中共再度開啟債務增長模式。
日前，中共央行在第四季度例會上沿用了中共經濟會議「增強憂患意識」的提法，刪除了過去「內需對經濟拉動不斷上升」的表述，被認為是對中國經濟進一步下行的確認，同時釋放出貨幣更加寬鬆的信號，顯示中共「去槓桿」進程發生逆轉，中共新一輪債務增長模式再度開啟。
專家：央行例會確認經濟下行壓力加大
12月26日，中共央行貨幣政策委員會在第四季度例會上沿用中共經濟會議「增強憂患意識」的提法，強調穩定市場預期，將防範和化解金融風險稱作是「攻堅戰」，顯示中國經濟面臨的下行壓力越來越大。
對此，復旦大學金融學博士鄧海清撰文表示，此次例會沿用了中共經濟會議「增強憂患意識」的表述，刪除「內需對經濟的拉動不斷上升」，是對經濟下行壓力的進一步確認。
鄧海清認為，自2018年底以來，中共政策層對包括經濟在內的整體國內外形勢的描述是過去沒有的，習近平「改革開放」40周年講話提及未來「甚至會遇到難以想像的驚濤駭浪」，中共中央經濟工作會議提出「要增強憂患意識」、「世界面臨百年未有之大變局」，這些提法都表明無論是國內還是國際，中國經濟充滿了多方面、多層次的不確定性。
工業增長跌入負值市場叫苦聲一片
中共統計局12月27日發布的數據顯示，11月份，規模以上工業企業實現利潤總額5947.5億元，同比-1.8%，前值3.6%，為2015年12月以來中國工業企業利潤同比增速首次出現負成長。
實際上，12月18日，中共國家統計局公布的數據已經出現負值：11月份北京、天津、上海規模以上工業同比增速分別為-3.6%、-3.2%、-3.7%。
宏觀經濟形勢走弱和市場行情低靡不止對中國製造業打擊巨大，金融業也是寒風刺骨。
有從業經歷超過10年的券商經紀人表示，券商信託行業面臨降薪裁員壓力：「感覺要失業了，很沒有安全感。」對於未來的預測，該經紀人說：「沒有最難，只有更難，繼續九九八十一難」。
受年初中美貿易摩擦影響，疊加中國經濟的加速下行，無論實體經濟還是資本市場，叫苦聲音一片。最直觀的表現便是，A股上證綜指已從年初3587點的高位，跌至十月中旬最低的2449點，跌幅超過30%。權益市場「一瀉千里」，債券市場也「爆雷」不斷。
市場上一則調侃行情糟糕的段子說：「空倉打敗了全市場99%的股民。」
一家規模10億的私募投資經理表示，今年自己負責的自營部門主動管理業績為虧損10%，即使這個成績，還跑贏了市面上大多數產品。
就連每年都期待年底排名大戰的公募基金，今年也黯然失色。wind數據顯示，在2017年12月31日前成立的主動管理型股票基金共有284隻。截至12月25日，上述基金無一取得正收益，平均虧損幅度高達23.94%，與上證指數跌幅相差無幾。
中共央行釋放重大信號新一輪債務增長已經開始
值得注意的是，中共央行此次例會刪除了「管好貨幣供給總閘門」，將「穩健的貨幣政策保持中性」改為「穩健的貨幣政策要更加注重鬆緊適度」
鄧海清認為，這是2019年中共貨幣寬鬆程度高於2018年的信號。
這次例會還刪除了二、三季度的「把握好結構性去槓桿的力度和節奏」，且連續兩個季度例會確認的「宏觀槓桿率趨於穩定」，顯示中共在經濟下行壓力的逼迫下，有繼續增加負債以「穩增長」的意願，逆轉了「去槓桿」的進程。
這從中共2018年地方債的發行趨勢可以看出端倪。
2018年上半年，中共地方債發行冷清，但8月、9月份新增地方債券集中「爆發」。據中共財政部數據顯示，今年1月至10月，累計新增專項債券13207億元，占當年新增專項債務限額13500億元的98%。
2018年11月，中共財政部提前下達了2019年中央對地方均衡性轉移支付的通知，將2019年均衡性轉移支付1.335萬億元資金，提前分配給河北、山西等26個省。
有媒體分析認為，從規模上看，2019年地方債也有望擴容。
此外，中共重啟了地鐵建設工程。今年8月，中共發改委批准了蘇州一個950億元人民幣的項目，以建設四條新地鐵線路。
英國《金融時報》12月27日報導認為，蘇州新地鐵項目獲批標誌著中共政策的逆轉。去年，出於地方政府債務的擔憂，中共叫停了內蒙古小城市包頭的一個地鐵項目，並引發一波停建潮，包括內蒙古首府呼和浩特和湖北省省會武漢的地鐵項目都被叫停。
2018年6月，中共國務院還保持緊縮模式，警告有些地鐵項目並非基於「實際需要」，並且「加重了地方債務負擔」。
2018年10月31日，中國國務院發文，要求把鐵路放在補短板領域第一位。
對此，海通證券解讀認為，根據鐵總2018年年初工作會議總結，2018年計劃投產新線4000公里，其中高鐵3500公里。根據對在建線路的情況統計，2018～2020年，高鐵年均新增里程數在4000公里左右，僅次於2014年。
外界觀察，在貿易戰的衝擊下，中共抵不住經濟下行壓力，只好逆轉去槓桿進程，再度開啟以負債促進經濟增長的模式。
