6萬億人民幣就是以美元為錨而產生的貨幣，在市場上同樣具有槓桿效應，只是槓桿效應要低一點而已。現在的情況是，美聯儲縮減QE以來已經縮減500億美元，而與此同時，3月份外匯占款比2月份大跌68%，4月份比3月份大跌38%，而5月份又比4月份大跌66%，只剩下386億，如此趨勢下去，外匯占款很快消失，這種依賴美元創造出來貨幣將會全部消失。不僅如此，這29.6萬億的外匯占款將會在美聯儲QE退出後全部出逃，到時有多少美元出逃現在誰也不知道。這是國家崩潰的一個隱患。
國家崩潰的第二個隱患是，銀行間的拆藉資金越來越緊張，2013年5月日均成交量僅僅只是達到6450億元工商銀行中國銀行就發生錢荒，而在2014年5月飆升至1.25萬億，表明中小銀行缺錢不是一般的缺而是很缺或者全體面臨倒閉才會導致這種現象。6月17日，隔夜Shibor報2.6390%，上漲3.90個基點;7天Shibor報3.0740%，上漲4.30個基點;3個月Shibor報4.7767%，下跌0.58個基點。6月19日，隔夜Shibor報2.7590%，上漲6.10個基點;7天Shibor報3.4020%，上漲30.90個基點;3個月Shibor報4.7751%，上漲0.59個基點。這是一種持續的暴漲，而且，是在央行定向降准和再貸款放出以後發生的，或者說這種貨幣注水已經完全無用。
而絞殺國民財富在中國股市、匯市已經發生，現在在樓市即將發生。在海南泡沫時，我們主要用政府投向海南的資金暫時閒置不用的錢去用於炒樓，私人用自己的炒樓占比較小，幾乎100%被全體絞殺;而在本次很多是私人拿錢炒樓，儘管看起來影響不大，但是，危機一旦發生，這些人都將傾家蕩產，因為他們越是賺錢越想賺得更多，因此，負債炒樓的比比皆是，一旦被套，必然遭遇追債。本次泡沫破滅，一線城市至少要跌回到2008年，很多人判斷會跌倒2003年，因為中國政府是從2003年開始實行住宅商品化，可想而知，2009年後衝進樓市的資金都將被絞殺，無一倖免。
我的感覺是，這場危機一定會在一場驚天動地的事件中發生，這點從波羅的海乾散貨指數持續大跌中感覺到的，然而，我無法做出對這起事件的分析，也完全不能看出是什麼事件在何時發生，根據波羅的海乾散貨前瞻預期3至6個月來分析，是在2014年的下半年中。
目前中國正處在危機爆發前夕，現在投資房地產的任何行為都是資金的自殺，不會有收益。
縮減QE後必然刺破中國泡沫
美聯儲主席耶倫在6月18日晚宣布，再次縮減100億美元的QE。我們知道，美聯儲第三次QE共釋放了850美元到新興市場，包括中國，我的分析是有80%的美元流動性來到中國，從2014年1月開始，分五期縮減了500億美元，現在只剩下350億美元。
在前兩期QE1.2萬億美元和第三次QE這850億美元中，有450億美元是購買美國國債，這些都是以美國政府的信譽做擔保，允許美聯儲動用存款準備金(我在《黃金崩潰》一書中做過完整的表述，這不是印鈔，而是動用存款準備金)，釋放美元到新經濟體國家。
2008年11月25日，聯儲首次公布將購買機構債和MBS，標誌著首輪量化寬鬆政策的開始。2010年4月28日，聯儲的首輪量化寬鬆政策正式結束。QE1將購買政府支持企業(簡稱GSE)房利美、房地美、聯邦住房貸款銀行與房地產有關的直接債務，還將購買由兩房、聯邦政府國民抵押貸款協會(GinnieMae)所擔保的抵押貸款支持證券(MBS)。2009年3月18日機構抵押貸款支持證券2009年的採購額最高增至1.25萬億美元，機構債的採購額最高增至2000億美元。此外，為促進私有信貸市場狀況的改善，聯儲還決定在未來六個月中最高再購買3000億美元的較長期國債證券。美聯儲在首輪量化寬鬆政策的執行期間共購買了1.725萬億美元資產。
第一期QE完成後都有6000億美元釋放出來，這就造成了新經濟體國家尤其是中國貨幣泛濫，為此，中國央行為了接納這麼巨大的流動性築了一個池子，這個池子就是中國房地產泡沫，中國很多人紛紛跳進這個池子。
美聯儲2010年11月4日宣布，啟動第二輪量化寬鬆計劃，計劃在2011年第二季度以前進一步收購6000億美元的較長期美國國債。QE2寬鬆計劃於2011年6月結束，購買的僅僅是美國國債。QE2的內涵是美國國債，實際上是通過增加基礎貨幣投放，解決美國政府的財政危機。同時，美聯儲再通過向其它國家「出售」國債，套現還原成美元現金，增加了儲備的規模(準備金大幅度增加)，為解決未來的財政危機準備了彈藥。2012年9月14日凌晨，美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束為期兩天的會議後宣布，0-0.25%超低利率的維持期限將延長到2015年中，將從15日開始推出進一步量化寬鬆政策(QE3)，每月採購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現有扭曲操作(OT)等維持不變。
首先我要說明前兩期QE6000億美元乘以2就是1.2萬億美元，這些錢80%約合美元0.96萬億美元流向中國，其它的12%流向印度，5%流向巴西，3%流向俄羅斯和其他新興市場個國家。中國從一個負債纍纍的窮國，一下成為全球最富裕的政府，就是這麼來的。也就是說，並不是中國人民創造了什麼財富，而是貨幣的泛濫。其次要說明的是這些錢都是基礎貨幣，在市場上有超過6倍到10倍的槓桿效應，在中國這個市場就是信用狀、影子銀行、商業銀行、民間高利貸市場等等各種途徑不斷放大，促使中國人民幣泛濫成災。在第三期QE中，有400億美元購買的是美國中長期抵押債券，主要作用只是打壓中長期抵押貸款的利率促進美國房地產的復甦，因此，並沒有流出來。
那麼，這是不是說美聯儲的計劃就完成了?我認為完全不是，美聯儲的貨幣工具還有很多。縮減QE完成，使中國央行的池子從洪水滔天到逐漸乾涸只是一個表象，只是讓全世界看看中國央行是如何帶領中國房地產和炒樓大軍裸泳的醜態，這並不是目的，而只是剛剛開始，第二步必然是宣布退出持續五年的量化寬鬆，促使全球美元迅速回流美國本土。大家已經歷過了美元執行量化寬鬆——黃金大漲、大宗資產價格暴漲、全球非美貨幣大漲、資產價格大漲，現在要經歷的是美元退出量化寬鬆——黃金大跌、大宗資產價格暴跌、全球非美貨幣大跌、資產價格泡沫徹底破滅。中國要吞下的只是苦果。
在宣布推出量化寬鬆後，美元加息必然擺上檯面，這是毋庸置疑的。美元加息只是這個過程中一個貨幣工具而已，美聯儲將會有更多新的貨幣工具出台，只是為了實行美元的王者歸來。
