玉米的國際指標美國芝加哥商品交易所的期貨價格下跌，處於2年零9個月以來的低點。在世界最大的消費國中國，巴西產玉米的進口激增，美國玉米的存在感下降。美國玉米2023~2024年度基本已確定將會豐收，這也在拉低行情。
芝加哥期貨價格在8月下旬跌破5美元/蒲式耳的節點。在9月19日一度跌至4.6美元區間，創出2020年12月以來的最低，之後也徘徊在低位。美國玉米在全球出口市場的份額下降，這成為芝加哥行情的負擔。其背景是世界第一大消費國中國的購買減少。
金融信息公司Refinitiv通過海上運輸船推算的中國進口數據顯示，8月美國玉米的進口量僅為24萬噸，比接近150萬噸的2022年8月下降了83%。另一方面，中國在2022年8月沒有進口巴西玉米，今年8月的進口量增至58萬噸。從中國2023年9月的玉米進口量來看，截至28日，巴西產為122萬噸，美國為7萬噸，差距擴大。
中國轉向巴西玉米有兩個原因。一是隨著豐收，巴西玉米的價格競爭力增強。二是「中國為了增強糧食安全而推動進口國多樣化的動向正在產生影響」（日本農林中金綜合研究所的理事研究員阮蔚）。
截至2022年底，中國在玉米進口方面幾乎完全依賴美國和烏克蘭。以中美對立加劇和俄羅斯進攻烏克蘭的長期化為契機，轉向了減少對兩國依賴的方向。
美國農業部（USDA）利用衡量市場集中度的「赫芬達爾-赫希曼指數」（HHI）對中國玉米進口量進行分析後發現，在巴西玉米崛起的背景下，出口國之間的競爭在2022~2023年度同比增長22%。
美國產玉米份額的下降與10年前大豆的情況如出一轍。隨著中國需求擴大而迅速增加大豆生產的巴西在2012~2013年度以後從美國手中奪走了大豆出口首位寶座。阮蔚認為「在玉米領域，美國產的份額今後也將繼續下降」。
在美國，天氣影響帶來的行情已經結束，正在迎來供求因素對價格產生的影響加強的供求行情季節。美國農業部預計稱，2023~2024年度美國玉米產量將迎來大豐收，產量僅次於2016~2017年度，達到歷史第二大。再加上低迷的出口，供過於求將進一步加劇。
也有觀點指出，「今後巴西玉米的出口攻勢將緩和，美國玉米容易迎來買入」（日本Green County的代表大本尚之）。這是因為巴西位於南半球，與美國的收穫季節不同，6~7月收穫的二茬作物（冬季作物）的出口即將達到高峰。不過，巴西玉米仍將繼續出貨至年底，美國和巴西的市場份額之爭很可能會持續下去。
日本的畜產農戶使用配合飼料，需要進口幾乎所有的原料穀物，其中大部分是玉米。圍繞對華出口的競爭激化，導致玉米價格下跌，也具有給日本帶來「漁翁之利」的一面。
