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「三駕馬車」停滯導致中國經濟下行

法國巴黎銀行首席經濟學家陳興動日前表示,中國經濟還會下行,而且中國經濟存在的“三大灰犀牛”不可小覷。

據財經網1月26日報導,陳興動表示,現在對今年中國經濟預期有三種觀點:一種認為中國經濟已經觸底而且是個“鐵”底,現在只能接著往上走。第二種認為中國經濟已經觸底,但這個底是L型而不可能是V型。第三種認為中國經濟目前還處在探底過程,沒完全到底,因為中國經濟推動力超出“底”的部分增長是靠政策拉動起來,只要政策一放鬆,經濟增速就會往下走。

陳興動表示自己持第三種觀點。因為2017年超預期的經濟增速是由政策所推動,而經濟內生增長下行趨勢仍未出現轉變,新增長動力不足以抵消傳統增長減弱。

從中國傳統的拉動經濟的“三駕馬車”(投資、出口、消費)來分析,政策限制的滯後影響可能導致房地產投資增速放緩在今年體現,而更為嚴格的信貸控制可能會損害基礎設施建設的融資;基數因素和中美貿易衝突加劇,將可能導致出口增速難以延續去年漲勢;房價下跌還可能會破壞財富效應,從而影響消費增長。

而且中國經濟存在“三大灰犀牛”,不可小覷。一是再融資和債務處理;二是中美之間貿易惡化;三是地方政府想拉動經濟繼續增長乏力,過去房地產和基礎設施是地方政府的著力點,今年這些著力點難以找到,經濟增長下行可能比現在看到的下行壓力還要大。

因此,陳興動認為今年經濟增長潛力可能已經下降到6.5%以下。

陳興動同時表示,今年大陸市場利率會有所提升,但不會觸發加息。而人民幣升值趨勢可能於下半年被逆轉。

除陳興動持中國經濟今年會下行觀點的還有瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光,瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤等經濟學家。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:DJY 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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