主要發達經濟體貨幣政策分化，歐元和日元大幅貶值，這令有管制地盯住美元匯率的人民幣面臨重壓。
英國《金融時報》援引分析師警告稱，日元、歐元下跌加大中國政府通過讓人民幣貶值以增加競爭力的壓力，而中國作為全球第二大經濟體，人民幣貶值勢必對全球經濟造成衝擊。
人民幣實施有管制地盯住美元的匯率機制，每日最大波動幅度為2%。這一機制可以讓中國央行有效地控制人民幣對美元的匯率，然而對於其他主要貿易夥伴的匯率卻無能為力。
除香港外，歐元區和日本分別為中國第一大和第三大貿易夥伴。然而，過去六個月中，日元和歐元相對於美元相繼貶值近10%，而相對人民幣更是貶值近12%。自2012年末以來，人民幣對日元已經累積升值近1/3。當前，人民幣對日元匯率已創下歷史新高，人民幣對歐元匯率也創了超過十年的新高。
摩根大通編制的數據顯示，以在貿易結算中的比重衡量，2013年初以來，人民幣累計升值超過15%。
引導人民幣貶值？
通常分析認為人民幣被低估，但英國研究機構LombardStreetResearch卻認為，當前人民幣價值被高估15-25%，隨著中國經濟增長模式從固定資產投資轉向消費，人民幣將會貶值。
中國新政府致力於通過增加消費來抵消投資放緩帶來的影響，但是持續數年的經濟再平衡無疑是一次痛苦的改革。Lombard的研究員CharlesDuma近日在報告中指出，擴大出口刺激經濟增長是中國經濟轉型期的「止痛藥」。
華爾街見聞網站介紹過，儘管中國政府此前採取了定向寬鬆和放鬆房地產抵押貸款限制等政策，不過在地產市場疲軟的情況下，第三季度經濟增速還是出現了進一步的放緩。中國第三季度GDP同比增長7.3%，創下2009年一季度以來新低。儘管中國9月出口大幅反彈並創下19個月新高，然而對港出口同比激增34%，顯示出虛假貿易的再度猖獗。
法巴銀行經濟學家RichardIley在報告中指出：
如果美元繼續強勢，中國人民銀行出人意料地再次引導人民幣在短期內快速小幅貶值的壓力將迅速增加。
中日貿易競爭日趨激烈，中國有動力讓人民幣貶值以增加出口競爭力。滙豐銀行的報告顯示，中國與日本在19條製造業產品線上有著競爭關係，並且這一數量還在增長。日本索尼公司此前已表示，考慮將離岸產品線撤回日本。
還有分析認為，中國應該通過降息刺激內需增長。中金公司首席經濟學家梁紅等人在報告中指出，隨著通脹放緩，尤其是油價和房價下跌，貨幣政策放鬆空間加大，料中國央行明年全面降准四次、降息兩次。
不過，也有分析師認為中國應該維持人民幣對美元匯率穩定，而不是引導人民幣大幅貶值。加拿大豐業銀行外匯策略師SachaTihanyi稱，維持人民幣匯率穩定對於要實現經濟轉型的中國來說更重要。
(決策者)最不希望做擾亂金融市場並造成資本出逃的事情，實施貶值政策就會產生這種效果。這與中國的政策偏好不符。
